东方网>>财经频道>>滚动新闻>>正文 保护视力色： 青睐"成长性" 基金投资绕行两大"地雷阵" 2008年4月27日9:47 来源:中国证券报 选稿:包晶晶 　　医药、信息技术、农业等板块中小市值股票配置比例明显提升 　　 　　对很多基金投资人士来说，2008年是让他们坐立不安的一年。太多的不确定因素，使得他们对于今年的市场不得不非常谨慎。他们最为担心的利空因素，显然就是“A/H股”价差以及庞大的“大小非”减持。 　　 　　“这显然是今年基金投资面临的两大‘地雷阵’。”某基金投资人士表示，今年投资中将尽量规避这两类股票。如 果实在规避不了，对这些股票则会择时进行波段操作。 　　 　　“地雷阵”到底有多大 　　 　　统计数据显示，香港、内地两地上市的公司股价相差显著。截至上周五，两者相差最小者是招商银行，内地股价是香港股价的1.3倍，价差为30%；两者相差最高者为ST科龙，内地股价为8.32元，香港股价为0.89元，价差近10倍。很多蓝筹股两地价差也相当惊人，比如南方航空、华电国际等一批股票两地股价价差超过200%。 　　 　　尽管对于香港、内地的估值差异可以找出诸多因素来解释，但总是难以消除基金投资人士对内地股价高估的担忧。就目前而言，同股同权的股票让不少投资人士忧心忡忡：“同股同权的股票就是一只中间开了小孔、在慢慢渗水的连通器两边的水。”物理常识告诉我们，连通器两边打通以后，高的会降低，低的会升高，最终两边水位会在一条水平线上。 　　 　　让基金投资人士担心的还有庞大的“大小非”减持。有基金经理仅以此一条就看淡今年市场：“减持的量太大，新增资金根本接不住。”据统计，2008年全年非流通股解禁金额合计近3万亿元，而且这些限售流通股的减持意愿非常强烈。联合证券的统计数据显示，2008年1月份共有84家上市公司发布了117次减持公告，累计减持的股份达到7.26亿股，占1月份全部解禁非流通股股数29.29亿股的24.79%。从2007年情况来看，“大小非”累计减持了52.59亿股，仅占到全年解禁非流通股数量的7.50%。2008年减持力度将明显增强，但就新增资金来说，却远远低于2007年的增量。 　　 　　选股青睐“成长性” 　　 　　记者在采访中了解到，正是考虑到以上两大做空动力，基金今年的投资选股将更加谨慎。某基金投资人士介绍，今年2月份金融和建筑板块面临较大的解禁压力，3月份金融和轻工制造板块的解禁压力是最大的，基金显然应该依据这些判断进行适当的组合调整来应对解禁压力。我们在实际中也看到，基金的操作完全体现了这一思路。去年底以来，金融股不断杀跌，多项数据显示基金正是减持主力。 　　 　　业内人士告诉记者，在尽量绕开“地雷阵”的同时，部分基金也在另外选择一些有特色、成长性确定的股票，使其成为自己组合的成长因子。天相投顾对基金2007年四季度重仓股的分析显示，医药、信息技术、电子、农业板块的中小市值股票配置比例明显提升。从另外一个角度看，这似乎也说明了基金对未来市场的看法，即由于市场下跌，新资金流入基金的趋势将明显减缓，在大规模基金可能不断“减肥”的背景下，成长性好的中小盘股票在基金里面可以占到更高的权重，从而受到基金投资人士的青睐。 　　 银行理财重新设计 债市成为避风港 基金理财优势仍很明显 国内机票价格今起上涨 招行进军金融租赁业务 东亚启动私人银行业务 细数北京车展之最 上海期金主力合约收盘价首次跌破200元 首季城镇居民可支配收入实际增速大幅下降 许善达:财税政策应多关注低收入群体 解读经济热点:物价房价股价汇价个个"揪心" 许宪春:中国经济发展空间巨大 前景广阔 "涨价"加"环保" 中国企业洗牌在即? 车市空城计大盘点 银行严控新增房地产贷款 开发商资金链收紧 日本通胀率创10年新高 较去年同期上升1.2% 工业和信息化部:社保IC卡5年内实现全国通用 弱美元、高油价、减息 烧旺美国通胀 24日美联储救市再度注资594.6亿美元 社科院:2008年我国GDP将增长10%以上 自主品牌十大新车 不能错过的八款进口车 超酷概念车先睹为快 7款全球首发车型聚北京 [关闭窗口]  [打印]

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