三方努力共建健康资本市场

　　当股指不断下跌，市值大幅缩水之时，他发表了“让股市恢复本色”的重要言论；而当股市卯着劲儿冲击三千点的时候，他说“中国资本市场不可因牛市到来盲目乐观”。他，对我国资本市场给予长期的关注、关怀和关爱，尤其在担任全国人大常委会副委员长的十年间，更是对我国资本市场的健康规范发展做出了巨大贡献。他，就是全国人大常委会副委员长成思危。

　　2008年全国“两会”召开之际，在接受本报记者独家专访时，成思危副委员长语重心长：资本市场要健康发展，就要有真正的投资者。

　　努力实现上市公司与投资者共赢

　　成思危说，资本市场的健康发展主要靠三方力量的共同努力：上市公司、投资者和监管层。

　　首先，上市公司质量提高是资本市场发展的根本。财务绩效和公司治理是衡量上市公司质量的两大指标。简单地说，企业主业的投资回报率应高于债券的回报率，至少应高于银行存款的回报率。公司治理对于财务绩效的影响要过一两年才能显现出来，而其最终的表现，就是公司价值的不断提高。

　　第二，投资者要理性估值，投机适度。没有人可以准确估计一家企业的价值，但总是可以参考一些情况。市盈率是一个重要的参考指标，市盈率的倒数不应该低于银行存款利率，也就是说投资回报率至少不应该低于银行利率。

　　成思危说，在健康的股市里，投资者和投机者之间要有一个合理的平衡，这样股市才能健康发展。投资者投的是公司的长期价值；而投机者看中的是股票价格的波动。我国现在的问题是投机者太多。我们的换手率是一年1000%，差不多是一个月100%，也就是说差不多一个月所有的股票就都要换一遍，而国外一年才100%到200%，也就是说一年才换一两次。

　　第三，监管者要保持市场的公开、公平、公正，依法监管。监管者不应该对股市的涨跌负责，而是要对股市的公开、公平、公正负责。要尽力为公众投资者创造一个良好的环境，而不是去托市、救市、压市。因为市场有它自身内在的规律，不应人为去干预它。除非在特殊情况下，可按照法定程序，采取一些临时措施。例如香港金管局在东亚金融危机时为对抗外来投机资金而采取措施。监管者要从信息披露入手，保证信息披露的真实准确完备，严防内幕交易，严防恶意操纵市场。

　　此外，中介机构的诚信和敬业也很重要。

　　反对以圈钱为目的的再融资

　　对于当下市场密切关注的蓝筹公司大规模再融资事件，成思危说，我们不是一概反对再融资，而是反对以圈钱为目的的再融资他认为，从市场的角度讲，上市公司再融资是董事会决定的事情，监管层不应用行政手段予以限制。但是融资目的一定要明确，所投资的项目要明晰，不能单纯为了圈钱而融资。如果真的有很好的项目，能给投资者带来良好的回报，投资者应该是会欣然接受的。

　　“不过”，成思危话锋一转，严肃地说：“没有项目，把融来的钱用于炒股票等投机活动，那就很不对了。最怕的就是上市公司把融来的资金再去二级市场进行虚拟经济活动，使投资者的风险叠加。”

　　“所以，再融资一定要合规，融资目的要明确，同时要经过一定的发行审核程序。”他总结说。

　　支持混业与“大部制”是两码事

　　对于本报记者提到时下经济界另一大热点问题，即政府机构“大部制”改革热潮是否会波及金融监管机构，一行三会是否会予以合并，成思危观点鲜明：“我是支持混业经营和综合监管的，但不要将综合监管和‘大部制’改革相提并论。严格地说，人民银行、证监会、保监会、银监会都不能完全算作是政府机构，因此综合监管不应该算做大部制。”

　　为什么要混业？成思危解释说，金融发展到一定程度以后，资金一定要加强流动，才能更好取得效益。而风险也恰恰是流动的。现在的分业监管是“铁路警察各管一段”，不可能很好地提高效率和防范风险。虽然眼看着证券市场的风险被赶走了，但很可能将风险赶到银行去了，所以必须综合监管。

