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企盼暴利不理智 理性对待黄金市场投资


2006年9月19日6:56

  近期黄金价格出现暴跌,短短两周时间里国际金价从600美元/盎司跌至580美元/盎司附近,国内金价从165元/克快速跌破147元/克,金价的暴跌导致炒金者账面出现不小的亏损,这令原本看好黄金的投资者慌了神。在分析黄金技术走势的同时,应该看到回调也是对于投资回报率的一种修正。

  金价波动有其合理性

  纵观近年来黄金市场的
走势,从2001年开始的一波牛市行情使得不少投资者心荡神摇,2005年黄金投资回报率最高甚至达到20%。今年3至5月,金价更是从533.6美元/盎司攀升至25年的新高点730美元/盎司。这种上涨幅度使得很多人关注并参与黄金投资中,但最近金价的大幅波动却令不少投资者陷入迷惘之中。其实,只要我们分析一下黄金的历史价格,就能对金价的波动规律有所了解。

  国际金价在上世纪80年代初达到每盎司850美元之后,走势一直很疲软。由于当时的地缘政治因素,金价在80年代可谓大起大落,从1999年至2004年,黄金投资的年平均收益率大约为8.24%。由此看来,黄金投资这两年20%的投资回报率无疑是大大偏高的,最近出现的金价波动应视为对于投资回报率的修正。目前国际黄金的价位与年初基本上一致,如果到年底时还是维持这个价格,今年黄金的投资回报就是0。但要看到,这两年黄金投资的平均年收益率超过了10%,远高于近15年的平均收益率,从这个角度来看近期黄金的暴跌就不难理解了。

  企盼暴利是不理智的

  近年来,片面追求高回报率已成为普通百姓日常理财的一个特点,从艺术品到黄金,一些投资品的高回报让不少投资者进入自己并不熟悉的投资领域,但随之而来的投资风险却令人心惊胆战。美林集团最近发布的一份研究报告显示,将艺术品作为投资对象,投资时间到第5年时仍有17%不能获利。看来任何理财产品都要遵循自身的投资规律,高收益率的背后往往就是高风险。

  以赫赫有名的巴菲特和彼得·林奇来说,他们投资的年平均回报率大约是23%和35%,比市场平均获利高出一大截,但并未达到暴利的地步。过去的100年间,美国股市的年均投资回报率达到9.7%,超过了同期美国债券、房地产、艺术品和黄金的投资回报率。对于新兴市场来说,一时出现高投资回报是很正常的,但经验告诉我们,不可预计的投资回报高峰之后总是紧跟着不可预计的投资回报低谷,其最终收益仍会接近成熟市场的投资回报。因此,面对高投资回报的品种,投资者还是应该以成熟市场作为参考标准。

  最重要的是时间

  不少投资者往往会抱怨自己没有抓住时机,但应切记,投资最重要的是把握“时间”而不是“时机”。过去100年美国股市的年均回报近10%,但如果是在1929年买入的,要到1952年才能在账面上持平。最近20年美国股市的年均投资回报率达13%。由此可见,只要假以充分的时间,即使放弃了一、两个时机,只要有足够长的时间,也能获得平均收益。

  随着经济的快速发展,投资回报率在不断上升,只要假以充分的时间,累积起来的财富就会相当可观。投资市场的周期性特点是很明显的,虽然暴利不可期,但仍充满赚取合理报酬的机会,如果能充分运用智慧,长期投资于有稳定回报的产品,您一定能成为一名投资理财高手。

来源:上海证券报  选稿:方翔  作者:袁非   
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