东方网11月14日消息：10月30日，宝钢股份的招股意向书刚一面世，这家即将加冕的中国股市最大的上市公司就吸引了大家的目光。接近18．8亿A股的发行规模、发行后125．12亿股的总股本都创下了股市的新记录。发行规模相当于几十只中等规模的上市公司，可以称得上是真正的股市“航空母舰”。在经过数天的预路演之后，宝钢股份的发行价格区间被定在3．50元～4．18元。由此算来，此次融资的总

额会超过70亿，这也是一项新记录，此前最大的融资总额是浦东发展银行40个亿的流通盘。经过在上海、北京、深圳三地举行的大型路演推介会，宝钢股份发行上市的日子逐渐临近。
　　
　　夕阳行业中的朝阳企业
　　
　　宝钢股份的母公司宝钢集团是中国规模最大的现代化钢铁联合企业，也是中国最大的工业企业之一。此次发行股票上市的宝钢股份是从母公司中分拆出来的（总资产380亿元，股东权益107亿多元），以宝钢一二期工程资产组成，是宝钢的核心产业。
　　
　　11月7日，在北京举行的路演推介会上。宝钢股份董事长谢企华介绍说，公司的目标是做全球最具竞争力的钢铁企业。面对投资者“宝钢融资后未来的主营业务是否会选择钢铁以外的行业”的询问，宝钢股份总经理艾宝俊予以否认。他说，宝钢的核心业务就是钢铁，而宝钢的六大优势全部集中在这一核心业务上。首先，宝钢的整体装备水平全球一流，如果收进三期工程，在设备和工艺上就能成为全球最好的；第二，在钢铁制造领域，宝钢的生产成本几乎是全球最低的；第三，宝钢所在的目标市场是全球高档钢铁市场，其需求增长速度是最快的，因而宝钢也成为增长空间最大的钢铁企业；第四，在全球钢铁企业中，宝钢吨钢赢利能力最强；第五，宝钢地理位置最好；第六，从管理层到技术人员、操作人员年轻化，是充满活力的年轻的钢铁企业。中国每年需要进口的1500万吨钢铁中80％是宝钢所能生产的，因此对于钢铁以外的行业没有考虑。
　　
　　宝钢股份董事长谢企华估计，2001年的亚洲钢铁需求量将会比今年增长10％左右。中国已连续3年成为世界最大的钢铁生产国，同时国内对钢铁的需求潜力也非常大，在国内汽车、家电等行业的高速增长带动下，将会进一步刺激钢铁产品的消费。无论与世界一流的韩国浦项、日本新日铁或与国内领先的首钢股份、邯郸钢铁相比，宝钢股份具有一流的赢利能力，在成本控制、有效管理方面也都具备很强的市场竞争实力。
　　
　　预路演颇有新意
　　
　　此次发行的主承销商——中国国际金融有限公司投资银行部执行总经理贝多广表示，与以往国内普遍采用的市场化股票发行方式不同的是，宝钢股份的发行采用了国际上通行的“预路演”方式，这是国内首次。
　　
　　他解释说，预路演是在不公开的情况下，由有关销售人员去拜访各方投资者，进行广泛的市场调查，听取投资者对于发行价格的意见和看法，了解市场的整体需求，据此确定一个价格区间。预路演较充分地考虑到地域、行业等多方面的因素，能较客观地反映市场供求关系。据悉，在发行价格区间确定后，宝钢股份和中金公司将采用向有意购买的法人投资者簿记建档询价的方式确定最终的发行价格，并通过上网定价申购的方式向其他一般投资者发售股票。
　　
　　综合考验股市，安全着陆应无忧
　　
　　根据以往经验，每次大盘国企股的上市，都会引发投资者的一片恐慌和股市的调整。宝钢“超级航母”的下水，对近期市场是一种巨大的考验。贝多广认为，从目前一级市场冻结的资金量颇巨来看，股市接纳宝钢这艘“航母”应不成问题。中金公司的特点就是“比较善于对大型国有企业进行重组和改制，使之进入资本市场，在过去几年已成功地完成了几个超大型国企进入国际资本市场”。
　　
　　实际上，中金公司两三年前就已策划宝钢在海外发行H股，本来可以在今年完成海外上市，由于国际市场发生变化，宝钢决定先发行A股，然后再发行H股，是根据国内市场的演变和发展，以及充分的论证和分析的结果。
　　
　　贝多广表示，国际资本市场对中国概念的看法有很大的变数，而据统计，国内股市钢铁板块平均市赢率是20多倍。因此目前国内市场氛围还不错。一位投资者预测宝钢将以接近上限的价格发行。目前网上网下的配售比例还未确定。
　　
　　针对宝钢股份计划在适当时机发行H股的表示，投资者显然还有很多疑问。一位法人投资者认为，增发H股必然会影响到原股东的利益，那么，如何维护包括A股股东在内的股东呢？宝钢股份总经理艾宝俊表示，不会放弃到国际资本市场闯荡的机会。他认为，看一个企业要不要到国际资本市场，要看它最终是否有利于企业的发展，有利于企业价值的最大化，目前断然决定尚为时过早。
　　
　　根据证监会关于法人配售战略指引，战略法人不宜超过两个，宝钢股份财务总监马国强解释说，证监会在指引中确实提到原则上战略法人不超过两家，但同时规定4亿以上的大盘股可以适当增加。据此，宝钢作为超大盘股肯定会增加战略法人数，具体数字要由证监会最后核准，但肯定会高过两家。
　　
　　相对于国有大型企业盈利率普遍较低，宝钢盈利已属上乘。与以往纷纷向海外上市的做法不同，宝钢上市是否预示着大型国企境内上市的开始也有待观察，而宝钢股份能否成为新的蓝筹股还有待市场来检验。这也是很多投资者关心的一个原因。从这个意义上说，宝钢的上市是对国内股市容量的一次巨大的考验。