CPI不可能大幅回落

　　高盛最近发布的4月份经济数据前瞻报告认为，尽管食用农产品价格同比增长将小幅下降，但其它食品价格和非食品价格的上涨仍将带动4月份CPI增速上升，并可能从3月8.3%的水平反弹至8.5%左右。

　　对这一预测，国家信息中心经济预测部的祁京梅昨天告诉记者，如果单纯从基数考虑，的确存在CPI同比增幅反弹的可能。“去年3月份CPI涨幅为3.3%，4月份涨幅为3%。因此，今年4月份翘尾因素在5.2%，仅次于1月份的5.8%，为全年的第二高值。因此，如果4月CPI上涨压力与3月相当，则存在因为基数小同比涨幅出现反弹的可能。”

　　但祁京梅表示，随着季节性食品涨价的回落，4月CPI上涨压力整体上讲较3月要轻，比如蔬菜、鸡蛋价格下降幅度较大。因此，CPI出现反弹的可能性不是很大”。但她同时认为，CPI出现大幅回落的可能性也非常小，应该继续维持在8%以上。

　　全面通胀可能性仍存

　　不过，专家提醒，当前推动物价上涨的新因素正在形成，农业生产资料价格在不断攀升，粮食价格可能成为未来物价的一大不确定性因素。种粮成本的持续提高和通胀预期的加剧都会造成囤积行为，影响粮食价格。

　　另外，工业品出厂价格指数PPI也在持续上涨。如国际原油价格已连续几天维持在每桶120美元的高位上，铁矿石、焦炭价格持续高涨，因此，业内普遍认为，4月PPI单月涨幅将再创新高。银河证券公司高级经济学家苑德军提出警告说，目前PPI和CPI联动越来越明显。“这是值得大家注意的，说明PPI向CPI的传导过程明显缩短。此前资源、劳动力价格相对较低，所以企业对采掘类等上游产品价格上涨的消化能力较强，而现在劳动力、土地、环保等成本全面提高，同时由于消费旺盛导致下游的承接能力较强，因此PPI给下阶段CPI上涨带来新的压力。”祁京梅也表示，PPI向CPI传导速度的快慢可能会影响下一步通胀程度。

　　央行加息可能暂缓

　　总体来说，目前国内经济形势好于预期。鉴于此，多家机构预测5月的加息可能性较小。

　　摩根斯坦利认为，美国衰退引起全球经济低迷，这将帮助中国经济降温，无需政府采取猛烈的紧缩措施。雷曼兄弟公司也预测，2月的CPI增幅已触及到了本轮物价增幅的顶峰。只要4月CPI数据不再创新高，央行将暂时避免加息举措，而倾向于上调存款准备金率。

　　央行行长周小川日前也强调说，央行不排除加息，但在加息之外，调节CPI还有很多种方式。在使用这一工具还是其它工具的问题上，央行有一定的选择余地。这与他在今年两会期间的表态未发生变化。分析人士指出，周小川的再次表态，使得目前市场对于加息的预期有所减淡。