基金三季报昨天起开始陆续亮相，博时、广发、长盛等15家基金公司率先披露了旗下112只基金2007年三季报。可比数据显示，已披露三季报的基金中，主动投资的股票方向基金平均股票仓位为78.84%，比二季度末微降0.07%，显示基金防御色彩开始浓烈。

　　重仓持股显著下降

　　三季度，107只基金中，可比股票基金的三季度末平均仓位为79.42%，相比上一季度大幅下降了3.42个百分点。在今年里首度低于80%的平均水平。而基金重仓股占净值比例和持股集中度下降明显，分别由二季度末的37.09%和47%下降到三季度末的35.76%和45.37%。这两个指标的下降说明基金投资组合趋于分散，在高估值的市场环境内有利于保持投资组合的稳定。

　　基金集体减仓，显然是顾虑到股票市场中正在浮现的泡沫。一些基金认为，目前我国证券市场处于一个从结构泡沫转向整体泡沫的阶段，市场风险在逐步累积增大，在政府对流动性着力控制以及世界经济特别是美国经济存在许多不明朗的因素影响下，预计第四季度市场运行以整理为主。因此，基金第四季度的投资将立足于积极防御与布局。

　　平均仓位仍然较高

　　尽管股票基金平均仓位大幅下降了3.42个百分点，但不少基金仍保持了较高的股票仓位。可比数据显示，已披露三季报的基金中，主动投资的股票方向基金平均股票仓位为78.84%，基本和二季度末持平，而持股集中度则由二季度末的47%下降至45.37%。

　　那么，基金又对哪些股票进行增仓呢？已披露季报可比数据显示，钢铁、金融、采掘业是基金三季度重点增持的行业，增持比例分别为..42%、3.15%、2.49%。这三大板块三季度涨幅也相当惊人，分别为67.90%、52.84%和89.36%，这或许正是基金换仓的结果吧！

　　基金份额大幅上升

　　值得关注的是，相对二季度，基金总份额出现大幅度上升。统计显示，上述107只基金截至2007年9月30日的总份额为5244.29亿份，较6月30日末的数据增加1864.59亿份，环比增幅高达55.17%。

　　公布季报的107只基金当中，股票型基金、积极配置型基金截至报告期末的份额分别为3122.88亿份、1828.46亿份，分别比上期末增长78.34%和36.19%；普通债券型环比增幅达到24.10%；而货币型和保本型基金规模则大幅缩水，分别降到124.02亿份和11.14亿份，较上期末分别下降14.66%和14.73%。由此可以看出，不同类型基金规模的此消彼长，是受到了股市赚钱效应的影响所致。