针对现状及时调整政策

　　吴晓求表示，下调印花税政策和几天前出台的关

于“大小非”解禁新规的出台，是非常及时，也是非常正确的。此举反映出管理层在制定新政策，调整旧政策时，能够客观地从当前资本市场发展现状，以及适应未来战略目标的高度出发。

　　“应该看到，管理层对发展资本市场的理解已经到了新的高度，将其放在未来中国经济发展，推动中国金融体系现代化以及市场化改革的高度上来看待。”吴晓求说。

　　吴晓求认为，上述两项政策的出台，既包括了制度设计、政策实施、政策制定，也包括了市场运行。

　　去年5月30日，证券（股票）印花税率由1％。提高到3％。，股票市场在随后的几个交易日内出现大幅下跌。而从去年11月以来，在短短的不到130个交易日内，股指下跌了50%，市场中人气涣散，呼吁下调印花税的呼声日益高涨。 　　

　　传递一个重要政策信号

　　林义相认为，作为一个重要的政策信号，下调印花税的意义远远超出印花税本身，其更深层次，也是更为重要的意义，是反映了管理层对于资本市场的认可，有利于投资者信心的提振。

　　华生指出，印花税在此时下调，既符合预期，顺应人心，也是适时的。“去年5月30日紧急上调印花税，实际上是针对当时股票市场过热和投机炒作现象严重而出台的。千分之三的印花税水平在国际市场上也是比较高的。而当前的市场情况已经改变，重新下调印花税水平，在情理之中。”

　　吴晓求表示，下调印花税对于恢复投资者信心将产生重要影响。但不应指望在这一政策出台后，市场信心能在一天之内就恢复。他强调，这一政策的实施将对市场长远发展产生积极影响，投资者对于未来资本市场的发展应充满信心。 　　

　　不能简单地视为“救市”

　　吴晓求强调，对于印花税政策以及之前出台的“大小非”解禁新规，不能简单地将其视为“救市”措施。“这样做是恢复资本市场发展应有的政策要求，还原其本来面目。针对‘大小非’解禁实行的大宗交易制度，实际上是在继续推进股权分置改革的相关后续工作。而印花税的下调，意在恢复资本市场发展应有的政策环境和税收环境。”

　　华生对这一观点也表示了赞同。他明确向记者表示，不能把印花税政策的出台看作是在“救市”。政府在制定政策时会根据市场情况的变化而相应做出调整，包括制度建设在出现漏洞时要及时予以弥补。

　　“不仅是在中国市场，在美国等成熟市场也是如此。”华生表示，“与时俱进的政策制定和调整不能说成是救市，市场运行有其自身的规律。” 　　

　　不会改变市场运行方向

　　“调整印花税率影响的只是证券交易成本，并不会左右市场自身运行的方向。”华生这样告诉记者。

　　华生认为，去年提高印花税后市场的表现能够很好地说明这一点。尽管去年上调印花税率后，股票市场在随后的几个交易日内出现了连续剧烈下跌。但不久后，股指再次企稳并反转，沪指最终在10月时创下了6124点的历史新高，上调印花税的“利空”影响被市场基本消化。

　　华生提醒，此次下调印花税对于市场的影响也将是短期的，并不能改变市场运行的方向。而市场的运行方向将最终取决于宏观经济的发展，取决于经济的基本面。对于这一点，所有投资者都应该有一个清醒的认识。

　　林义相在接受本报记者采访时也表达了相同的观点。他认为，要想真正改变市场的中长期走势，关键在于经济基本面的稳定与好转，而这将取决于货币政策、财政政策、外汇政策以及其他社会政策等一系列综合性措施的出台。 　　

　　再融资问题成下一结点

　　接受采访的专家一致认为，在“大小非”解禁，印花税调整政策陆续颁布实施后，下一个市场的结点落在了对于再融资行为的进一步规范上。

　　华生指出，下一步要进一步改进、完善再融资制度。他认为，目前的再融资制度过于倾向融资者，这使得再融资行为在牛市时时常沦落为利益输送和寻租的渠道，在熊市中又往往成为压垮市场的“稻草”。

　　“这反映出在目前的再融资制度上存在一定的缺陷。”华生建议，“未来应对再融资政策进行进一步完善，使再融资行为在操作上更加便利的同时，能够更好地维护投资者的利益。”

　　吴晓求也建议，未来对再融资政策应根据新情况、新问题进一步加以规范，使得其更加明细和严格。此外，对于提高市场透明度的问题也应该予以高度关注。