翻开K线走势，可以看到，从近一段时间看，黄金期货走出了非常稳健的上涨行情。以COMEX主力合约804为例，由2007年8月初的682美元上涨至3月3日最高价992美

元，132个交易日内，上涨幅度达到310美元，平均每个交易日上涨2.35美元左右。

　　仔细分析近期走势，发现COMEX黄金走势有几个特点：

　　首先，多头操盘非常稳健，波段操作的手法非常明显。从2007年11月15日开始冲击800美元重要心理关口起，经过26个交易日的振荡整理，持仓量由35790手增加到59560手，增仓幅度达2万多张，从12月20日开始，以800美元为起点，展开一轮新的上涨行情；而从1月16日开始冲击900美元重要心理关口，经过24个交易日的振荡之后，持仓量增加16万多张，在多头积蓄充足能量之后，从2月18日开始又展开了新一轮上涨行情。

　　其次，多头已经牢牢控制盘面走势。从2007年8月开始至今，黄金期货一直处于非常规范的上升通道之中，期间经历了三次比较大回调整理过程。第一次由2007年11月18日的最高价861美元回调至当年12月3日的最低价789.7美元；第二次由1月15日的最高价922.5美元回调至1月22日的最低价855美元；第三次由1月30日的最高价942.2美元回调至2月5日的888.4美元，但每次仅回调至0.382位置就反弹回升，这种盘面表现符合强势整理的行情特征，这说明多头牢牢控制着大盘走势。

　　最后，大盘上升过程种量价关系配合较好。如从2007年11月15日开始至12月20的回调整理过程中，持仓量增加2.5万张左右；而1月16日至2月18日的回调过程中，持仓量增加了16万张之多。由于每次回调过后，持仓量都不同程度增加，表明多头在回调过程中已经悄然介入，而多头的介入为后市积聚了充足的能量；行情发动后，价升量增，成交量、持仓量和价格的密切配合使金价上涨非常稳健。

　　同时，其他因素对黄金价格上涨提供支持：

　　从近期看，疲软的美国经济难以抬高美元指数，从而对黄金价格具有支撑作用。

　　从2007年4月份美国爆发次贷危机以来，尽管美联储采取了向银行注入资金、降低利率等一系列措施，但由于这些措施从实施到见效具有一定的时滞，所以，这些措施很难在短期内彻底扭转美国经济疲软走势。2月27日，美国商务部公布今年1月份美国新房销售量比前一个月下降2.8%，经季节调整按年率计算为58.8万套，是1995年2月以来的最低点。这是美国新房销售量连续第三个月下降。与此同时，新房销售中间价1月份下降了4.3%，降到每套21.6万美元，为2004年9月以来的最低点。美国的房贷危机已经开始向银行和其他行业转移，据统计，美国2月ISM制造业指数48.3，较上月下降了2.4，下降幅度为5年来最大，尽管海外订单数量处于缓慢增长之中，但由于增速在下降，新订单指数总体上仍继续下降。美国2月芝加哥采购经理人指数从1月季调后的51.5降至44.5，低于预期的49.7，也是自2001年12月以来的最低值。上周五发布的另一份数据则显示，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值从1月的78.4降至70.8，预期和2月初值均为69.6。公布的数据增加了投资者对美国经济衰退的忧虑。由于美元指数与黄金价格呈现负相关关系，美元指数走软构成金价上涨的一个重要因素。

　　国际CPI指数居高不下，成为支撑金价的另一个因素。美国劳工部上周公布的报告显示，美国1月消费者物价普遍上涨。1月CPI上升0.4%，剔除食品与能源价格后，美国1月核心CPI上升0.3%。折合成年率，美国1月CPI上升4.3%，创去年9月来最大年率升幅，1月核心CPI上升2.5%，创去年3月来最大年升幅。日本1月全国核心消费者物价指数（CPI）较上年同期成长0.8%，日本1月全国整体CPI较上年同期成长0.7%，欧洲CPI指数折合年率高达2.3%，我国1月份CPI指数高达7.1%，专家预计，由于雪灾对工农业生产及交通的破坏，2月份CPI将创出8.5%的新高，3月份CPI可能回落到8%，年CPI指数提高到4.8%。由此可见，整个国际经济已经进入到高物价时代，CPI指数连续走高将推动包括黄金在内的商品价格的上涨。

　　国际原油价格连创新高。原油价格和黄金价格一直比较稳定的正相关关系，尽管受次级债危机影响，美国经济发展速度有所下降，但美国对石油的需求量确始终高居不下，国能源信息部(EIA)周一发布的数据显示，美国2007年平均原油需求为2069.8万桶/天，几乎与之前一年保持不变。汽油和精炼油需求小幅上扬，但却足以创下新高。修正后的数据显示，与之前一年相比，美国去年原油总需求小幅增加0.05%，平均为11000桶/天。初值为总需求增加0.2%，平均42000桶/天。以中国为首的金砖四国经济保持稳定增长，强劲的经济增长速度进一步加大了市场对原油的需求，加上美国与委内瑞拉政治性冲突，可以基本肯定，国际油价在近期内将继续维持在高位，近期内，国际原油价格稳居在100美元大关就是最好的证明。由此可见，油价与黄金的比价关系有助于推动黄金价格上涨。

　　综上，本人认为，无论从基本面还是从现货面看，黄金价格仍处于完美的上升通道之中，交易者在进行黄金期货操作时，应继续保持多头思路，以逢低买进为主。