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控制住汇率野马 人民币兑美元逐渐趋稳

2016-2-22 07:17:52

来源:解放日报 选稿:方翔

原标题: 控制住汇率野马

  人民币兑美元逐渐趋稳,中国央行意识到投机力量主导市场时,稳定应在汇率国际化、市场化改革之先,这意味着市场有了一段难得的喘息期。
  央行行长周小川近日表示,人民币不存在持续贬值基础,不会让投机力量过分主导市场情绪,但并不意味着它一来就正面阻击,要考虑有效使用弹药、成本最小化问题。人民币国际化进程本身是会波浪形前进的,如果观察到投机行为成为汇市主要矛盾,就重点处理投机;等市场逐渐稳定,人民币国际化还会继续前进。
  有很多人表示,人民币一次贬到位即可。说这话的人明显不了解市场。什么叫到位,没有人知道,今天可以说6.57已经到位了,下个月也可以下降到6.67,半年后说不定就是7,市场不存在明确位置。当市场下行时,老天也不知道位置在哪里。如果次贷危机时,美国不量宽,政府不救市,谁知道底在什么地方?
  市场有羊群效应,表现出来就是非理性的矫枉过正。当著名的对冲基金经理表现看空人民币时,许多投资者怀着对他们的景仰之情会跟随做空。
  骂是骂不倒索罗斯与巴斯等著名对冲基金经理的,市场只靠技巧与实力说话。《华尔街日报》2月1日报道,Kyle Bass旗下的Hayman  Capital Management已卖出所持大部分股票、大宗商品和债券资产,专注做空亚洲货币,包括人民币和港元。该公司将约85%的资产都押注在未来三年人民币和港元将贬值的交易上。这项押注涉及数十亿美元的资金,包括借来的资金。也就是说,有一部分基金经理准备打三年以上做空人民币的持久战。这就要看拆借成本、基金背后投资人能否忍受市场的剧烈震荡与起伏,以及可能的巨大亏损。
  目前,央行再次稳定住人民币汇率。从1月7日大跌后,目前汇率已进入平稳的震荡区间。但我们要保持足够的警惕,从月K线来看,很难说人民币已经企稳,只能说长时段的搏杀刚刚开始。离岸人民币利率上升大大提高了做空成本,这样的拆息加上人民币汇率略升,就足以让一部分空头亏损严重,甚至认亏出局,这显示了从在岸到离岸市场的影响力。
  有意思的是,日本与中国刚好相反。日元大涨,伴随着日本股市大跌;2月1日开始,日元兑美元大涨;2月3日开始,日经指数大跌,到现在没有止跌的迹象。日相与日本央行行长紧急磋商。2月11日,日元汇率停止上涨,本周日本股市灾情应该稍有缓解。
  各国经济状况不同,日本靠高技术、出口、境外游客等缓解经济困境,而中国则靠出口、转型、境内市场与有效投资,两者的发展阶段不同。人民币必须保持住可控性,因为新兴国家的货币如同野马容易脱缰,影响可能是全局性的。

  

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控制住汇率野马 人民币兑美元逐渐趋稳

2016年2月22日 07:17 来源:解放日报

原标题: 控制住汇率野马

  人民币兑美元逐渐趋稳,中国央行意识到投机力量主导市场时,稳定应在汇率国际化、市场化改革之先,这意味着市场有了一段难得的喘息期。
  央行行长周小川近日表示,人民币不存在持续贬值基础,不会让投机力量过分主导市场情绪,但并不意味着它一来就正面阻击,要考虑有效使用弹药、成本最小化问题。人民币国际化进程本身是会波浪形前进的,如果观察到投机行为成为汇市主要矛盾,就重点处理投机;等市场逐渐稳定,人民币国际化还会继续前进。
  有很多人表示,人民币一次贬到位即可。说这话的人明显不了解市场。什么叫到位,没有人知道,今天可以说6.57已经到位了,下个月也可以下降到6.67,半年后说不定就是7,市场不存在明确位置。当市场下行时,老天也不知道位置在哪里。如果次贷危机时,美国不量宽,政府不救市,谁知道底在什么地方?
  市场有羊群效应,表现出来就是非理性的矫枉过正。当著名的对冲基金经理表现看空人民币时,许多投资者怀着对他们的景仰之情会跟随做空。
  骂是骂不倒索罗斯与巴斯等著名对冲基金经理的,市场只靠技巧与实力说话。《华尔街日报》2月1日报道,Kyle Bass旗下的Hayman  Capital Management已卖出所持大部分股票、大宗商品和债券资产,专注做空亚洲货币,包括人民币和港元。该公司将约85%的资产都押注在未来三年人民币和港元将贬值的交易上。这项押注涉及数十亿美元的资金,包括借来的资金。也就是说,有一部分基金经理准备打三年以上做空人民币的持久战。这就要看拆借成本、基金背后投资人能否忍受市场的剧烈震荡与起伏,以及可能的巨大亏损。
  目前,央行再次稳定住人民币汇率。从1月7日大跌后,目前汇率已进入平稳的震荡区间。但我们要保持足够的警惕,从月K线来看,很难说人民币已经企稳,只能说长时段的搏杀刚刚开始。离岸人民币利率上升大大提高了做空成本,这样的拆息加上人民币汇率略升,就足以让一部分空头亏损严重,甚至认亏出局,这显示了从在岸到离岸市场的影响力。
  有意思的是,日本与中国刚好相反。日元大涨,伴随着日本股市大跌;2月1日开始,日元兑美元大涨;2月3日开始,日经指数大跌,到现在没有止跌的迹象。日相与日本央行行长紧急磋商。2月11日,日元汇率停止上涨,本周日本股市灾情应该稍有缓解。
  各国经济状况不同,日本靠高技术、出口、境外游客等缓解经济困境,而中国则靠出口、转型、境内市场与有效投资,两者的发展阶段不同。人民币必须保持住可控性,因为新兴国家的货币如同野马容易脱缰,影响可能是全局性的。