午评:4千亿险资待命入市 9月为何有大涨可能

2010年9月1日 11:11 来源:中财网 选稿:实习生 夏阳

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  今日消息面有:中国物流与采购联合会1日发布的数据显示,8月份PMI为51.7%,在连续三个月下滑后再度回升,较上月上升0.5个百分点。

  8月31日,中国银监会统计部副主任叶燕斐指出,在控制风险的前提下支持保障性住房建设,同时认真做好信息服务,积极进行舆论引导,推动开展房地产贷款压力测试等相关工作。

  据深交所的交易数据显示,8月份,中小板公司高管减持又现小高潮,总共减持超过5000万股,套现金额近7亿元,涉及交易110余笔。

  A股市场早盘小幅震荡。沪指开盘2641点,深成指开盘11369点。截止10:20,沪指报2645点,涨0.26%,成交364亿元;深成指报11415点,涨0.67%,成交395亿元。

  大盘蓝筹涨跌互现,中国石化(600028)跌0.12%,中国石油(601857)持平,中国人寿(601628)涨0.13%。四季度即将到来,淡水河谷抢先放出风声,称将在三季度价格的基础上下调10%,业内人士表示四季度钢企盈利状况有望好转,受此提振,早盘钢铁板块涨幅居前,八一钢铁(600581)涨6.07%。黄金期货周二收高,八月份累计上涨达5.6%,受此提振,黄金概念股涨幅居前,恒邦股份(002237)涨4.38%。银监会重申遏制房地产投机投资需求,对于房地产调控的忧虑打击地产股表现,早盘房地产板块跌幅居前,沙河股份(000014)跌1.29%。此外,农药化肥、环保和电子信息等板块强于大盘,服装鞋类、医疗器械和有色金属等板块弱于大盘。

  机构表示,近期"二八"现象愈演愈烈,大盘指标股走势疲弱,沪深300指数距历史高点尚有51%的空间;中小市值股走势活跃,中小板指数距历史高点仅有6.8%的空间。这反映出基金、游资等规模性大资金的矛盾心态。短期之内这种分化还会继续存在,但大盘股的低估值制约了大盘的调整空间,预计短期以强势震荡为主,但个股行情依然活跃。建议轻大盘,重个股。

  另有市场人士分析,9月行情的确存在大涨和大跌两种可能。

  第一种可能走势,在2650点附近反弹结束,去年8月从3478点开始的下跌没有结束,从2319点开始的这波行情只是反弹不是反转,只是完成了回抽确认形态,后市将继续考验2300点的支撑。不过,只有以一根带量长阴K线切断5日~30日的多根均线为标志,才能确认支撑位已经演变成为了压力位。

  另一种可能走势,沪指数在9月突破2700点整数关口并站稳,成功构筑头肩底的右肩,那么标志从3478点开始的、长达一年的调整已经完成ABC三波,后市将展开一波更加猛烈的上涨。从形态上测量,至少有望冲击3478点的去年高点。不过,这同样需要一根标志性长阳,且出现在2700点附近,且整个市场的成交量要持续地放大。

  值得注意的是,目前深市强于沪市的格局很明显,深证成指的8月K线收出一根带量小阳线,并且近期市场资金流向显示,机构资金几乎每天都在流入。有市场人士认为,深成指历来是大盘的先行指标,近期机构资金踊跃进场,或许对未来有某种暗示作用。后市,2700点压力不足为虑,头肩底构筑成功的概率更高一些。

  4千亿险资待命入市

保险资金投资新政昨起实施

  作为国内保险资金运用的纲领性文件,保监会前期公布的《保险资金运用管理暂行办法》(以下简称《办法》)昨日起正式实施。根据该《办法》,保险资金权益类投资比例上限提升,据估算,还有约4000亿元的保险资金可以进入股市。同时,保险资金投资未上市企业股权也正式"开闸"。

  不会马上涌入股市

  8月初,保监会颁布的《办法》除了对保险资金投资股票上限做出调整外,最大的亮点是放宽了险资投资渠道,包括未上市企业股权等均纳入保险资金投资范畴。

  根据《办法》,投资于股票和股票 型基金的账面余额,合计不高于本公司上季末总资产的20%。从新增险资的来源看,主要是原来被纳入基金投资范畴的债券型基金和货币型基金的份额,有分析指出,这部分绝对新增资金的规模大约在百亿元左右。

  按照去年末总资产4万亿元计算,理论上还有约4000亿元的保险资金可以进入股市。而随着《办法》的正式实施,理论上这部分增量险资昨日已可入市。

  不过,分析师普遍预计,保险资金原有投资比例尚未用尽,不会因为政策松绑而马上改变投资策略。近期A股保险"三巨头"均表示,下半年的股票投资仍以波段操作为主,偏重于结构性机会。

  股权投资"开闸"

