"十一"长假在即持股还是减仓过节-股市-东方财经-东方网

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"十一"长假在即持股还是减仓过节

2007年9月24日10:30

来源:上海证券报选稿:王飞

　　上周五上证指数出现宽幅震荡走势，盘中大笔抛单不时涌现，似乎折射空方反扑的特征，使得各路资金对本周A股市场的走势产生了不佳预期，持币过节的舆论渐渐占了上风。但笔者认为，在目前点位，虽说上升空间预期并不大，但下跌空间同样有限，仍然有不少个股机会可供挖掘，适度持股过节可能是一个较佳的投资策略。
　　
　　资金面压力陡增
　　
　　对于国

庆长假前的最后一个交易周，分析人士的一个共识，就是资金面压力较为沉重，主要是有中国神华、中国石油等新股的过会或发行，还有就是350亿元特别国债也将发行。与此同时，基金的发行节奏明显减缓，意味着本周A股市场的资金链绷得特别紧。
　　
　　众所周知，目前大盘点位，资金推动型的特征特别明显，只要有资金进场，大盘就可以延续凌厉升势，否则就会出现升势受阻，甚至出现调整的走势。近两周A股市场的走势就是如此，说明市场的资金面紧张压力有所显现。与此同时，由于本周是国庆长假前的最后一个交易周，重仓的投资者可能会采取减仓的操作策略，这也放大了市场的存量资金压力。正因为如此，分析人士开始担心，本周A股市场陡然提升的资金面压力会否摁下倔强的牛头。
　　
　　压力之下有动力
　　
　　如此来看，投资者对本周的走势研判以及在实际操作中，的确需要考虑到资金面压力对于大盘短期走势的影响。但是，笔者认为，投资者在看到压力的同时，也要看到动力，这个动力主要来源于人民币升值所带来的做多动力，一方面是美元利率在上周大幅下调50个基点，另一方面则是人民币的加息预期，如此将推动更多的热钱涌入，封闭了人民币资产股的下跌空间，银行股、地产股、航空运输股就是如此。而银行股又是A股市场的一线指标股，如果工商银行、招商银行等权重股调整幅度不大，那么，可以说大盘深度回调的空间就相对有限。
　　
　　同时，中国石油、中国神华的过会或发行，表面看来是带来资金面的压力，但实质上也会带来投资的动力，那就是股指期货的脚步越来越近。从以往机构资金的操作思路来看，机构资金减仓之前往往均会大幅拉抬股价，以便腾出出货的空间。其实，对于股指期货的做空来说，只有充分拉出调整的空间，才可以畅快淋漓地做空。更何况目前沪深300的2008年动态市盈率只有27倍，并不明显地高估。所以，股指期货一旦如预期推出，那么就意味着大盘仍有迅速上冲的机会。
　　
　　震荡中可适当持股过节
　　
　　综上所述，上证指数在本周也就是节前最后一个交易周，的确面临着既有上升动力，也有一定压力的走势。因此，笔者认为上证指数在本周仍将震荡走高，但升幅将明显低于上周。
　　
　　故在实际操作中，建议投资者可适当持股过节，重点关注两类品种：一是主题投资股，主要包括股指期货概念股、创投概念股、整体上市概念股，其中美尔雅、新黄浦、大众公用、综艺股份、中化国际、五矿发展、中成股份等品种可以低吸持有。二是基本面面临着一定拐点复苏预期的个股。在近期通货膨胀以及节能减排等诸多信息的影响下，不少上市公司的主导产品面临着上涨的冲动，VE在近期的上涨就是如此，从而推动着新和成、浙江医药等个股反复震荡走高。浙江龙盛、英力特、六国化工、天药股份等个股也是如此。另外，对基本面面临着积极变化的大港股份、*ST东方A、*STTCL等个股也可低吸持有。
　　
　　红九月将一路到底
　　
　　虽然9月的指数一度因为层出不穷的利空消息而出现数度大幅调整，但打开周K线图，呈现在眼前的却是连续5周的红色周阳线，由此说明无论盘中如何风云变幻，指数震荡上升的趋势并没有发生改变。而且统计也显示，2005年和2006年的“十一”长假前的最后一周，周K线指数均以红盘报收，因此2007年的9月将一路红到底。
　　
