“一降一升”背后

　　“一降一升”背后，央行到底释放了哪些信号？一方面，央行旨在“鼓励短期定期存款”。居民若将现有的活期存款换成一年以内的定期存款，不但可以获得新增部分的利率收益，更可以避免活期存款利率下调部分的损失，从而提高了应对物价上涨的能力。据央行全国城镇储户问卷调查显示，在连续加息等政策影响下，第4季度居民储蓄意愿比上季度提高4.9个百分点，扭转连跌4个季度的态势。此次加息，有助于保持这一势头。

　　另一方面，从银行的角度看，活期存款利率的下调，也为一些银行减轻资金面上的压力。从下周二开始，存款准备金率将达到14.5％的高位，这对银行的流动性管理构成了挑战。此次活期存款利率下调，将在一定程度上降低银行的运营成本，为其“解压”。

　　此外，目前活期存款占到银行全部存款的40％，很大程度上就像是埋下的“地雷”，一旦集中释放，将带来巨大的短期流动性过剩危机。央行此举剑锋直指“短期流动性过剩”问题，希望在一定范围内化解潜在威胁，可谓一举多得。

　　如何影响楼市股市

　　按照惯性思维，加息会对楼市、股市等投资市场构成一定的冲击。不过，在易方达基金经理侯清濯看来，此次加息不同于以往，5年以上贷款利率没有增加，公积金贷款利率也不增加，对房地产市场不会造成明显负面影响。对于股市来说，虽然加息意在吸引资金回流银行储蓄，但由于幅度不大，市场“负利率”格局依旧，投资市场的资金不一定会因此而分流。

　　值得一提的是，此次“不对称加息”，继续缩小商业银行的存贷差，进一步压缩银行的利润空间，理论上，对银行股将会有较大冲击。但活期存款利率的下调，则有助于商业银行降低利息支付成本，却在很大程度上对冲了这一利空。“一负一正”效应下，银行股未必会拖累股指下跌。

　　但也有专家认为，近段时间以来，一连串的调控动作，已充分显示出“从紧的货币政策”之趋势，导致市场预期和投资者信心产生变化而更加谨慎，是否会因此走出“跨年度行情”，还有待观察。