今年真的很不太平。最近，由美国两大房贷机构困境引发的次贷危机第四波冲击，导致国际金融市场再次大幅震荡。今年这种全球范围内多次金融市场“地震”弄得人心惶惶。本周美国从股价到油价都出现大幅震荡并波及全球，世界经济何去何从？

　　“两房危机”导致股市暴跌

　　最近引发全球金融市场震荡的源头是美国“两房危机”。上周，美国两大住房抵押贷款融资机构———美国联邦国民抵押贷款协会（房利美）和美国联邦住宅抵押贷款公司（房地美）陷入困境，逼迫美国监管当局做出紧急救助决定。美财政部决定提高这两家机构的贷款额度上限，并指出必要时愿意购入这两家机构的增资股票；美联储宣布允许两家机构可通过美联储的贴现窗口紧急借款。

　　此举反而引发市场担忧两家公司破产。投资界风云人物索罗斯表示，两大房贷机构面临的是偿债危机，并非流动性不足，并且这两大机构绝对不是最后出现此类问题的机构。标准普尔更是将房地美及房利美的投资评级调低，把房利美的目标价由15美元降至4美元，把房地美由6美元降至2美元。两只股票上周五曾被“腰斩”。

　　“两房危机”引发的暴跌立即波及金融股。7月15日，花旗银行、美国银行、美联银行、摩根大通的股价分别下跌了4.3％、8.1％、7.7％和2.1％，并导致美国股市主要股指跌幅一度超过了2％。美国证券交易委员会随后表示，将采取紧急措施限制交易员卖空大型金融机构的股票，金融股盘中强劲反弹，但尾盘还是下跌。道琼斯指数因此在2006年7月以后首次跌破了11000点。

　　美国金融市场动荡很快波及全球，欧洲、亚太地区主要股市7月15日全线下跌。日本日经225种股票平均价格指数下跌255.60点，收于12754.56点，为今年4月1日以来的最低收盘点。韩国首尔股市综合指数下跌49.29点，收于1509.33点，为2007年4月以来的最低收盘点。中国台北地区股市加权指数大跌322.72点，收于6834.24点，为2006年9月份以来的最低收盘点。澳大利亚、中国香港地区、新加坡、印度股市均大跌。市场人士惊呼：美国次贷危机第四波冲击来临！全球再度恐慌。

　　次贷冲击波没完没了

　　分析人士认为，盘点过去一年次贷危机的发展过程，可以说市场已感受到了四波冲击，而且危机已从最初的次贷领域向整个金融市场和美国经济基本面蔓延。

　　第一波冲击始于去年七八月。大批与次级住房抵押贷款有关的金融机构纷纷破产倒闭，美联储被迫进入“降息周期”；第二波是去年年底至今年年初。花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构因次级贷款出现巨额亏损，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方国家央行被迫联手干预；第三波是今年3月，美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，迫使美联储紧急向其注资，并大幅降息75个基点。目前，房利美和房地美陷入困境，则昭示着次贷危机第四波的到来。

　　随着美国两大房贷机构股价暴跌，美国股市剧烈震荡。上周，标准普尔500种股票指数继纳斯达克综合指数和道琼斯30种工业股票平均价格指数之后，与去年10月份的高点相比跌幅超过20％。按照华尔街的定义，纽约股市三大股指已全面跌入“熊市”。

　　对美国和全球主要金融市场来说，房利美和房地美的问题还不仅仅是“熊市”那么简单。这两大房贷机构有美国政府支持的背景，这两大房贷机构的债务人中不少是外国央行和大银行。因此两大机构一旦倒闭，不仅美国的住房和金融市场会遭受沉重打击，全球的金融体系也将受到影响。

　　在两大房贷机构陷入危机的同时，加利福尼亚州的IndyMac银行因财政困难而被联邦政府接管，成为次贷危机爆发一年来最大的银行查封事件。从这个角度看，当次贷危机又一波冲击发生时，危机早已不仅仅局限在次贷领域，而成为涉及整个金融市场的危机。

　　坏消息总是接踵而来。美国通用汽车公司称第二季度可能面临严重亏损。有分析家说，通用正面临近百年经营史上最严重的危机，有可能寻求破产保护。美国两家大型航空企业———达美航空和美国航空公司母公司AMR第二季度均巨额亏损。坏消息还扩大到了欧洲：西班牙最大的房地产开发商之一“马田萨－法迪萨公司”申请破产保护，西班牙房地产市场泡沫开始破灭。

　　这些坏消息令人深深担忧，投资者信心大幅下降。

　　美国证交会护盘引发反弹

　　在市场恐慌情绪蔓延的情况下，美国监管部门连番出手护市。

　　在上周宣布要对证券公司散布恶意谣言的行为检查后，美国证交会（SEC）15日又紧急宣布：为防止部分投资机构利用卖空机制操纵股价，将限制投资者卖空美国两大房贷机构和券商股票。投资者在卖空两大房贷机构房利美和房地美及雷曼兄弟等券商股票前，必须借入股票。这项规定主要针对的是“裸卖空”行为。所谓的“裸卖空”，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出自己原本没有的股票，只要在交割日期前买入股票即可，如果投资者未能买入股票，则导致“交割失败”。按照美国法律，“裸卖空”行为并不违法，但如果投资者利用“裸卖空”打压操纵股价则触犯法律。

　　与此同时，美国证交会还开展对对冲基金进行调查，目前SEC正在调查贝尔斯登倒闭和近期房地美、房利美和雷曼兄弟股价急挫事件中是否有类似操控行为。

　　这些措施以及油价回落、富国银行、摩根大通等银行股业绩好于市场预期等因素，鼓舞了投资者的乐观情绪，美国股市连续两天大幅上涨。欧洲和全球股市也反弹。

　　中国经济形势总体不错

　　虽然美国股市出现反弹，但后市依然扑朔迷离。本周的一个好消息是石油价格大跌3天，7月15日纽约商品交易所8月份交货的轻质原油期货价格收于每桶138.74美元，比前一个交易日下跌6.44美元，创出17年来最大单日跌幅；7月16日又大幅下挫3％，收于每桶134.60美元；7月17日再跌5.31美元，收于每桶129.29美元。但分析人士认为，导致油价暴跌的主要原因，是投资者对美国经济前景感到担忧。作为世界头号原油消费国，美国的经济陷入低迷，将直接影响国际市场原油需求。

　　从宏观角度来看，一些经济学家认为，美国经济最糟糕的时候可能仍未到来。随着金融危机继续向经济基本面扩展，今年第四季度美国经济将可能出现负增长。美联储主席伯南克15日向美国国会参议院银行委员会进行陈述时，对经济前景的描述比较悲观，他表示：“经济增长前景存在重大下行风险”，而“通胀前景面临的上升风险增加”。索罗斯认为，目前的金融市场危机是这一代人面临的最为严重的金融危机，并将进一步拖累实体经济发展。

　　本周美国引起的金融动荡同样波及了中国，沪深股市7月15日和16日连续暴跌，上证指数跌幅分别达到3.43%和2.65%。房地产板块和银行板块在这两天受到较大冲击，跌幅居前。

　　不过，本周四中国国家统计局公布的上半年经济数据显示，尽管国内连续遭遇自然灾害、国际经济形势复杂多变，上半年中国经济总体保持了平稳较快运行的态势，同比增长10.4％。经济增长适度回落，正朝着宏观调控的预期方向发展。

　　中国宏观经济形势总体是不错的，那么，中国经济能否继续保持这种势头？中国股市能否走出独立行情？