如果从6124.04点的历史巅峰算起，截至上周四的低点3516.33点，上证指数的

累计最大跌幅已经达到42.58%。由于蓝筹板块在这波跌势中首当其冲，大蓝筹并不集中的深证成指跌势略缓，同期最大跌幅为37.34%。

　　跌势之急创纪录

　　五个多月的时间里，股指打了四折，这样迅猛的跌势在过去十年的历史上从没发生过。即使是在2001年6月底见顶2245点后连续重挫，沪指在五个月内的最大跌幅也不过是32.54%。再往前数，则要追溯到1992年和1993年的暴跌了，但那时尚处于证券市场的初创期，上证指数也是1991年7月才开始编制发布的，当时上市公司家数不足百家，其影响力与今日的市场完全不具有可比性。因此，当前A股市场的跌势之急可以说是空前的。

　　344只个股被“腰斩”

　　然而，投资者在证券市场中最直接参与的是个股，如果从个股的角度看，暴跌的惨烈程度更是触目。

　　通过WIND资讯的数据统计，自去年以来股价从最高点调整至今，按照复权价格计算，最大跌幅超过50%的股票已达到344家，占到两市可同比个股的23%（剔除正处于长期停牌中的个股）。股价“腰斩”对于投资者内心的煎熬是一种残酷的折磨。更有甚者，以前期最高价四折“甩卖”也有81只，甚至有4只个股已经以三折价示人。

　　去年热门股今年遭灾

　　通过这份“受灾”名单能清晰地看到，金融及准金融股、有色金属、地产这三个在2007年里风头最劲的板块成为2008年里伤杀力最强、杀伤面最广的“砸盘工具”。而这三个板块无一不是各大机构2008年策略研究报告中的重点推荐品种，再次应验了“人取我与，人弃我取”的名言。此外，部分在上市之初被游资恶炒的中小板次新股也因漫长的价值回归而被打入“冷宫”。

　　有市场人士指出，上述蓝筹板块的跌跌不休并不完全是对此轮牛市以来巨大涨幅的修正，目前的跌幅早已不是修正的概念了。

　　回想2007年“5·30”大跌之后，蓝筹板块的坚挺、基金的普遍抗跌反衬出题材炒作的风险，市场的操作思路几乎被统一到了基金们所倡导的“价值投资”上。资金源源不断地涌入开放式基金，不少股民也将原先直接投资股市的资金交付基金打理，在此状况下，基金们面对每天涌入的巨额现金以及盈利的期望，怀着被动或是顺势投机的心态对原先持仓较重的蓝筹品种继续加仓，一方面使基金自身的净值水涨船高，同时也吹大了蓝筹股估值的泡沫，为日后的调整拉出了足够的空间。而如今，市场陷入了基民赎回、基金抛售、净值下跌、基民再赎回的恶性循环中，流动性最强的蓝筹又成为基金回笼资金的便利首选。更何况，金融股有宏观调控、限售解禁的压力，房地产有楼市拐点之忧，有色金属又遭遇商品期货价格回落，这三大板块的头上各自悬着一把利刃，因此它们的领跌是综合因素作用的结果。如果保险资金在此时也要挤入减持大军，蓝筹品种将要继续承受的压力不言而喻。

　　【三折榜】

　　“过山车”冠军———广济药业

　　以近日的最低点计算，股价较去年高点缩水七成的个股是广济药业、拓邦电子、杭萧钢构和东方集团这四家，其中三家颇有一些故事。

　　说起广济药业（000952），自然就联想到去年的行业分析师自荐自买一事。去年4月中旬至5月中旬，宋华峰连发四篇推荐广济药业的研究报告，股价从9元飙升到19元；虽然5月中旬东窗事发，但广济药业的确在其主导产品核黄素售价大涨的背景下于8月飙升到51.58元的天价。但这个产品涨价题材并未维持很久，由于核黄素的产业进入门槛低，大量竞争者的进入使核黄素售价从去年10月的530元—560元/公斤的顶点坠落，3月初时广济药业的报价已下降到170元/公斤左右，接近成本线；广济药业股价也跌至3月20日的最低14.46元。对于核黄素及广济药业股价的“过山车”，不少行业研究员也估计不足，长江证券在今年1月初就已认为核黄素价格已基本到位，30元左右的广济药业已经有了推荐价值。但核黄素价格接近成本，广济药业股价打了三折之后，其交易性的反弹机会取决于大盘及核黄素价格的企稳。

　　杭萧钢构31.58元的高点出自安哥拉大单时的炒作，如今的股价回归算不上冤。拓邦电子就更是如此，该股在去年6月29日上市时被爆炒至最高的71元，其后连续四个跌停，目前23元的股价仍属正常水平。东方集团41.72元的最高价是在去年9月澄清大股东注资传闻时瞬间创下的，其真实的跌幅应在60%左右，除了此前因持有民生银行、锦州港的股权以及注资的传闻等因素在牛市被过分炒高外，目前还存在着其巨额投资的建材超市产业东方家园是否会被剥离出上市公司的不确定性因素。

　　【四折榜】

　　机构认为中国船舶实被错杀

　　目前股价较前期高点跌幅在60%—70%之间的个股有78家，其中不乏声名显赫的高价股，例如曾经高居300元的中国船舶（600150）从“云端”跌落至120元下方。此前搭上中国船舶“顺风船”的中船股份（600072）虽然很快“褪色”、回落至目前的21元左右，但股价仍持平在去年8月沪指五千点时的水准；而广船国际（600685）也从100元上方跌至“5·30”时的40元左右的水平。超高价股是机构投资者的专属领地，作为“价值投资”的榜样，中国船舶自今年1月开始崩溃，但各大研究机构对其仍然不乏溢美之词。在5.53元的年报业绩公布后，平安证券对它做出了强烈推荐，明确提出中国船舶手头的订单充足，未来三年的高速增长没有疑问，目前价值已被低估。东方证券的行业分析师周凤武也没有因股价的下跌而动摇“增持”的信心，并且坚持了他去年给予的229元的目标价。

　　金融股中，中国平安的暴跌则与再融资计划、“小非”解禁减持相关，由此拖累了其它两家保险股。与股市息息相关的券商板块，东北证券、国元证券、国金证券、宏源证券以及参股券商的亚泰集团、吉林敖东都列入了四折行列。对于金融板块，西南证券的分析师张刚建议回避，金融尤其是券商属于周期性行业，并且相关公司都有大量的“小非”，规避为上。虽然目前股指尚未探明底部，但张刚认为已经有了介入价值，可以选择一些跌幅已大的非周期性行业等待反弹。