虽然上周五A股市场大幅弹升，但依旧难改周K线图震荡盘落的趋势，沪深股指连续收出了第7根周阴线。而昨日是3月的最后一个交易日，从股指的月K线上看，两市的股指延续了去年11月以来的跌势，仅仅一个月沪指重挫近千点，跌幅达到了20.14％，深指的跌幅也有1..94％。

　　利好传闻落空

　　受周末救市传闻落空的影响，沪深两市昨日跳水低开，开盘就失守了3500点关口。之后，在中石油等权重股的拉抬下沪指迅速上扬，一度反弹至5日均线附近，但随即就掉头向下。沪指最低下探至3445.56点，最终收于3472.71点，再度失守3500点整数关口。业内人士认为，上周五的时候市场对救市利好的憧憬极为强烈，从而引发了较大幅度的反弹行情，但其后周末消息层面的“真空”令市场愿望彻底落空，从而引发恐慌性抛售。

　　从盘面看，石油、煤炭、航空和银行业表现抗跌。中国石化、工行和中国国航涨幅居前。盘中跌停的非ST股达42只，142只个股跌幅超过9%以上，两市上涨股票不足两百只。权重股方面，前十大权重股普遍杀跌，中国石油和中国人寿跌幅超过3%，中国神华跌幅近6%。

　　反弹受制“死结”

　　面对近期弱势难改的市场，有分析师认为，市场的反弹始终受制于两大“死结”，一是大小非限售股的减持压力，二是上市公司业绩下滑的预期。

　　在实质性全流通渐行渐进的背景下，随着限售股的纷纷解禁，A股市场将从原先的三分之一流通向二分之一流通，乃至迅速向全流通过渡，这就意味着市场的筹码供应量将超出资金的承接预期。此时，筹码与资金需要在一个新的低位获得平衡。因此，资金流动性过剩所支撑起的高估值体系自然土崩瓦解，A股市场难逃大幅回落命运。海通证券分析师认为，估值已不是目前市场下挫的动力了，最主要的内因还是“供求关系”。

　　除了资金面的压力之外，上市公司一季度业绩预期也不算太好。国家统计局数据显示，1至2月份，全国规模以上工业企业实现利润3482亿元，同比增长16.5%，而在去年，此数据一度达到50%左右，这表明上市公司的业绩增速已经放缓，如果上市公司一季报业绩出现下滑，那么，丧失了成长性的上市公司业绩变化趋势将无法拓展弹升行情。

　　因此，随着股价的上涨，大小非限售股减持动能再度强化，上市公司估值水平也会因为业绩的增速下滑与股价上涨的背离而愈发“贵”起来，这将抑制着大盘进一步走强的空间。

　　分歧中酝酿变化

　　虽然昨日股指依然维持弱势格局，但盘面还是发生了一些变化。前期强势的题材概念股开始走势疲弱，尤其是创投概念，不但整体板块下挫达4.95％，还有不少个股封至跌停，从K线走势来看，这批股票“M头”迹象明显，这无疑意味着一轮主题投资已接近尾声。而蓝筹股的分化迹象也开始加剧，房地产板块维持强势，中国石化、工商银行等权重股也开始止跌。

　　那么，左右股指大势的蓝筹股究竟是止跌回暖，引领股指酝酿反弹？还是冲高回落，继续成为做空主力？机构的观点也出现了分歧。银河证券和东方证券都认为，在大盘的反弹过程中，银行、房地产板块将成为场内领涨动力，其中房地产行业因其属于人民币升值受惠的板块，具备投资价值。申银万国和太平洋证券则指出，本周权重股再度走低的可能性非常大，大盘走势也将再度转弱，行情将以冲高回落、震荡走低为主。目前，大盘的弱势格局没有改变。如果本周利好不能兑现，预计可能对市场产生更大的做空动力。