牛市走了两年半，上证指数从1000点拉到6000点，沪深股市到底有没有泡沫？有多少泡沫？

　　此前，业内专家都各持己见，一方很难说服另一方，中石油的上市是一个转折点，它让沪深股市的泡沫曝光在聚光灯下。

　　下周一，中石油将计入上证指数，它，究竟会成为市场的定海神针还是超级泡沫？

　　看市值 中石油＝美孚＋微软＋花旗

　　11月5日，中石油以48.6元开盘，总市值高达11081亿美元，登上全球最大市值公司的宝座。11081亿美元究竟是个什么概念？我们来作一番简单的对比。

　　世界最大的石油公司———埃克森美孚（以储量和产量排名），市值为4876.82亿美元；

　　世界最大的科技公司———微软，以2850.61亿美元位列全球第七大市值公司；

　　世界最大的金融财团———花旗集团，市值也高达2510亿美元。

　　这三家公司，都是全球范围内竞争力最强、利润率最高的公司，这三家公司的市值加总为10237亿美元，与中石油打了个平手，但是，中石油的内在价值真的能与这三家公司看齐吗？

　　算利润 中石油只及美孚一半

　　虽然是亚洲最赚钱的公司，但与世界顶尖的公司相比，中石油仍有不小的差距。

　　以净利润来看，2006年美孚净利润为395亿美元，而中石油净利润仅有178.39亿美元，不到美孚的一半；以主营业务收入来看，2006年美孚收入3350.86亿美元，而中石油为864.2亿美元，只相当于前者的四分之一。以石油储量、石油产量等指标来看，美孚均远胜中石油。

　　赶英超美 A股泡沫横飞

　　中石油，以仅相当于美孚一半的利润，却获得了两倍于后者的市值，甚至超过石油业、科技业、金融业全球最优秀三家公司的市值总和，在有识之士眼里，这无疑是个天大的玩笑，这个泡泡可不是一般的大！

　　在A股市场中，中石油的市值神话不是个别现象。首先是中国工商银行，今年7月大涨后，市值一举超过花旗，成为市值最大的银行。

　　中国铝业，全球市值最大的铝业公司，是第二名美国铝业市值的两倍还要多。

　　中国神华超过皮博迪成为全球市值最大的煤炭公司。地产龙头万科，比美国四大地产公司的市值总和还要多。这样的神话仍在上演，A股市场正演变为全球各大行业市值第一公司的俱乐部。

　　勇敢者还是愚蠢者

　　正是中石油的上市，将A股泡沫彻底曝光。

　　在这样一个明白无误而又显而易见的事实面前，太多的人看清了市场的本质，A股是否存在泡沫的争论停息了，它带给人们更深层次的思考。

　　股民会问：股市钱多人傻，把中石油抬上了天。我手中的票是不是也被高估了？

　　基金经理会问：这么高的股价，我到底配还是不配？同为全球第一的工行、中铝、神华，与中石油相比，谁的泡沫更轻一些？

　　管理层会问：泡沫是谁造成的？躁动后股市何时恢复平静？将给社会带来哪些伤害？

　　炒股，一直以来都被视为勇敢者游戏，但如果明知道股市躺在巨大的泡沫上，还炒得不亦乐乎，这就成了博傻，看谁傻到最后。

　　盛况似曾相识市场终归理性

　　以台北股市为例，在最疯狂的时候，一家经营破旧酒店和野生动物园的公司———六福发展，在一个月内出现19个涨停板，使得这只股票的市值相当于纽约的广场酒店、香港的文华东方酒店和曼谷东方酒店这三家世界一流酒店的总和；更离谱的是，一家中型银行股的市值，竟然相当于当时全球最大的摩根大通、美洲银行、富国银行等5大银行的市值总和，而其净利润只有这5大银行的5％。

　　这样的事，在今天看来似乎不可理喻，为什么台北股民当时会傻到这个地步？

　　市值神话在股市狂潮中轮番地上演，香港股市、东京股市、纽约股市，这些成熟股市都未逃脱阶段疯狂的命运，人类总是在一次又一次的群体性疯狂中扮演着事后让自己都瞠目结舌的角色。虽然，这样的一幕发生在不同地点、不同时间，但结局却没有两样，从哪里来，回哪里去，人们终究会为自己的愚蠢行为付出惨痛的代价。

　　下周一，带着累累伤痕的中石油将计入上证指数，昨日它收于38.82元，虽然股价下跌了10元，但总市值仍然高达8854亿美元，它的一个涨停或跌停，将拉升或打压大盘107点。

　　全球市值第一股会带领A股走向何方？是价值回归还是更歇斯底里的疯狂？

　　这，将取决于你的智慧。