华东师范大学国际关系与地区发展研究院余南平教授

     东方网记者包晶晶12月5日报道：2007年中央经济工作会议落下帷幕，会议定调明年宏观调控“路线图”，为 2008年经济政策制定框架。东方网在第一时间采访经济学家余南平教授，为广大网友解读2007年中央经济工作会议热点。针对本年度经济会议的关键词，余南平教授给出了他的独到观点。

     宏观调控目标重提“稳中求进”

     东方网记者：今年以来，我国外汇储备量大增，人民币升值速度进一步加快，“稳中求进”重新成为中央经济工作的关键词，“稳中求进”这一的宏观调控目标已经淡出了相当长的时间，为何又重新提出？这是否与美国次货危机和全球经济放缓有关？

     余南平教授解释说，我国不会把美国因素放在绝对重要的位置来考虑，而更多地是考虑我们自身的承载能力，包括资源、环境和劳动的承载能力。这个“稳”，就是指“又好又快”，那么经济结构就显得相当重要。经过过去一段时间的经济高速增长，我们需要一定的时间来消化这些增长所带来的结果。以前我们靠高污染、高能耗所换来的经济增长必须加以遏制。

     从一系列经济数据来看，我们仍然需要拉动内需，尽管近年来居民消费有较大幅度的提升，但扣除通胀方面的影响再看，我国居民消费水平并没有太大起色，另外，内部价格机制尚未完全理顺，农产品，特别是粮油制品价格存在大起大落，对居民，特别是中低收入居民来说，负担非常的大。因此“稳中求进”这一宏观调控目标比较符合我国经济社会发展的现状。

     货币政策：稳健财政政策和从紧货币政策首次搭配

     东方网记者： 2008年的货币政策将由目前的“稳中适度从紧”调整为“从紧”，并且稳健财政政策和从紧货币政策搭配尚属首次,有何意义？您认为这种“从紧”政策有何意义？

     “明年商业银行的贷款速度肯定会大幅收缩。”余南平教授说，“在以前的经济高速增长、固定投资加快中，银行实际上扮演了｀润滑剂＇和｀助推器＇的作用。”他说：“据测算，如果在土地的投资上有1块钱，那么银行就有4块钱作为配套资金。而在经济蓬勃发展的时候，很难检验资产的优劣，于是谁也不知道这笔钱会不会变成坏账。等到国际市场需求紧缩了，这些过剩的产能由谁来消化？这实际上就是银行的隐忧，特别是中小银行，危险将更加明显。

     双稳健的财政政策和货币政策在2004年首次执行，至今已有4年。稳健的财政政策与从紧的货币政策搭配，也是目前经济形势的需要。实施从紧的货币政策，意味着利率仍然存在上升空间，同时也需要稳健的产业政策、土地政策、信贷政策等多政策实施组合，进一步防止经济过快增长转过热。以“理性”的调控，以“从紧”的货币政策来减小银行的信贷风险，降低整个经济社会“过热”。

     由“一防”变为“两防”

     东方网记者：中央明确当前经济工作的主要任务就是如何防止经济增长由偏快转向过热，防止物价由结构性增长转变为明显的通货膨胀，以及防止两大资产价格较大幅度的波动。由 “一防”而变为“两防”，实际意义有哪些？

     余南平教授告诉记者，经济增长过热或者物价上涨导致通货膨胀，受影响最大的，肯定是中低收入群体。这类人群的收入增长很难跟上物价飞涨的脚步。考虑到建设和谐社会的角度，“一防”变“两防”尤为重要。

    “从另一个角度来看，” 余南平教授说，“08年中国将举办奥运会，很多人对奥运会之后的经济发展担忧。如果到那个时候突然踩“刹车”，高位运行的经济“自由落体”，将会给社会带来难以承受的负担和难以估量的损失。因此现在提前敲响警钟是非常及时和必要的，这种soft-landing（软着陆）能够在影响相对较小的前提下放慢增速。”

    东方网记者：这样会否增加调控难度？今后会不会出现更多的组合拳？

    “这是当然“，余教授说。当前中国出口和人民币升值的平衡线在哪里？这只有靠摸着石头过河，任何经济模型和经验性数据在这里都很难给出一个答案。而相对于国际市场的扩大，养活国内的劳动力更加重要，这就给管理层提出了难题，如何平衡出口和人民币升值之间的关系？我们可以看到，央行已经改变了现有的调控方法，不再单纯依靠加息来解决问题。尽管加息的效果是明显的，但是连续加息的累加效应会给中小企业带来较大负担，另一个方面也会引发国际热钱的进入，所以不得不多重考虑，今后的调控也许会出现财政政策和货币政策的“组合拳”。

    经济“泡沫”与“流动性过剩”

    东方网记者：当前中国经济存在严重泡沫吗?

    余南平教授微微一笑，“泡沫”有它的局部性。他认为，目前股市存在一些泡沫，但是这是“适度的”。而房地产市场已经出现了相当程度的泡沫。按照“支付比”（即购房者所有收入于房价的比值）的数据来说，由于传统思想使然，亚洲国家一向较高，我国达到47％左右，而欧洲一直处在20％－30％，及时美国爆发了次贷危机，他们的“支付比”也仍然维持在35％以内。所以，我们需要正确地看待“泡沫”，这其中既有经济因素，也有一定的人文因素。

    东方网记者：您认为中国流动性过剩根源何在？有什么好方法化解流动性？

    “我国的流动性是多方面因素叠加所致。” 余教授解释说，一方面是来自于长期以来连续信贷投入等循环产生的货币；另一方面是由于改革开放至今，企业和居民的财富积累；还有就是人民币升值所带来的“套汇”。其中第一点是最为主要的因素，而“套汇”是一个刺激性因素，一个诱因。

    要化解流动性，有一个“开设赌场论”，即多渠道市场分流：不断地开设各种衍生品市场，比如股指期货、燃料油市场、黄金交易等，每种交易又能够进一步开设衍生品市场，只要开设出来，总会吸引资金进入，这样就能够缓解流动性对股市楼市造成的压力。