东方网12月9日消息：基于对国内经济持续繁荣、企业盈利增速保持稳定以及人民币继续升值等基本面的判断，多数券商研究机构认为，2008年将是一个充满结构性机会的“平衡市”：股指理性区间将在4500点-7000点间波动，最乐观的估计股指上10000点，指数走势形态将是“上下拉锯”。

　　宏观面：人民币升值加快

　　2008年人民币升值速度将适度加快，这是多家研究机构的一致观点。数据显示，2007年下半年以来，人民币对美元升值速度明显加快，过去6个月累计升值3.3%，过去20个交易日，人民币对美元升值1.13%。考虑到贸易摩擦压力和国际舆论的压力，多数研究机构预期2008年人民币对美元升值将在8%-10%左右。

　　由于美国次级债问题的继续发酵导致美国经济增长放缓，因此东方证券预期，2008年中国出口增长13%，进口增长19.1%，贸易顺差规模为2398亿美元，比今年减少200亿美元。国金证券的研究则显示，除交运设备、电气机械、精密仪器等产业持续保持出口增长，金属、钢铁、木浆、金银珠宝这些行业出口将出现明显下滑。整体而言，出口增速会略微下降，从今年20%多一些下降到明年的20%左右。

　　企业盈利：平均增长约30%

　　中金公司研究报告显示，在政府宏观调控、外需放缓、人民币汇率升值和国内成本上升的大环境下，2008-2009年上市公司盈利增速有所下降，但是可持续性更强；根据中金公司研究覆盖的250多家A股上市公司（总市值覆盖率超过80%）盈利预测统计，预计2008-2009年公司净利润增长分别为32%和18%左右，较今年42%的增速有所回落。

　　分析具体行业：资源材料板块中钢铁、建材、电力等行业，将受益于国内经济的稳定增长以及国内价格上涨，足以消化成本上升的压力；相反，价格主要由国际市场决定的原油、有色金属板块，一方面在美国经济增速趋缓的背景下，供求关系面临较多的不确定性，另外资源税可能上调，也将对原油、天然气、有色金属、煤炭等资源企业盈利有一定的负面影响；而对于金融、房地产、商业零售、航空、旅游休闲等服务业板块，目前正处于“量价齐升”的盈利持续增长“黄金期”。

　　东方证券也认为，2008年上市公司盈利增长平均水平30%。对于增长动力来自内需的非贸易部门，盈利增速将相对较快，这些行业主要是农业、食品饮料、餐饮旅游、轻工制造、建筑建材、房地产等行业，预计2008年盈利增速将达40％以上。

　　成品油、水、电等资源品价格偏低不利于资源节约型社会的建设，提价势在必行。由于目前原油价格高涨导致炼油企业亏损，进而导致成品油供应紧张，成品油进一步提价及价格改革步伐预计会更快。下半年随着CPI出现回落，预计水、电等资源品的价格改革也会启动。

　　对于大宗商品，预计2008年国内钢价平均涨幅将达到10%；铜、铅和锡等基本金属价格将走弱；而黄金价格继续升势，预测2008年黄金的价格将达到180元/克。

　　资金面：压力明显

　　明年非流通股减持加速，市场资金压力增大。随着央企整体上市、红筹回归启动，蓝筹队伍继续扩容，但预计IPO融资规模比2007年降低，东方证券预计IPO融资规模不超过3000亿元；与此同时，非流通股减持的速度将大大加快，市场总体压力明显增加。

　　在资金需求面，除了IPO融资规模可能达到3000亿元左右，全年两类限售条件股（约2.7万亿市值）可在市场抛售，定向增发潜在的扩容规模预计800亿元，配股等传统的融资方式对市场资金需求预计超过200亿元。此外，QDII和境外直投约2000亿元、印花税超过2000亿元。

　　指数表现：“锯齿型”上升

　　从企业盈利、估值、流动性和市场情绪四角度对明年市场进行分析，多家机构认为，明年上证指数最低4500点左右，高点在7000点左右。

　　招商证券认为，在理性繁荣的情形下，2008年上证综指波动区间将在4500点至7500点，业绩浪可能出现在一季度；如果出现非理性繁荣情形，上证指数有可能在4500点—10000点波动，指数将以较大波幅呈现“锯齿型”上升。

　　而根据东方证券的流动性模型预测，市场受到基本面和投资圈观点的负面影响较大，市场情绪较2007年将有大幅回落；预计上证指数呈现倒V型走势，全年在4500-6500点间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。申银万国则认为，2008年沪深300指数将在4500-7000点间波动,对应2008年市盈率波动区间为24-37倍。