  实际上,对于保险公司而言,更看重其他投资渠道的放开,如不动产投资和股权投资。

  《办法》规定,保险集团(控股)公司、保险公司资金投资于未上市企业股权的账面余额,不高于本公司上季末总资产的5%;投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额,不高于本公司上季末总资产的4%,两项合计不高于本公司上季末总资产的5%。

  业内人士告诉记者,从国际市场的经验来看,保险资金是公认仅次于养老基金最适合投资于股权投资市场的机构投资者,优质企业股权是保险资金的重要投资领域。此次保监会从政策层面正式认可险资进行股权投资有助于促进股权投资市场的发展。

  对于投资新政的效果,业内人士认为并非短期可以显现。中国太保旗下太平洋资产管理公司总经理于业明在中期业绩发布会上表示,新出台的保险投资管理政策效果体现在保险公司的投资收益上,预计要花两年时间。

  此外,保险公司方面也表示希望尽快出台相应投资细则,如不动产投资范围的界定,投资创业板的细则等。

  保险"三巨头"投资思路

  中国平安:

  关注新能源新材料行业

  下半年调结构仍是宏观经济主线,而A股市场的机会是结构性机会,也就是行业性机会,像新能源、新材料、环保等行业,如风力发电。

  中国人寿:

  加强波段性操作力度

  对于国内A股市场,中国人寿副总裁刘家德表示,持续性下跌也使A股估值水平出现下降,意味着投资价值的逐步显现和增强。在具体操作策略方面,刘家德认为重点在于投资节奏,特别在波段性操作方面要加大力度。

  中国太保:

  关注分红收益好的股票

  太平洋资产管理公司总经理于业明表示,下半年内地资本市场的主基调仍以震荡为主。在具体投资策略上,太保将一方面利用波动,通过对行业、个股的关注,博取一定的买卖差价;一方面将更多关注分红收益较好的股票及可转债。

  行业数据

  上半年保险中介

  保费收入增一成

  保监会昨日发布上半年保险中介市场报告:截至6月底,全国保险公司通过保险中介渠道实现保费收入5874.79亿元,同比增长12.32%,占全国总保费收入的73.45%。

  四大中介渠道中,营销员渠道增速放缓,以银保为主的兼业代理和专业保险代理渠道体现出强劲的增长势头。数据显示,上半年保险营销员共实现保费收入2305.93亿元,同比下降8.86%。全国保险代理公司和保险经纪公司实现保费收入316.24亿元。(广州日报)

  医药行业:良好的成长性支持估值水平

  行业市场表现回顾:

  8月后两周(8.16-8.27),大盘维持区间震荡行情,生物医药板块亦随大盘震荡,走势先抑后扬,行业涨幅远远跑赢大盘。

  医药生物板块取得绝对正收益,涨幅在申万23个子行业中排名第十。板块整体应市盈率约40倍。我们认为随着上市公司中报披露接近尾声,良好的成长性在一定程度上缓解了板块估值压力。

  医药生物板块的七个子行业除化学原料药、医药商业,其余5个子行业均上涨。医药器械、中药、生物制品跑赢行业指数,而医药商业表现最差。

  涨幅前十的个股多有概念支撑,如近来遭爆炒的"超级细菌"和美国"沙门氏菌"概念,点燃诸如联环药业这类个股的疯狂上涨。

  未来两周医药板块走势展望:

  短期大盘走势预计仍将维持弱势震荡,投资者需注意风险。

  医药板块随着上市公司半年报业绩行情的结束,个股的走势有可能出现分化,高成长性个股作为良好标的仍然值得保持持续关注。如:长春高新、科伦药业、中恒集团。

  "超级病毒"概念股的炒作将高告一段落,投资者需要注意个股回落风险。随着基药招标配制度的完善和执行,基层市场将快速放量,有独家品种进入目录的公司受益相对确定。关注千金药业、天士力。

  随政策出台医药流通板块短期可能迎来交易性机会,长期来看能发挥规模化优势,克服地属化障碍的医药流通龙头能够脱颖而出。关注一致药业、上海医药、南京医药、英特集团。

  受部分厂家停产造成供应量减少和下半年抗生素需求旺季到来等因素影响,近期VE、VA、7-ACA原料药的价格有走高趋势,关注浙江医药、新和成。

  钢铁行业:旺季的到来或将带动钢价小幅上涨

  国际市场继续上涨。CRU国际钢价综合指数为175.1,与上周持平,比上月下滑2%,比去年同期上涨12.2%。本周CRU扁平材指数为170,与上周持平;CRU长材指数为185.3,与上周持平。欧洲市场保持平稳,由于废钢价格上涨以及需求回升,欧洲市场保持上涨。本周美国市场保持平稳,钢厂提价并未带动市场持续上涨,后市存在不确定性。本周亚洲市场继续上涨,东南亚钢材进口价格继续上涨,短期市场仍然看好。总体上判断,短期内国际市场仍将保持稳步上涨态势。

