准备金率上调专家建议股民基民"多看少动"-股市-东方财经-东方网

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准备金率上调专家建议股民基民"多看少动"

2007年12月9日9:11

来源:华西都市报选稿:王飞

　　和CPI一样，存款准备金率作为一个对普通百姓很陌生的经济学名词，在多数专业人士眼中，它与普通百姓生活直接联系并不大。但今天，在股民超过1亿户、基民大量增加的全面理财时代，存款准备金率曝光率今年以来又不断增加，其对百姓生活特别是投资理财的影响也正在显现。此次存款准备金率大幅提高对百姓投资会产生哪些影响？该如何应对？昨日，来自不同地方的专业人士各抒己见，特别是本地的专业人士建议股民基民要“多

看少动”。
　　
　　影响·股市担心：可能加速投资者杀跌
　　
　　本地知名分析师西南证券李军表示，他“对此次央行上调存款准备金率并不意外”。他表示，在目前银行信贷增长迅速、CPI高涨的环境下，市场对央行上调存款准备金率的做法早有预期。同时，在刚刚结束的中央经济工作会上也传达了这一信息，即货币政策从“偏紧”转向“从紧”。
　　
　　华西证券的分析师认为，央行年内的第10次上调准备金率，恰是A股市场进入中期调整之时，可能直接导致更多人对于未来A股市场的走势表现出或多或少的忧虑。不少业内人士也表示，目前市场处在调整的状态下，上调存款准备金率可能会加速投资者杀跌。
　　
　　今年历次存款准备金率上调后，股市反应不一，但总的来说是涨多跌少。而11月以后，市场一直处于弱市调整阶段，因此对周一股市反应，多数分析师认为会出现下跌。
　　
　　放心：不会改变牛市大方向
　　
　　中国社会科学院金融所结构金融研究室主任殷剑峰指出，尽管本次上调存款准备金率的幅度加倍，但不会对股市产生实质性的影响。存款准备金率只是影响商业银行手头可用的资金，和股市资金并没有直接关联。本轮牛市的一个关键因素是居民资产结构的调整，即“储蓄大搬家”，居民储蓄资金持续进入资本市场，而存款准备金率的调整不会影响居民的这种行为。
　　
　　著名财经评论员水皮则表示，本轮上调存款准备金率力度虽然加大，但对市场没有影响，反而有利空出尽的感觉，仍然有继续上调的空间，这一举措不会改变股市继续走牛的大方向，而且当前的中国宏观经济局面并不支持股市走熊。
　　
　　上海远东证券分析师孙卫党认为，监管层前期曾作出“将加大利率与汇率联动”的表态，相关说法为未来一段时期人民币加快升值提供了做多依据。从资金面的角度分析，汇率走高将吸引一部分境外资金，从而为A股带来活力。
　　
　　建议：股民基民“多看少动”
　　
　　西南证券分析师李军表示，此次上调更加确立了市场的弱势调整。在未来一段时间内，会继续震荡筑底。存款准备金率的上调，最直接就是导致银行可用于贷款的资金减少，影响贷款规模，对企业而言，特别是中小企业，贷款会更加困难。对一些周期性行业比如制造业会有一定的影响。因此股民在这段时间内，最好多关注，少操作。
　　
　　对基民而言，由于目前大多数基金都是股票型基金，股市的弱势也会导致市场这类基金净值难以大幅提升，因此对于基民来说，最好的办法是长期持有。
　　
　　影响·楼市担心：会断裂房产业资金链
　　
　　此前部分地方一直“火热”的房地产市场，与股市不约而同地在10月以来陷入了调整期。12月6日，广州市土地出让市场遭遇“寒流”，政府放出的12宗土地中，两宗金沙洲商业金融用地无人竞价，有5宗用地只以底价成交，其余土地出让时也没出现以往激烈竞价的场面，而且成交的地价普遍回落。
　　
　　此次央行上调准备金率可能对房地产市场也是打击。对外经贸大学金融学院副院长丁建臣表示，本次存款准备金率上调是为了防止明年年初各商业银行突击放贷，收紧商业银行信用。企业贷款将会受到影响，并加大房地产企业资金链断裂的可能性。
　　
　　分析人士认为，在政府严控房地产贷款的背景下，提高了银行的存款准备金率，以及如果商业银行实行季度信贷投放额度考核，势必影响到有关房地产方面的信贷投放规模和投放增速。
　　
　　放心：可能会加速房价下调
　　
　　清华大学李稻葵教授表示，央行这次提高存款准备金率主要的目的还是预防性的政策手段，央行很担心现在的局部通胀发展为全局的通胀，同时还担心2008年年初信贷投放的突增。尽管央行今年已经连续10次上调人民币存款准备金率，但是该货币政策的实际效果有待观察。他表示，央行此次上调存款准备金率会加速目前深圳、上海、北京出现的房价松动下调，会加速房价的下跌。
　　
　　为何调整力度加大？确定“双防”目标力求经济更健康
　　
　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容表示，2006年货币信贷增长总量约为3.06万亿元，而今年到目前为止货币信贷增长量已达3.7万亿元，要实现中央经济工作会议的两大目标，最为重要的是货币政策的从紧，而货币政策的从紧就是要通过价格工具及数量工具来减少货币的发行量，紧缩国内银行信贷规模；财政政策稳健就是政府加大对公共品的投入，实现基本公共服务的均等化。如果这样，就能够控制住两大资产价格泡沫，稳定物价水平，降低整个中国经济的风险，从而让中国经济真正走向持续稳定发展的轨道。
　　
　　11月份我国CPI涨幅可能超过6.5%，再度创下近十年来的新高，全年CPI涨幅可能超过4.4%。据悉，今年的货币政策是“适度从紧”，但央行5次调高存贷款利率、10次提高存款准备金率，同时发行大量央票以及特别国债回收流动性，并且加强窗口指导，已让市场感受到了多年未见的调控强度。
　　
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，此次改变了近年来历次0.5％的调整幅度，说明了央行可能对经济形势判断从紧，发出信号，未来货币政策紧缩的力度比以前要有所加大。他认为此次提高准备金率能够起到两点作用：一是商业银行的可贷资金能量变少，抑制信贷扩张；二是减少货币供应量，抑制社会总需求，抑制物价的过快上涨，贯彻“两防”。郭田勇还表示，此次虽然上调一个百分点，但是未来准备金率仍然有上调的空间。因为从宏观经济形势看，流动性过剩的机制仍然存在；从社会货币供应量的形成机制看，未来不太可能发生根本变化，所以需要银行准备金率对冲。央票、国债同样可收紧流动性，但是提高准备金率的调控方式更直接、更简便、更得心应手。
　　
　　新闻词
　　
　　存款准备金率：金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。