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四大航企汇兑收益大增 主业承压利润下降

2014年3月31日 08:12

来源:人民网 选稿:周浩

    原标题:四大航企汇兑收益大增 主业承压利润下降

  随着南方航空(600029.SH)公布2013年年报,四大航企上市公司的2013年经营业绩已经全部交卷,虽然人民币升值带来的汇兑收益同比大幅增加,却无法抵消主业利润的降幅。

  汇兑收益给力

  根据四大航企2013年年报,中国国航(601111.SH)的盈利依然最高,但同比降幅也最大。2013年,中国国航营业收入为976.28亿元,同比2012年的998.40亿元减少了2.22%;公司归属上市公司股东的净利润为33.18亿元,较2012年的49.10亿元下降了32.41%。

  东方航空(600115.SH)和南方航空的净利润均下滑超过了20%,其中东方航空2013的营业收入为880.09亿元,较2012年的864.09亿元增加1.85%;但归属上市公司股东的净利润为23.76亿元,同比2012年的31.73亿元减少25.12%;南方航空2013的营业收入为981.30亿元,同比2012年的1014.83亿元减少3.30%;归属上市公司股东的净利润为18.95亿元,同比2012年的26.28亿元减少27.89%。只有海南航空(600221.SH)归属于上市公司股东的净利润同比增长了9.2%至21.05亿元。

  值得注意的是,四家航空企业2013年的盈利,很大一部分的贡献是来自人民币升值带来的汇兑收益,而非航空主业。

  比如中国国航2013年的汇兑收益净额,就从2012年的1.19亿元大幅上升至19.38亿元,若剔除人民币升值带来的汇兑收益,2013年公司的利润下降幅度将更大;海南航空2013年的汇兑收益为6.85亿元,2012年为6.09亿元;东方航空2013年的汇兑收益为19.76亿元,2012年只有1.48亿元;南方航空2013年的汇兑收益更是高达27.06亿元,2012年只有2.56亿元。

  由于需要从国外进口大量的飞机,而目前全球飞机采购主要是用美元作为结算货币,美元负债一直是航空公司最大的负债。因此,从账面上看,如果人民币对美元升值,就可以产生较大的汇兑收益,反之,则会产生账面上的汇兑损失。

  中国国航的总负债中,美元负债占70%;东方航空的外债中,95%以上都是美元外债,美元外债占总的带息负债的80%以上;南方航空更是90%的总负债是外债,而外债中美元负债也占90%以上。

  自2005年汇改以来,人民币升值产生的汇兑收益已经为国内航空业的盈利做出重要贡献,然而从今年开始,人民币对美元一度出现持续贬值。1月末人民币对美元环比2013年12月末贬值0.10%,2月人民币汇率继续贬值1.38%,这也导致2月份的国内航空公司总体获得汇兑亏损7亿元,而上年同期则为汇兑收益1亿元。

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