　　他认为，混业经营应是金融改革的最终目标之一。虽然现在混业的条件不成熟，但是“一行三会”之间要加强协调，及时通气。

　　“在金融市场实现“健康、有效、稳定、有序”发展的时候，也就是混业条件成熟的时候，到那时中国必将出现混业经营的局面。”成思危如是断言。

　　代表委员议再融资行为不能置市场承受能力于不顾

　　新华社电最近，一些上市公司推出的巨额再融资方案，不仅成为引发股票市场剧烈动荡的因素之一，也引起了市场各参与方的高度关注。

　　近两天来，出席全国两会的部分代表、委员指出，股市再融资行为要考虑市场的承受力，要考虑广大中小投资者合理合法的利益诉求。“再融资绝不是上市公司自弹自唱的‘独角戏’。”全国政协委员、中央财经大学教授贺强说。

　　上市公司再融资也要遵守“三公”原则

　　全国政协委员、德力西集团董事局主席胡成中拿着一份上市公司的再融资公告对记者说，某些上市公司的再融资公告中，对资金用途并未进行详细披露，只是表示将全部用于补充资本金、营运资金以及有关监管部门批准的投资项目。如此大的融资规模，具体项目却不定，回报预期不明。

　　“既要投资者掏出大笔的资金，又不明确告诉投资者要用这大笔的资金去干什么。这是对投资者极不负责任的行为。”全国人大代表、西南财经大学经济学教授易敏利说。

　　此外，还有一些上市公司再融资方案还没推出，市场上已经传闻满天飞。比如一些公司再融资计划，就提前泄露消息。在一些投资者还为上市公司的股价大幅下挫而不知所措的时候，早有“先知先觉者”已提前抛售股票了。

　　“这是典型的不合理行为，对广大中小投资者的合法利益带来很大的侵害。”贺强委员说。

　　易敏利等代表建议，“公平、公正、公开”的“三公”原则是证券市场最基本的原则之一。上市公司作为证券市场的参与主体之一，任何市场行为都要遵守“三公”原则。上市公司的再融资行为更是不能例外。

　　绝不容许再融资行为演化为“圈钱比赛”

　　自1月21日中国平安公告千亿元融资以来，浦发银行、大秦铁路等陆续传出再融资消息，沪深股市持续大幅下跌。证监会新闻发言人近日表示，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。

　　“市场对监管层关于再融资的表态是欢迎的。”贺强委员说，再融资行为是上市公司的市场行为之一，但在当前执行从紧货币政策的宏观调控背景下，更要提防一些上市公司盲目再融资，抱着“此时不融资更待何时”的“圈钱”心理，大搞“圈钱比赛”。

　　全国政协委员、中国光大集团党委书记、董事长唐双宁认为，中国资本市场曾有过“圈钱市场”的不好名声。当时，一些面临经营困难的国有企业借助资本市场的融资机制滥发股票，导致市场出现令人不堪回首的多年大熊市，多少投资者的财产性收入因此遭受重大损失。历史的教训应当吸取。

　　“上市公司也应该考虑社会责任，保护资本市场，维护其健康发展。上市公司和资本市场是相互依存的关系，资本市场死了，对上市公司没有好处。上市公司对自己在广大投资者心目中的信誉和形象问题应该高度重视。这种好的形象要通过对广大投资者负责任的行为来表现，如果完全不顾及投资者利益，何谈社会责任？”易敏利代表说。

　　再融资行为不能置市场承受能力于不顾

　　统计数据显示，截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资规模接近2600亿元。而在市场流动性十分充裕的2007年全年，也不过有190家上市公司实施再融资，总额还不到4000亿元。

　　唐双宁委员说，再融资怎么融、融多少，这里面不仅有利益的问题，更有一个“度”的问题。再融资不仅要有利于上市公司，而且要有利于投资者，更要有利于股市的健康发展。此外，上市公司再融资还需要把握好市场的“火候”，要考虑市场的承受能力，顾及广大投资者利益，否则再融资就很难得到投资者的响应和市场的认可。

　　全国政协委员、中国银行业监督管理委员会上海监管局局长阎庆民认为，应该更多依靠市场力量来判断市场是否需要再融资，主观判断会给市场错误信号。

　　贺强委员建议，再融资可以参照股权分置改革的做法，通过股东大会把关，让大股东回避，由中小股东投票决定。

　　“再融资猛如虎，在当前中国股票发行市场化程度不高的情况下，监管部门应该进行调控，上市公司不能想融资就融资，特别是融资的速度、规模应该和市场的状况、条件结合起来，把握好节奏。同时，再融资的制度性建设非常重要，应该加大力度进行制度建设。”易敏利代表强调说。（来源：上海证券报）

