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央行加息现三大特点 扩大个人房贷优惠利率


2006年8月19日9:46
  市场热议已久的升息“靴子”终于落下。

  中国人民银行昨日宣布,自今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由5.85%提高到6.12%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。

  同时,进一步推进商业性个人住房贷
款利率市场化。商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍,其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变。

  对于此次加息,央行表示,将有利于引导投资和货币信贷的合理增长,有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险,有利于维护价格总水平基本稳定,同时有利于优化经济结构,促进经济增长方式的转变,保持国民经济平稳较快协调发展。

  而对于此次长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度,央行有关负责人称,当前金融机构的中长期贷款增长较多,这样的调整“为的是抑制长期贷款需求和固定资产投资过快,有利于优化商业银行存款结构,协调投资和消费的关系。”

  其实,央行此次加息并不意外。

  高盛首席中国经济学家梁红、汇丰首席中国经济学家屈宏斌都认为,“经济过热、投资过快,加息才是更有效的调控手段。”

  摩根大通首席中国经济学家龚方雄也表示,从央行加息的同时,扩大个人房贷优惠利率从10%到15%,可看出,“央行此次加息目标主要是遏制投资过快。”

  中国国际金融公司首席经济学家哈继铭则认为,央行此次是“权宜”的加息,“这次加息不表示我国进入加息通道,加息对债市有影响,但是对股市、实体经济的影响不大。”

  央行加息凸现三大特点紧缩政策可能不会终结

  上周六,在一系列宏观经济数据出台之后,本报的判断是“央行紧缩箭在弦上”。而昨日,央行终于果断地射出这一箭,宣布加息27个基点。此次加息有三大特点:存贷款利率同时上调;长期利率上调幅度大于短期利率;扩大个人房贷优惠利率幅度。

  存贷款利率同时上调

  与4月28日仅仅上调贷款利率加息不同,此次央行同时上调了存贷款利率。高盛首席中国经济学家梁红指出,央行之前通过上调贷款利率、两次上调存款准备金率以及发行央票和定向票据等工具,数量型工具收回过多流动性,从资金的供给方进行调节效果不明显,“加息是最有效的调控手段”。

  而根据当前社会总需求扩张势头仍很强劲的情况,为进一步增强宏观调控的效果,有必要在收回流动性的同时,加大对资金需求方的调节,利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张。

  德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示,央行应加大使用“预期工具”,即引导企业和市场建立央行将进一步紧缩的预期,“这是一个‘零成本’的工具。”

  长期大于短期

  调整后,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%。但从长期利率来看,五年存款利率由3.60%调整为4.14%。而贷款基准利率五年以上利率由6.39%调整为6.84%。此次加息,短期上调的幅度小于长期基准利率。

  专家表示,这样的调节方式,有利于抑制长期贷款需求和固定资产投资的过快增长。长期存款利率上调幅度大于短期存款利率上调幅度,有利于优化商业银行存款结构,协调投资和消费的关系。

  扩大个人房贷优惠利率

  央行在加息的同时还表示,为进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化,商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍,其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变。

  摩根大通首席中国经济学家龚方雄表示,从央行配合此次加息,扩大个人房贷优惠利率从10%到15%来看,“央行此次加息,不是为了限制个人买房,目标主要是遏制投资过快。”

  汇率更受关注

  由于美联储本月停止加息,央行此次加息后,人民币和美元的利差进一步缩小,人民币升值的压力以及热钱加大涌入的压力随之扩大。事实上,昨日央行宣布加息后,亚洲货币在日元的带领下纷纷兑美元走高。

  社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆表示,此次加息的作用并不会很大,因为许多经济过热的问题不能通过货币政策解决,“相比加息,更关键的问题是人民币的升值”,他表示,如有必要,央行下一步还会提高存款准备金率并且加快人民币升值,并加强票据的发行。

  对外经贸大学金融学院副院长丁志杰也表示,此次加息并不是紧缩政策的终结,而且如何发挥汇率的杠杆作用以解决国际收支失衡,是下一步央行首先要考虑的问题。

来源:上海证券报  选稿:包晶晶  作者:禹刚   
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