中银国际给予锦江股份(600754行情,股吧)优于大市的初始评级，中银国际首次将锦江股份(600754-CN,900934-CN)纳入研究范围，给予其A股和B股优于大市的评级，A股目标价为20.5元(人民币，下同)，B股目标价为2.35美元，料公司依托母公司集团以酒店管理为战略发展方向，可凭借现有优质酒店资产、股权分享旅游行业景气，通过与国际知名品牌合作拓展国内连锁餐饮市场；预

计该公司主业未来三年收益复合增长率预计达到11.2%，净利润年复合增长率可达13.6%，仍处于战略发展阶段；而除内生性增长外，该公司还将在长江证券中的投资将带来较高的增值。

　　另外，国泰君安分析师认为，锦江股份业绩增长较扎实，扣除长江证券股权价值后，2008年市盈率仅为27倍，远低于目前旅游公司估值水平，给予“增持”的投资评级。

　　公司前三季度实现营业收入6.25亿元，同比增长9.8％；实现营业利润2.31亿元，同比增长15.9％；实现净利润1.92亿元，同比增长9.9％。07年前三季度实现EPS0.32元。

　　在酒店管理业务方面，9月底公司管理的星级酒店总数为93家，前三季度酒店管理业务实现收入6541万元，同比减少3.4％，主要是受到和平饭店停业装修所致。由于人员成本下降，前三季度酒店管理业务实现利润3055万元，同比增长2.6％。预计公司酒店管理业务将稳步推进。

　　公司新开武汉锦江大酒店（五星级），由于开办费摊销因素亏损较多，前三季度公司对其投资收益为-2013万元。这也是导致公司前三季度业绩增速慢于上半年增速的主要原因。但是，酒店开业初期亏损是很正常的，目前武汉锦江大酒店入住率逐月上升，第三季度平均房价为612元，明年亏损有望大幅度减少。

　　公司餐饮业务继续保持良好增长。上海肯德基第三季度新增餐厅7家至207家，第三季度实现收入5.2亿元，同比增加16.4％。“吉野家”第三季度新增1家门店至12家，实现营业收入1112万元，同比增长62.6％。公司旗下餐饮品牌“大家乐”、“吉野家”、“锦庐”等都处于扩张初期，利润体现不明显，但随着新开门店的增多，品牌和规模效应会逐渐体现。