　　银监会主席刘明康：未听说下半年政策将放松消息

　　对于受次贷危机、南方雪灾等内外因素综合影响，中国“从紧”货币政策和信贷政策下半年是否会有所放松的问题，中国银监会主席刘明康昨日在出席全国政协经济和农业组联组讨论后表示，目前尚未有明确说法，但他强调政策要据经济形势的变化不断调整，对贷款投放也不能为控制而控制，而要进行综合判断。

　　去年底以来，出于对经济由“偏快转向过热”的担忧，中国货币政策十年来首度转向“从紧”，银行业金融机构的贷款投放亦受到严格控制。1月创纪录的8036亿元新增贷款量进一步加大了市场的这种担心。但同时，围绕灾后重建以及次贷危机可能导致外需下降的形势，呼吁“从紧”政策应适度放松以避免“超调”的呼声也渐高。

　　对此，刘明康昨日表示，他尚未听说下半年政策将放松的消息。但他强调政策要据经济形势的变化不断调整。他在此间接受媒体采访时亦指出，从紧信贷政策总体来讲并不是非常紧，尽管信贷增速比去年的16.4%可能要稍微慢一点，但总体增量并未减少。同时信贷政策将坚持“有保有压，扶优限劣”，农业和中小企业贷款将会得到优先保证。

　　他同时强调，在从紧的宏观调控环境下，信用环境趋向严峻，信用风险上升，银行业金融机构短期内面临的不良贷款反弹压力可能会上升，产业结构调整也会使“两高一资”等领域渐现信贷风险，中小银行在流动性管理方面将会面临较大挑战。

　　对于信贷紧缩是否系控制物价上涨的主要手段，他昨日则强调，这只是控制物价上涨的配合性手段。2007年，中国全年CPI较上年同期增长了4.8%，今年1月更是达到了7.1%，创下十余年来的最高增速。对此，刘明康表示，“目前的重点仍然是增加供应，调节生产。”（来源：上海证券报）

　　温家宝：把握宏观调控的节奏、重点和力度

　　吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康分别看望出席全国政协十一届一次会议委员并参加讨论

　　中央台记者综合报道：

　　党和国家领导人吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康，今天分别看望出席全国政协十一届一次会议委员并参加分组讨论，同大家共商国是。

　　在民建、工商联委员联组会上，委员们争相发言，会场气氛热烈。中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长吴邦国同大家亲切交谈。他指出，中共十七大为坚持和完善中国共产党领导的多党合作和政治协商制度进一步指明了方向，也对各民主党派、全国工商联和无党派人士提出了新的更高要求。希望民建、工商联认真学习贯彻中共十七大精神，进一步增强同中国共产党团结合作、为实现共同目标而奋斗的责任感和使命感，坚定不移地走中国特色社会主义政治发展道路。要适应形势任务的新变化和多党合作发展的新要求，多建科学发展之言、多献共建和谐之策、多尽富国惠民之力。要不断加强自身建设，努力提高政治把握能力、参政议政能力、合作共事能力和组织协调能力，为夺取全面建设小康社会新胜利作出更大的贡献。

　　在经济、农业界委员联组会上，委员们踊跃发言。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝同委员们一起讨论。在认真听取大家的发言后，温家宝说，目前，国际国内经济形势出现了一些新的变化，不确定因素增多，这给我们正确判断经济发展趋势、进行科学决策带来很大困难。但我们应该看到，中国人口多、市场大。经过30年的改革开放，有了比较雄厚的物质技术基础，在扩大内需、调整结构、自主创新、改善民生等方面还有很大潜力，经济发展有回旋的余地。因此，在经济决策中，既要保持政策的连续性和稳定性，又要注重了解新情况、研究新问题，作出全面正确的判断，及时灵活地采取相应的对策措施，把握宏观调控的节奏、重点和力度，促进经济又好又快发展。我们真诚希望人民政协和各位委员切实履行政治协商、民主监督、参政议政的职能，为政府科学决策、民主决策建言献策。

　　在中共界委员联组会上，委员们讨论热烈。中共中央政治局常委、全国政协十一届一次会议主席团常务主席贾庆林认真听取委员们的发言后指出，充分发挥政协委员中共产党员的先锋模范作用，对于参加政协的各民主党派、人民团体和各族各界人士自觉接受和坚持共产党领导，保证党的路线方针政策在政协得到贯彻落实，不断推进人民政协事业发展，具有重要意义。政协中共界委员要切实加强学习，熟悉政协工作的特点和规律，努力提高做好新形势下政协工作的能力和水平。要切实按照围绕中心、服务大局的要求履行职责，多建科学发展之言，多献共建和谐之策，多尽富国惠民之力。要切实加强团结、发扬民主，与党外人士平等相处、真诚合作、广交朋友，努力形成团结和谐的良好合作共事关系。要切实发挥先锋模范作用，真正成为合作共事的模范、发扬民主的模范、廉洁奉公的模范。