　　由于大盘股的接连发行，资金面和投资者的心态的确发生了微妙的变化，每当基本面出现利空或者周边股市发生剧烈的变动，都让5000点之上谨慎的投资者以看空的理由。但A股市场其实已经足够大，其走势一方面会受到外因的影响，另一方面在人民币升值、流动性过剩及上市公司业绩未来三年持续高增长的共同作用下，即使暂时有泡沫也能很好消化。其实在某些位置，市场走势在偶然中存在着必然规律。就拿MACD指标与大盘指数的顶背离发生后，市场还有多少上涨空间这一命题为例，依靠历史的统计数据可以来很好地论证。2007年5月14日当MACD指标仍处于红色柱状时指数最高为4081点，但随后MACD指标翻绿后，指数仍继续震荡上扬形成典型的顶背离图形，指数最高涨到5月29日的4335点，两者共背离254点；同理2007年1月10日2841点与1月24日的2994点指数共背离153点；2006年5月16日1678点与7月5日的1757点指数共背离79点；以上得到背离数254点、153点和79点与背离最高点4335点、2994点和1757点相除得到的数值均在5%上下，由此推算本次9月6日5412点以来的顶背离，指数的背离值也应在5%左右，即指数背离高点应产生在5680点附近，这与2007年以来月最大上涨点数平均470点，按照2007年8月收盘5218点推算得到的5688点基本吻合。
　　
　　纵观最近的盘面，虽然指数在高位，但机构出货的迹象并不明显，更多的是利用股指高位震荡来完成调仓换股。像航空、煤炭、钢铁和铁路等的连续拉升，一方面是有新增资金仍在继续介入，另一方面是离场的资金又在往银行、保险、电力以及科技等最近调整充分的板块中赶，因此重个股板块、轻大盘仍将成为近阶段的主要操作策略。另外展望10月的热点，根据历史规律，由于2003年10月15日“神五”飞天成功；2005年10月12日“神六”的再次飞天成功，带动了当时航天概念股的大幅走强，像火箭股份、航天长峰等短期内出现30%左右的涨幅。因此当2007年的10月嫦娥一号探月卫星上天进入倒计时，航天板块的机会值得重点把握。（上海证券报江帆)
　　
　　红筹加速回归一箭三雕
　　
　　本周是国庆前最后一个交易周，市场行情提前流露出明显的多空分歧，面对长假期间不确定性因素，是持股还是持币过节成为市场争论的焦点。笔者认为，节前大盘震荡上行基调暂不改变。
　　
　　上周大盘延续震荡上行节奏，一度逼近5500点，但途中波动剧烈愈发明显。虽说临近国庆长假，持股与持币之争将会引发多空分歧，导致短线大盘方向不明，但不容忽视的是，节前管理层安排超级大盘股密集发行，意欲何为？从其节奏上看，中国油服、建设银行、中国神华等相继完成发行上市，还有本周中石油将上会，时间赶在10月中旬期间十七大召开之前，红筹加速回归举措可谓起到一箭三雕的作用。其一，可以抑制大盘逼空上行节奏，放慢上行步伐，适当地防止了未来出现暴涨暴跌的局面，为十七大的顺利召开营造祥和的做多气氛；其二，通过市场化手段加速扩容，可以适当冲减市场资金流动性过剩；其三，也是重要的是，伴随股指期货的日益临近，为了防止存在被操纵的可能，加速发行超级大盘股，可以发挥平抑市场定海神针的作用。
　　
　　红筹加速回归将给本周市场带来什么影响呢？从上周大盘表现看，大盘股的密集发行对行情影响力度有限，在支撑牛市基础未有动摇的前提下，市场资金面仍然相当充裕，体现出市场具有强大的承受能力。回顾历年国庆前后的行情节奏，一般而言，国庆前最后一周，大盘仍将会按原有的趋势发展，不会出现明显的转折行情。由此来看，当前大盘震荡上行的趋势不会改变。
　　
　　由于当前市场不确定性因素过多，以及节假效应引发的持股持币意见不一，使得投资者心态不稳，加上股指持续上行，途中调整换档也不充分，市场情绪难免略显浮躁。不过有一点，眼前板块转动特征显著，一部分疯狂，而另一部分早已休整到位，盘中急跌，就会遇到逢低买盘蜂拥介入尚未疯狂的板块热点。因此，本周操作上，可密切关注电力、银行、化工等以及各类补涨个股机会。