一直以来，我们对创业板有一种担心或者也可以说是存在一定的误解，就是把创业板理解为或偏重理解为是创业投资和风险投资的退出渠道。创业投资和风险投资冒着风险去扶植一些有前景的中小企业，等这些企业创业成功和有了一定发展，就寻求在创业板上市，一上

市，创业投资和风险投资便进行套现获得高额利润，用套现的资金再去扶植正寻找资金的新的另一批有前景的中小企业。而在创业板二级市场接盘的投资者将冒极大的风险。因为他们接盘以后，公司成长性可能已不足（否则当初的创业投资和风险投资就不会退出套现），这些企业也可能是短命的，在不长的时间里或者公司会出现亏损或者很快会面临退市。“上得多退得快”是创业板的共性。

　　这个担心的实质，是创业风险到底由谁来承担？是由创业者、包括创业投资和风险投资来承担呢？还是像“击鼓传花”，把刚刚创业成功的中小企业价值炒高以后在创业板上市，由二级市场的接盘者进行承担呢？如果由二级市场上的投资者承担，那么创业投资和风险投资走的是一条“风险投资/寻求上市/退出套利”这样一条路子；相对应的是，二级市场上投资者走的是“接盘/亏损/退市/遭受巨大损失”的路子。

　　笔者认为，我国的创业板必须是给风险投资、创业投资和二级市场投资者都带来收益的创业板。这就需要让真正的成长型创业企业和自主创新企业上市，这些企业上市后，有持续的盈利能力，有持续的成长性，不能昙花一现。这些企业将来要升到中小板、主板市场，要长成参天大树，要给二级市场的投资者以持久的回报。如果是创业投资和风险投资获利，二级市场上的投资者亏损，那么创业板必然办不成功，我国的投资者没有这个承担风险的能力，也不会承担这个风险。