市场出现恐慌性杀跌

　　本周大盘低开低走，市场出现恐慌性杀跌，沪市四千点大关失守，两市大盘均改写今年新低，全周沪指跌幅为7.85%，收于3962点，深成指收于13817点，周跌幅更达到11.2%，两市交易量比上周有明显的缩小。虽然两会期间政策面偏暖，美国政府出手救市刺激全球股市反弹，但2月份

我国CPI同比上涨8.7%，创十几年来月度新高，通胀压力不断增加，加息预期也越来越明显，再加上减印花税的预期落空，投资者信心受挫。自去年10月16日的6124点纪录高点以来，上证指数已经累计下跌了约36％。

　　本周权重蓝筹股的走势更让人捉摸不透，作为机构的重仓持有品种，经过去年10月份以来一轮又一轮的下挫之后，在关键的年线区域，不仅没挺身而出进行护盘，反而越走走弱，成为机构轮番做空大盘的主要筹码，这其中有高估值的原因，但经过阶段性的调整之后，在市场的平均市盈率已明显降低和技术上连续超跌的背景下，继续加速下挫，使得市场恐慌氛围蔓延，大盘迭创调整以来的新低，这一现象也值得投资者去思考。目前只要权重股难止跌，大盘难以出现像样反弹。

　　本周两会的召开成为投资者关注的焦点，市场一直期待着会上有“救市”政策的推出，特别是调降印花税的政策。但是到目前为止，管理层的多次表态使得这种政策预期落空，这也在一定程度加速了市场的下跌。

　　造成市场下跌的另一股巨大力量在于基金的抛售行为。上海证交所Topview系统的分析数据显示，基金席位在今年年初以来总体上持续净卖出沪市A股，而从盘面上看，深市的情况也大同小异。基金对权重股、指标股和蓝筹股等的持续抛售一方面直接促成指数大跌，另一方面加剧市场各方的恐惧心理形成共振效应。（杨欣）

　　下周

　　对反弹不抱太大希望

　　目前大部分市场人士认为下周行情“反弹随时爆发，但反弹空间有限”。技术派人士普遍认为，经过短线的连续杀跌之后，技术上已严重超跌，可以说目前市场在无论时间上还是空间调整均较为充分，技术上反弹条件已经具备，之所以迟迟难有反弹出现，主要是持续的市场暴跌导致的投资人气的元气大伤。

　　多家券商报告指出，本周由于宏观调控压力加大与外围市场动荡加剧，市场心态相当浮躁，导致大盘出现了快速探底的走势。那么在这种错综复杂的宏观背景下，预计市场筑底的过程仍会比较复杂。但考虑到前期市场大幅做空的金融地产等权重板块走势上已有超跌反弹要求，再加上新基金的不断发行，对于大盘权重股有一定的刺激作用。因此，在技术面和基本面因素的共同作用下，后市大盘蓝筹股仍有望出现较有力度的反弹，对指数会起到支持作用，而成交量能否有效放大将是制约股指反弹力度和高度的关键因素。

　　但市场人士同时也对预期中的反弹不抱太大希望，不认为能轻言中期底部，也不能轻易抢反弹。中信证券指出，在弱势市场中，若无“外力”作用或基本面上的实质性利好作为支持，并导致市场交投与热点状况出现明显改善，一般来说，反弹空间有限，在操作上暂时仍应以谨慎思路对待。

　　按照2007年标准衡量，当前处于20倍市盈率以下的蓝筹个股已经为数不少，而下周多家蓝筹公司公布2007年年报，业绩均有大幅增长，蓝筹股有望掀起一波反弹。而有迹象显示，机构包括社保基金在内的部分基金开始买入中石油，中石油走稳对稳定投资者心态有正面作用，同时，阶段性深幅下跌的大蓝筹有望在中石油走稳的示范作用下陆续完成筑底，这个过程需要数个交易日。

　　昨日市况

　　周五沪深两市围绕周四收盘点位盘中展开大幅振荡，总体跌幅收窄，量能同比出现大幅萎缩。

　　昨日上海综合指数开盘3956.75点，最高4000.78点，最低3891.70点，收盘3962.67点，跌幅0.22%，成交652.8亿元；深圳成分指数开盘13855.28点，最高13970.30点，最低13548.97点，收盘13817.65点，跌幅0.90%，成交290.9亿元。两市共有577只股票上涨，818只股票下跌，1家涨停(不含ST股)。

　　八面来风

　　机遇大于风险

　　德邦证券王强

　　从周K线图上看，大盘自6124高点以来形成了一条标准的下降通道，即以2007年11月4778低点与2008年2月4195低点连线为下轨。大盘自6124高点以来的调整一直受该下降通道的束缚。随着本周大盘创出3891低点，短期内离该通道下轨已近在咫尺，因此，大盘短期内继续大幅下挫的空间不大。

　　大盘蓝筹股不断下跌，强势题材股补跌等，市场呈现出恐慌性的连续抛售，供求关系严重失衡，弱势尽显。消息面是否有实质性利好出台和权重股能否止跌回升是大盘下周是否能反弹的关键，同时沪指自去年10月份见顶6124点回调以来，历经近五个月，技术上反弹条件已具备，之所以迟迟难有反弹出现，主要是持续的暴跌导致市场信心尽失。目前市场仍处在加速探底过程中，但市场机遇大于风险，应密切关注消息面以及权重股的动向。

　　盲目杀跌不值得

　　东海证券王兴俊

　　在得到了“不救市”的明确回应以后，沪深股市仍是超跌后不见反弹。

　　基金重仓股的不断走弱隐隐约约让市场闻到了恶性赎回味道，一旦恶性赎回成为趋势，靠市场本身的力量是很难在短期内企稳的，跌势中的不理性要远比涨势中的不理性严重得多，所以，目前的市场尽管风险已经大量释放，但何时企稳反弹仍无法判断。好在昨日上证综指在第一权重股中石油的力挺下尾盘有所推高，虽然指数仍呈现下跌状态，但从K线形态来看，一颗下引较长的红十字线给了市场无限的遐想，也让投资者看到了一线希望。

　　市场尚未真正走稳，后市热点也未露出苗头，目前仍不是大规模抢反弹的时候，但跌势已然至此，盲目杀跌更不值得，抓住市场波动较大的时机适度换仓应是目前较好的策略，后市热点的大方向应以消费为主。

　　大盘仍将振荡盘落

　　渤海投资秦洪

　　虽然周四美股市场止跌企稳，但由于扩容预期等因素的影响，上证指数在今日依然走势不振，由于有色金属股、中国石油(601857 )等诸多人气股、权重股的反复逞强，上证指数在午市后摸高至4000.78点，后有所回落，量能有所萎缩。

　　对于昨日大盘的如此走势，业内人士认为与港股的急挫有着较大的影响，而港股则是担忧于禽流感疫情。但毕竟港股的下跌使得那些含有H股的A股权重股持续下跌，所以，大盘出现一波紧似一波的调整行情。但毕竟新基金扩容节奏的提速将带来近千亿元的买盘，故部分新基金出于配置的目的，逐渐建仓中国石油，从而使得中国石油渐成大盘的定海神针。但笔者依然认为在从紧货币政策未有明显适度调整的前提下，大盘仍将振荡盘落，故笔者推测下周A股市场仍将振荡盘落，在实际操作中，建议投资者谨慎操作。