电信业重组正在积极筹备中

　　中国移动通信公司董事长兼首席执行官王建宙8日在香港表示，内地电信业重组正在积极筹备中，但现在该公司尚未收到有关重组的正式文件。

　　王建宙在中移动股东大会后的媒体吹风会上表示，中移动母公司一直以发展TD－CDMA技术为己任，至今累计投资达142亿元人民币，在北京、上海、天津、沈阳、秦皇岛、深圳、广州以及厦门8个城市建设测试网，一共兴建超过1﹒4万个基站，当中逾70％分布于广州、上海、北京及深圳等地。

　　他指出，有关网络试用目前正在进行中，测试至今仅一个多月，虽然母公司及所委任的独立第三方正就试用服务作调查分析，但因时间尚短，未能公布结果。

　　他强调，母公司旗下TD－CD鄄MA网络质量一直在改进中，不排除增加基站，以及提高“HSDTA”的传输速度。他预期，母公司短期内将进行第二批TD－CDMA手机采购，手机供应可满足市场需求。

　　王建宙说，虽然集团一直对南非市场感兴趣，并积极物色投资机会，但没有入标参与竞购南非电讯公司。

　　王建宙对中移动在巴基斯坦的电讯公司表现满意。他说，继去年大力在当地建设网络后，今年的业务取得突破性发展，4月份推出新品牌“ZONG”后，首个月用户数目已大幅增加120万户，而早前的用户数目仅为20万至30万户。母公司未来在海外将继续使用“ZONG”品牌。

　　联通否认17日公布重组方案

　　中国联通董秘劳建华最新称，目前未得到这方面的消息，关于重组的具体方案，只是社会的传言，还没有这方面的动作，中国联通C网卖给中国电信也没有依据。

　　他还说，这个重组传言已经传了很久，一直都没兑现，只有年初的时候，信息产业部部长王学东曾公开表态不否认研究电信重组，但截至目前，公司方面没有接到这方面的通知。

　　另一方面，由于电信重组将牵涉到奥运赞助商网通（00906.HK），如果在奥运前夕宣布重组，则意味着在电信产业的新格局下，以往以网通作为宣传单位的所有宣传，都将替换为重组后的新运营商。这也许会对奥运会宣传造成一定影响。

　　昨日，中国网通集团副总裁霍海峰表示，“至今为止，我们还没有接到有关电信行业重组的确切消息。”霍海峰是在出席“中国奥委会新商用徽记暨2009－2012年市场开发启动仪式”间隙回答媒体关于“网通的奥运赞助计划是否会受电信重组影响”的问题时作出以上表态的。

　　目前，电信重组的具体方案是中国电信购买中国联通C网，未来以较低代价发展CDMA2000；而中国联通G网与中国网通合并，未来发展成熟的WCDMA；中移动则维持不变，让其承担产业链程度相对较低的TD－SCDMA建设，同时可能购入中国铁通。

　　对于以上传闻，霍海峰昨日明确表示，“我们对以上重组方案并不知情。”

　　据了解，按惯例，中央企业重组之前，主管部门会与央企负责人进行谈话，确定下一步的工作安排。

　　重组预期加强

　　板块个股行情提前启动

　　□天相投顾

　　电信重组方案或将于5月17日世界电信和信息社会日公布。

　　此前，在5月5日武汉召开的2008年全国经济体制改革工作会议上，国家发改委相关负责人再次提及今年将加快电信运营商等中央企业调整重组步伐。会上，国家发改委部署了今年六大改革重点，其中之一就是推进改革电信等垄断行业。

　　我们曾在报告中多次提及重组步伐的日益临近，提醒投资者关注相应受益企业。对于此次重组传言，我们认为缺乏根据，更何况能够指出具体的重组时间，反映出消息本身存在着一定的不确定性，提醒投资者注意相应风险。

　　但受到此消息的影响，通信及3G板块迎来了短期投资机会。从运营重组的角度看，根据流行的重组版本，直接受益将会是中国联通：（1）重组后的一段时间里，中国联通市场份额依然稳固，而中国电信虽然获得C网经营权，但短期内难以扩大市场份额；（2）中国联通继续经营GSM网络，未来直接升级到WCDMA的3G标准，目前全球WCDMA用户数已有1.3亿户，是CDMA2000-EVDO标准用户的2倍，而且终端价格相对较低，在3G市场的竞争中处于有利位置。

　　从中长期角度看，重组完成之后，运营商将会加大投入力度，通信产业链由运营商的投入额向下传导，相应厂商将会受益，但我们更加推荐在细分子行业中拥有成本优势、技术优势和市场竞争力的公司。建议关注电信设备龙头企业中兴通讯以及上游的射频器件厂商武汉凡谷，光纤光缆中的优势企业亨通光电、中天科技，网络优化厂商三维通信。

　　我国证券市场已经是一个逐步开放的市场。国际因素对于国内市场的影响已经显著加大，国内市场的估值体系和治理模式不可能“自行其是”。另一方面，我国证券市场毕竟是“新兴加转轨”的市场，既要加快市场化进程，也需要运用必要的政策手段，电信行业尤其如此。

　　一些国际投行认为，中国A股的合理市盈率水平应为16-20倍。不过也有一些境内外机构认为，中国A股的市盈率可以适当高估，比如沪深300指数处于30至40倍的水平。至4月7日，上证综指跌至3000点一线，沪深300指数为25.28倍，如果认为沪深300指数处于30至40倍水平是合理的，则市场向上的空间是存在的。

　　电信业个股值得关注

　　在中国电信发展史上，曾经历3次“分家”。联通双网分离若被确实，此次电信重组将成为中国电信史上第四次变革。

　　第一次：邮电分家。1998年，邮电部被分拆成两个独立的部门，电信政企彻底分离，组建成立信息产业部，负责电信行业的管理，原邮电部副部长杨贤足成为中国联通掌门人。第二次：电信移动分离。中国移动集团于2000年4月20日成立，同年5月17日，剥离无限寻呼、移动通信和卫星通讯业务后成立了中国电信集团公司。第三次：南北重组。2002年5月，国务院对电信进行了南北拆分重组，北方九省一市划归中国网通，成立新的中国电信集团公司。

　　光大证券通信业研究员周励谦说，WCDMA是一个比较成熟的网络建设，其成本低于基础网络建设，优于中移动的TD牌照，这对中移动肯定有制约作用，联通拿到这张比较好的网络牌照，就看它以后怎么样来经营了。他还表示，目前联通A股的股价上涨空间并不大,H股更具有吸引力。另外，电信业其他的优质公司也非常值得关注。

　　在这些公司中，最被分析师看好的就是，它大幅受益电信重组，在两个网络牌照中都会获益，有分析师甚至将中兴通讯的目标价格定到百元以上。