对于习惯了市场上所有股票均是1元面值的A股投资者来说，紫金矿业以0.1元面值回归发行A股，的确算是一个新鲜事物。在新兴加转轨的中国证券市场上，新鲜事物往往是机会与考验的代名词。可以预期的是，此后以0.1元面值发行的股票将会越来越多，如果用板块概念的语言来区分的话，可以说市场上将要诞生“0.1元板”。

　　面对“0.1元板”这样的新生事物，投资者该如何进行投资呢？

　　现在市场上有一种“价格搅乱论”，说是0.1元面值股票回归A股，将完全搅乱目前A股市场的定价体系，从而误导市场与投资者。此言一出，市场哗然。从整个市场的价格结构来看，投资者的确已经习惯了1元面值的股价比较，并以此在市场上区分了低价股、中价股与高价股。那么，以0.1元面值回归A股，是否真的将搅乱A股市场的定价体系？

　　上海证券交易所研究中心总监胡汝银表示，股票的面值不过是股票的一种计量单位而已。就像市场上的商品，可以以公斤计量，也可以用克或其它单位计量，不同的商品可以有不同的选择；其次，在证券市场上，股票面值并不影响股票的价格，因为股票的价格由其内在价值决定的规律不会改变。

　　“股票的价格由其内在价值决定”，这点中了股票投资的核心。投资者是以整体市场的价格比较来投资呢，还是以企业的内在价值作选择？显然，后者应是所有投资者长期坚持的理念。有研究员指出，每股面值的高低，对公司的投资价值没有直接关系，因此不存在打乱A股估值体系的可能。根据经典股票定价理论，相对的股票价格主要与市盈率和每股收益有关，而绝对的价值则取决于股票未来现金流入的现值。

　　上述表达似乎有点教科书化，还是看看香港的例子。在香港上市的上市公司面值种类较多，除了有0.1港元、0.01港元面值外，还有0.0001港元、0.25港元甚至多种面值的发行模式。而不少上市公司在上市后，还往往通过相关法律申请股份进一步“拆细”，进而改变其面值。对于一个国际化的市场来说，香港市场上的多面值股票共存模式，并没有将投资者的投资引入混乱地步。如香港市场上0.1港元面值发行的中国移动，其股价已高达135港元；此前在2007年引起互联网业与投行界轰动的阿里巴巴，其发行面值仅有0.0001港元，而其二级市场交易股价却有28港元；而以1港元面值发行的湖南有色，其股价也只有5港元。市场研究人士就此指出，面值不决定价值，价值取决于企业的基本面，依然是那句话——“从价值投资角度看，每股面值的高低不应该造成公司价值的变动”。

　　紫金矿业还只是一个开始。更多的将以0.1元面值回归的股票还在后面，比如呼声较高的红筹股。2008年的证券市场将是机遇与挑战并存的一年，在股票面值多样化后，投资者要做好几件事。

　　首先，要尽快了解和适应市场上多面值并存的新情况。在面值都是1元的市场上，投资者经常将同一行业或板块的股票进行价格排序，或是简单地进行绝对价格比较。当面值多样化后，这样的绝对比较将被相对比较取代。有研究员指出，面值0.1元的股票发行，是按照正常的市场发展规律进行的正常的市场安排，投资者对于这种新情况一定要尽快了解和适应，以免发生认识上的误差。比如前述阿里巴巴的股票价格，如果将其与面值一元的股票进行简单的价格比较，分析结论恐怕将谬以千里。

　　其次，价值投资理念要树立与强化。2007年是中国股票市场空前繁荣的一年，同时也是股票价格不断创新高的一年。股价多少才算合理，最终取决于上市公司未来的盈利能力、成长性等。面值0.1元的股票发行后，投资者更应注重上市公司未来的盈利与成长，以动态估值结合成长性等指标，来判断公司股价高低，作出投资选择。以“价值决定价格”的理念进行投资选择，将不会陷于面值不同从而价格比较出现差异的状况。

　　中国股票市场上一贯有“炒新”之风，凡是“第一”的事情，往往都会得到投机性炒作。很多市场人士提醒投资者，0.1元面值的股票上市后，尽管发行价与上市后交易的绝对价格低，股票数量多，参与门槛不高且有流动性溢价，但不宜盲目跟风炒作，理性估值才是明智选择。