　　在文艺界委员联组会上，委员们畅所欲言，各抒己见。中共中央政治局常委李长春认真听取发言，同大家一起讨论。他说，全面贯彻落实中共十七大精神，要深化对文化发展规律的认识，以改革创新精神推动文化大发展大繁荣。要大力建设社会主义核心价值体系，不断巩固全党全国各族人民团结奋进的共同思想基础，推动践行社会主义荣辱观，积极倡导文明风尚。要加快构建公共文化服务体系，发展文化产业，繁荣文化市场，提高我国文化产业的国际竞争力和中华文化的国际影响力。要贯彻“双百“方针，发扬艺术民主，充分调动文化调动文化工作者的积极性、主动性和创造性。李长春希望广大文化工作者始终坚持“三贴近“原则，创作生产更多的精品力作，不断满足人民日益增长的精神文化需求。

　　在医药卫生和体育界委员联组会上，委员们踊跃建言献策。中共中央政治局常委、中央书记处书记习近平同大家频频互相讨论。习近平表示，今天一是代表中共中央来看望大家，二是面对面听取意见和建议，三是就坚持和完善中国共产党领导的多党合作和政治协商制度，就政协委员为发展社会主义民主政治建言献策、为实现科学发展社会和谐建功立业问题谈些意见。习近平强调，广大政协委员要在新形式下充分发挥协调关系、汇聚力量、建言献策、服务大局的重要作用，增强为发展社会主义民主政治建言献策的自觉性和坚定性，为巩固和发展民主团结、生活活泼、安定和谐的政治局面多做贡献。医药卫生、体育界的政协委员还要为推动我国医药事业改革发展、促进体育事业发展进步、实现“全民健身与奥运、同行“、提高全民健康水平多做贡献，特别是要围绕举办一届有特、高水平的奥运会和残奥会多建言献策，更有所作为。

　　在科技、科协届委员联组会上，委员们踊跃发表意见。中共中央政治局常委李克强在认真听取大家发言后说，建设创新型国家是我国进入发展新阶段的重大战略选择。要深入贯彻落实科学发展观，切实把提高自主创新能力作为国家发展战略的核心，作为为增强综合国力的关键，立足创新确定发展目标、完善发展政策，依靠创新转变经济发展方式、推进经济结构战略性调整，着眼创新能力贯穿到现代化建设的各个方面。李克强强调，要努力造就世界一流科学家和科技领军人才，着力培养一线的创新人才，建设人力资源强国。同时，突出重点，增加投入，加快建设国家创新体系，加快建立企业技术创新体系，为全面建设小康社会提供有力支撑。

　　在民盟、农工党委员联组会上，委员们纷纷发言。中共中央政治局常委、中央纪委书记贺国强在认真听取委员们的发言后，向大家介绍了当前反腐倡廉工作的有关情况。他说，当前和今后一个时期，要加强对党和国家重大决策部署执行情况的监督检查，促进科学发展观的贯彻落实。今年将坚决查处一批腐败案件，严厉整治一批严重损害群众利益的不正之风，认真解决一批领导干部违反廉洁自律规定的突出问题，制定出台一批反腐倡廉制度规定，切实推进一批改革措施，更加有效地预防和惩治腐败。贺国强希望大家一如既往地关心支持党风廉政建设和反腐倡廉工作，积极建言献策，参与相关工作，加强民主监督，搞好自身建设，为促进党风政风和社会风气的根本好转作出新的贡献。

　　在少数民族界委员讨论会上，中共中央政治局常委、中央政法委书记周永康首先向少数民族政协委员和民族地区广大干部群众表示问候。在认真听取大家的发言后，周永康强调，要认真贯彻中共十七大精神，全面落实党的民族政策和宗教工作基本方针，牢牢把握各民族共同团结奋斗、共同繁荣发展的主题，保障少数民族合法权益，巩固和发展平等团结互助和谐的社会主义民族关系。要进一步加快民族地区经济发展，大力加强基础设施建设，培育壮大优势产业，提高经济竞争能力；要进一步改善和保障民族地区的民生，着力提高教育文化水平，着力扩大就业渠道，着力改善医疗卫生条件，着力加强社会保障；要进一步维护民族地区和谐稳定，使各民族和睦相处，共同发展进步。