东方网5月13日消息：中国人民银行于5月12日宣布，决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而这个的发布距离国家统计局发布4月居民消费价格指数（CPI）数据仅仅几个小时的时间，控制银行流动性和抑制国内物价上涨的目的显现地淋漓尽致。对于股市来说，管理层选择上调准备金，而没有选择加息，无疑或成为一大利好。
上调存款准备金或
成常态
此次央行上调存款准备金率是年内第四次上调存款准备率。综观今年的历次上调，除了春节所在的2月没有上调之外，每个月都上调了0.5%。在目前的情况下，每当国家统计局发布CPI数据之后，都可以看到央行上调存款准备金的举措。对存款准备金率上调还有多少空间，梁福涛表示申银万国此前分析会调到18%左右，但具体数值还是要灵活应对。照央行每次上调0.5%的幅度，应该还会上调多次，目前有关经济学家的预测存款准备金会调到18%至20%左右。
上调存款准备金率不会对股市的有太多影响，不仅是因为从过去几次的调整情况来看，股市的表现都没有出现大的调整，甚至还出现了上扬。更是因为，央行选择上调存款准备金，而没有选择加息，无疑显示出宏观方面现在紧缩的政策还是温和的。
后续政策还需关注
央行之所以选择调整存款准备金，而不是选择加息，主要是基于中美利差和短期资本流动压力加大，而且即使存款利率提高也改变不了负利率状态，而可能引入更多短期资本流入进行投机，因此央行短期内加息可能性不大，但从紧政策的基调不会改变。
根据央行最近几次宏观调控的动作来看，都只是上调存款准备金率，估计加息意愿并不强烈。但是目前整个经济处于高位运行，投资高增长、CPI居高不下。针对高投资、高CPI，温和的加息措施相对于上调存款准备金率更为有效。在考虑到种种情况而不变加息的情况下，央行还极有可能采取通过汇率这一手段进行调控。在2008陆家嘴论坛上，有关专家就指出，通过汇率调控，虽然有可能对于出口型企业产生一定的影响，但这影响有多大，可能并没有想象地那么严重，所以在利率政策不能采用的情况下，汇率政策能否产生新的影响，无疑是值得广大投资者关注。“没有包治百病的药方，最后就是取舍，哪个好取哪个”，周小川在陆家嘴论坛上的话，无疑需要投资者对于后续政策多加关注。
投资关注相关板块
从昨天股市的运行情况来看，金融板块在券商板块的强势反弹带领下出现回升，国金证券涨停，北京银行、浦发银行等银行股也有不错发挥。不过，地产股今日表现仍较弱，万科、保利地产等龙头股表现普遍不佳，但板块跌幅有所收窄。但是从上调存款准备金的影响来看，连续地上调存款准备金率对一些上市公司板块的影响还是非常大的。
上调存款准备金一方面将减小上市银行的存贷利差，降低银行业盈利水平。另一方面，收紧存贷资金将增加上市公司的融资难度，提高融资成本，对房地产等资产负债率高的上市公司影响尤为明显。在市场估值体系已经有所紊乱的情况下，进一步增加市场估值的难度。对于投资者来说，应该选择防御性策略，关注医药、农业板块，而对于房地产和银行等板块，则要尽量回避。 |
