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外汇理财:长期?短期?是个难题


2006年5月14日9:08

  美国联邦基准利率达到5.00%后,外汇市场上对于FOMC下次会议是否继续升息,发生了严重的分歧:在接受路透社调查的全球22家国际金融机构中,有13家认为美联储将停止加息步伐,另外9家持相反意见。JP摩根公司认为,美联储在2007年将利率上调至6%以后,才会结束加息周期。雷曼兄弟公司经济学家德鲁马图斯预计,联邦基金利率将在9月份达到5.5%。那么,对于那些持有外汇、想加入理财大军
的市民而言,无疑现在正面对一个选择长期理财,还是短期理财的两难境地。

  交行外汇分析师周嵘向记者表示,目前市场上大部分人士认为,“升息已经结束”。但是美联储主席伯南克在国会发表的演说,表明美联储的利率政策会根据实际的经济状况,“具有弹性变化”。同时,周嵘向记者解释,目前各经济数据表明,美国经济仍然面临着比较强的通货膨胀压力,这就为下次的“可能”升息,提供了相当的空间。

  笃定再次升息:短期为妙

  如果市民笃定美联储的升息并没有结束,或者相信即使加息结束,也并非货币利率政策的“拐点”,那么记者建议市民可以先购买短期的外汇理财产品,到达“热身”效果,同时等待美联储的下次升息。

  日前,招商银行推出的“外汇通”美元3个月产品,值得持汇的市民关注。现在,美元3个月定存年利率为2.75%,而该产品的年收益率为4.7%,明显高于美元同期定存年利率。而且该产品结构简单,收益稳定,无本金风险。据了解,该产品的最大风险,就是在2006年6月19日,招行有权利提前终止该产品。

  从收益分析来看,假设投资本金为50000美元。如果银行没有提前终止,投资者获得的税前收益=50000×4.7%×3/12=587.5美元,税后为470美元;如果银行在第一个月末提前终止,投资者获得的税前收益=50000×4.7%×1/12=195.8美元,税后为156.64美元。与同期美元定存税后收益相比,3个月美元定存税后收益=50000×2.75%×3/12×(1-20%)=275美元,1个月美元定存税后收益=50000×2.25%×1/12×(1-20%)=75美元。可见,该产品的投资收益,远高于同期美元定存税后收益。

  相信加息结束:长期投资

  如果市民相信,本轮美联储的加息已经结束,那么记者建议市民可以采取长期投资的策略,购买一些长期的外汇理财产品。如果选择长期,必然要追求高收益,那么在选择产品时,就要重点关注收益率问题。当然,记者需要提醒的是,高收益必然具有高风险,市民必须在风险方面做好心理准备。

  目前市面上,外资行的挂钩理财产品,无疑是收益率方面的佼佼者。同时,外资行对海外市场的了解程度,也会让市民感到一定的放心。近日,荷兰银行推出的奢侈品股票篮子挂钩结构性美元产品,更是提出了“收益上不封顶”的口号。该产品的投资期是3年,投资收益主要与5只奢侈品股票的表现相挂钩,包括巴黎春天、路易威登-轩尼诗、宝马、历峰集团、帝亚吉欧,每只股票各占20%。而该产品的投资收益=投资本金×参与率×(期末篮子水准-1),最低为0。记者了解到,期末篮子水准=20%×巴黎春天股票的增长+20%×路易威登-轩尼诗股票的增长+20%×宝马股票的增长+20%×历峰集体股票的增长+20%×帝亚吉欧股票的增长。至于每个股票的增长,业内人士告诉记者,在投资期三年内,每半年设定一个评价日,共有6个评价日,取该股票在每个评价日的股票价格,共6个值,然后对这6个值进行平均,得出算术平均数S1,作为该只股票的期末股票价格,再计算S1相对于该只股票的期初价格S0的增长(S1/S0),即为该股票的增长。

  总的来说,该产品因为投资期为3年,虽然市民可在起息3个月后赎回,但潜在风险还是值得关注。据荷兰银行介绍,以1996年1月到2006年1月数据进行逆向测试,三年投资总收益平均可达27.21%,最高可达91.19%,最低为0。所以,虽然该产品的潜在收益十分可观,但记者提醒,市民购买时仍需谨慎,注意风险。



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  • 来源:上海金融报  选稿:方翔    

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