资本市场风浪中，黄金会否成

为资产“避风港”？

　　南非停产金价飙升

　　上周五，南非数家生产商宣布，因电力短缺旗下金矿全部或部分停产，这一消息促使现货黄金飙升至纪录高位。

　　南非黄金产量居世界第一位，缺电导致的停产推动了世界黄金价格上扬，上周五纽约市场黄金和白金的期货价格盘中均创历史新高。中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛说。

　　油价走高也导致金价大幅上涨。上周五纽约商交所三月轻质低硫原油期货结算价涨至每桶90.71美元，创下自1月16日以来的近月交割期货最高结算价。

　　“1000美元都不算高，只要世界经济局势不变，目前基本面还是非常支持黄金继续冲高。”上海大陆期货首席黄金分析师李迅在“2008上海黄金投资报告会”上这样评论。他认为，黄金作为投资品的特点就是长周期，上一轮金价上涨曾持续了12年，而这轮从2001年启动的黄金牛市持续仅7年，后势依然强劲。

　　李迅说，简单计算一下10多年来黄金与石油的比价效应，能够发现“黄金价值还是被远远低估了”。如果将通货膨胀因素考虑在内，眼下金价创下新高，但实际价格远远低于历史最高水平。

　　事实上，南非停产也许将为成功突破900美元／盎司的国际金价打开新的上升通道。国际上对金价“唱多”之声不绝于耳，花旗、高盛等顶级金融集团，纷纷加入了金价1000美元“预测俱乐部”。

　　周洪涛预测说，本周三在美国联邦储备委员会可能加快减息步伐的情况下，美元将进一步走软，黄金有望进一步走高。

　　股市金市此消彼长？

　　28日，国内股市上演“自由落体”的惨烈行情，而国内现货黄金、期货黄金却全线走高。上海黄金交易所现货金的重要品种AU99.99一举突破了历史高位，站上了每克213元的重要关口。

　　股市、金市是否此消彼长？这已经成为许多国内投资者的疑问。

　　上海金业分析师李奇认为，目前国内股市、金市相关性不明显。“国内金市还在起步阶段，对国际市场影响力很小，基本跟着国际市场亦步亦趋。相比之下，中国股市较国际市场有一定的独立性。”

　　大陆期货的李迅认为，黄金市场对国内股市的影响，眼下主要体现在对黄金类股票的影响。“近来，此类股票普遍走强，折射出投资者对金价走高的预期。”

　　股市大幅下跌，金价为何依然坚挺？周洪涛指出，上周早些时候国际股市下挫导致投资者纷纷减持黄金多头头寸，但部分买家信心不减，迅速接盘，让金价稳定在高位。“而国际股市一旦企稳，金价将显著走高。”

　　黄金未必是“摇钱树”

　　毋庸置疑，本轮全球黄金市场的启动，主要驱动力是对美国经济衰退的预期和美元走软的直接刺激。金融市场动荡中，方显黄金“硬通货”保值避险功能的真本色。

　　不过，近期黄金市场走出的“过山车”行情也生动地向投资者提示风险。黄金作为贵金属的代表产品，其价格大幅波动特性非常明显，带来的风险不言而喻。

　　“黄金投资机会确实很多，但不是普通投资者能够简单操作的。”大陆期货的李迅认为，黄金期货产品上市，为投资者增加了许多套利机会。目前国内黄金期货市场上除了套期保值功能外，还提供了跨期套利、期现套利、跨市场套利、跨品种套利的机会。然而，他指出，黄金投资中的市场风险、操作风险、流动性风险、制度风险都非常突出。如果进行不是以资产保值为目的的黄金投机，一不小心就会深陷泥潭。

　　“购买实物黄金或者纸黄金，无疑是一种较为安全的避险保值方式。但这只是一种资产配置方式，可以稳定投资者的整个资产配置结构。如果将它当作摇钱树，指望着涨多少钱，恐怕就不是好的选择。”李奇说。