  国内钢材市场小幅回落。从各品种的走势来看,国内钢材市场价格在经过前2周的上涨后,本周进入调整期,总体下跌幅度比较明显。周初期货市场大幅回调,市场"期涨怕跌"的心态十分的明显。9月份传说中的"金九银十"来到,施工项目增多,商家补库存行为会刺激钢材价格上涨;负面因素是9月份宏观政策的不确定性增多,加之国外经济状况存在继续恶化的可能,钢铁产品出口受限内部竞争加剧,同时考虑目前钢材价格上涨幅度较大,也可能出现震荡调整的走势。8月27日,中钢协综合指数116.56点,周环比下跌0.06点;其中长材指数121.22点,比上周下跌0.24点,板材指数116.09点,比上周下跌0.03点。由于需求尚未实质性启动,后市有回落整理的可能。钢材社会库存总量小幅减少6.84万吨,降幅为0.46%,减少主要以长材为主,板材库存继续增加,增幅均不大。市场需求仍未有效释放,价格涨跌幅度也不大,库存稳定运行,随着9月份的到来,长型材的消耗将恢复,预计短期可能出现小幅上涨行情。

  原材料市场弱势运行:原材料市场整体比较平稳,国内铁矿石价格平稳,进口矿市场报价小幅下调,询盘较少。生铁市场以稳定运行,废钢市场稳中下调,方坯市场弱势盘整运行,下跌幅度在50-100元/吨。普通合金价格略有上涨,特种合金大体稳定。周海运市场先扬后抑,市场需求开始疲软,海岬型船跌幅较大,带动本周波罗的海干散货综合运价指数(BDI)下跌。总体看,原材料市场弱势运行。由于世界范围内经济放缓迹象越来越明显,钢材消费预期下降,带动原材料市场继续弱势运行。

  一周股价表现:本周市场整体下跌,钢铁股略强,钢铁股票指数收于2467.20,周下跌0.85%,沪深300收于2858.57,下跌1.37%。其中市场板块轮动及多重利好刺激24日,钢铁指数单日涨幅达到2.44%,其他时间同步于大市;钢铁股票以跌为主,涨幅较大的仍是受参股新成立的"北京汽车股份有限公司"的首钢股份(000959),周上涨10.28%,以及区域振兴带动的韶钢松山(000717)上涨4.85%和方大特钢(600507)上涨4.58%;跌幅较大的是上周涨幅较大的三钢闽光(002110)下跌6.57%和莱钢股份(600102)下跌4.09%。

  投资建议:结合基本面和市场因素分析,下周钢铁类股票将继续弱势调整,投资者可关注长协矿价下调带来的短期机会。

  热点评述:出口企业复苏超乎想象未来潜在风险不容忽视今年以来,出口连续超预期增长,出口值在近两个月内连创历史新高。记者调查发现,今年上半年出口企业经营情况好得超乎想象。在长三角、珠三角等出口企业集中的地区,金融危机后的"工厂抢订单"变成了"贸易商抢工厂"。一番喧嚣过后,随着下半年海外贸易补充库存告一段落,企业出口订单也开始回归理性。但8月底开始的"圣诞订单"又使得外贸情况回暖,目前已基本稳定在2008年危机前水平。调查发现,不少出口企业议价能力有所提高,趁着订单回暖之势顺势将上涨成本转嫁给境外客户。同时一批具备规模和技术优势的出口企业,通过产品升级提高利润附加值,化解汇率波动和成本上升风险。这些地区的出口情况显然好于预期。不过专家提醒,出口在超预期增长后面临回落的风险,出口回落可能在第四季度或明年一季度显现出来。

  外部出口环境未来可能继续变差,内部工资上涨压力增加、人民币汇率波动等风险不容忽视。交通银行研究院陆志明指出,从外部环境来看,新兴市场国家采取加息、紧缩货币等措施减压经济过热、欧美日发达国家弱势复苏、CRB指数渐趋稳定,中国的出口需求将会有所放缓。再加上去库存周期逐渐开始,外部出口环境未来可能继续变差。从内部环境来看,中长期工资上涨压力增加、人民币汇率波动增加、出口企业利润空间收窄,不断挤压出口企业的增长速度和盈利能力。

  尤其是机电产品等弹性比较大的产业,未来波动的幅度可能更大。譬如机械设备的出口方向是新兴经济体和资源国,但受国外经济复苏的不确定性、美元反弹等复杂因素的影响,下半年国外对机械设备的需求存在紧缩的风险。为了给奥巴马政府提出的出口翻番目标"保驾护航",美国商务部正在考虑实施多项更严厉的贸易反倾销规则,特别针对他国所谓的"不公平贸易做法",后者被认为威胁到了美国人的饭碗。类似动向也折射出,在金融危机之后的新形势下,日益抬头的贸易保护主义可能令中国的对外贸易环境变得更加艰难。