在国家统计局公布4月份CPI数据后，紧缩货币政策随之而来。人民银行12日下午宣布，自5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　由于4月份CPI指标反弹、通胀压力持续，以及出口贸易的强劲增长，此次上调准备金率在市场的预期之中，但速度之快却让市场颇感意外。业内人士认为，由于CPI处于向上的趋势，此举将成为一种例行操作。如果CPI继续上升

，准备金率还会提升。

　　交通银行首席经济学家连平表示，今年上半年，央行频频上调准备金率主要还是为控制银行流动性和抑制国内物价上涨，未来存款准备金率可以上调至18%甚至20%。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，从4月份CPI同比上涨8.5%这一数据来看，目前通胀压力较大。作为在从紧政策下加息的替代工具，存款准备金相对来说更合适，产生的连锁反应相对更少，上调的空间仍在。

　　中金首席经济学家哈继铭也表示，从紧政策还将继续，存款准备金率还有很大上调空间，预计年内央行还会有2-3次上调的可能，估计将达到20%左右。

　　对于央行是否会动用“组合拳”，后期会否加息，申银万国宏观经济高级分析师李慧勇表示，央行对于加息后的效果也有所担忧，加息也是一把双刃剑。加息在防通胀作用方面优于提高存款准备金率，但同时抑制经济增长作用也是非常大的，目前政府一直着重平衡经济增长与通货膨胀的关系，言外之意是比较担心未来经济下行的风险。因此，央行会优先考虑数量型手段。

　　哈继铭表示，刚刚发生的地震降低了央行近期加息的可能性，因为任何一个国家都不可能在发生大的自然灾害后加息，地震对经济造成的负面影响还有待观察。而且，由于对流入境内热钱数量的不确定性，央行也不大可能动用加息手段。

　　郭田勇也表示，目前加息央行应该会慎用，而作为数量型货币政策工具，存款准备金率使用可能会更合适。

　　经济学家王小广则认为，上调存款准备金率的调控措施是不错，但央行若能小幅、温和的加息，效果可能会更好。他表示，目前，整个经济处于高位运行，投资高增长，CPI居高不下，针对高投资、高CPI，温和的加息措施相对于上调存款准备金率更为有效。虽然美联储降息后，央行的加息空间继续被压缩，但央行应该做出加息动作，因为价格对于加息还是比较敏感的。而且加息也是一种非常灵活的政策，如果觉得不合适，央行可以再减息。（刘振冬）

　　（来源：经济参考报）