| 东方网12月27日消息：德意志银行大中华区首席经济学家马骏日前发布研究报告称，2008年中国GDP增长率由于出口放缓，将从2007年的11.5%回落至10.4%。但在财富效应的支持下，2008年消费增长很可能比2007年更具活力，投资增长至少在2008年上半年基本保持目前增速，并且通胀率将有所下降。
消费增长最具活力
在国
内城市，2007工资年度同比增长率已经超过16%，高于过去4年14%的年均增长率。同时由于农产品价格上涨，农民收入增长也在加速。A股自年初以来已经上涨近1倍，意味着个人投资者的财富增加约5万亿元，在未来6个月内，可能转化为约1500亿元的新增消费能力。因此可以预计，上证综合指数2008年内的高点可能比目前5000点左右再上涨40%，达到7000点左右。
近几年中国政府已经在农村取消书费和其他学杂费，成功实施了“义务基础教育”计划。政府在2007年还启动了医疗改革计划，以求在未来三至四年内，将农村医疗保障覆盖范围从目前的25%左右扩大到80%以上。这些措施应会继续帮助推动消费支出，降低过高的储蓄率。
投资增长不受影响
对银行的窗口指导不大可能对固定资产投资产生重大的和持续性的影响。至少在2008年上半年，全社会固定资产投资增长率很可能维持目前的水平，即年度同比增长达25%，而全年水平应会达到23%左右。这一增长的动力在于极具吸引力的投资回报率和充足的新项目资金来源。制造业的净资产收益率从2002年的9.6%持续上升到2007年18%左右。虽然自2004年以来中国已经加息八次，但净资产收益率和基准的一年期贷款利率之间的差额仍在过去4年间从4.2%扩大到11.5%。这表明本轮经济周期仍能为企业部门提供最具吸引力的投资回报。
大宗商品需求明显
对于铜、锌、镍、钢铁、铁矿石、铅和铝等大宗商品而言，中国已成为需求增长的最大单一来源，中国GDP在2008年保持10%以上的强劲增长仍会对这些商品的价格前景构成有力的支撑。预计上述商品在2008年的需求增长，中国的贡献将占74%。 | 
