黄金成为“避风港”

　　国际金融市场前途未卜,美元也不保险了,希望保值的投资者开始转向真金白银。从几千年前埃及人开始开采金子以来,黄金就一直充当着终极保值资产的角色。而今这一角色并无变化，黄金价格7年来一直保持大幅飙升。

　　美联储上周二大幅下调利率，以对抗住房市场低迷以及信贷收紧对经济的影响。这是美联储4年多以来首次减息，促使美元兑欧元汇率跌至历史低点1.3988美元，同时提振金价强劲攀升。

　　事实上,几个月之前情况还远不是这般,当时这场次贷危机不过刚具雏形,投资者仍条件反射般地买进看似永不凋谢的美元,推动着黄金价格持稳而美元汇率持续上扬。但是现在,美国房屋市场和次级抵押贷款引发的资产崩溃似乎正在祸及美国整体经济,最近公布的就业数据出现4年来的首次下降就是一个例证,美元的光环顿时黯淡了，黄金则继续金光闪闪。

　　不论是下调利率,还是向金融市场注入流动资金,美联储任何调控美国经济的举动都会同时令投资者们放弃美元,使美元汇率进一步走低,而给黄金价格带来提振。

　　原因很明显，减息将减少美元资产的投资收益,所以很多投资者会因此转向黄金市场；注资则是刺激通货膨胀的行动,鉴于通货膨胀会导致美元购买力下降,因此也将削弱美元的投资吸引力。而黄金却被视为防范通货膨胀的最佳选择，因而成了投资者的“避风港”。

　　美国经济的衰退迹象正在日渐明晰,从逻辑推理,人们会越来越多地把钱换成黄金，美元因此受累也是毫无疑问的事情。

　　黄金交易活跃又便利

　　购买黄金是一种古老的投资方式。毕竟,黄金不同于纸币,不会产生利息。如果想从黄金上获得投资收益,唯一的指望就是金价的上涨。值得投资者高兴的是，几年来国际经济界的一些重量级人物一直在高唱黄金颂歌。

　　早在1999年格林斯潘担任美联储主席的时候,就对议员提出的出售国库库存黄金的要求表示反对。格林斯潘在国会上表示,完全不兑现的纸币没人会要,黄金作为终极支付手段却是人人都会接受的，因为当今世界的最终支付手段仍是黄金。近几年，国际投资大师罗杰斯，也对黄金偏爱有加，认为黄金会走长期牛市。

　　令投资者钟爱黄金的原因还有黄金买卖的便利性。过去,国内投资者只能在上海黄金交易所买卖黄金,现在将可以通过上海期货交易所来投资黄金期货。

　　自从9月11日中国证监会宣布,已于近日批准上海期货交易所上市黄金期货之后，国际金价大幅上涨。截至9月18日，短短的6天里，国际金价从每盎司701.60美元开始上涨,一路走高至每盎司727.00美元，涨了25.40美元。

　　开展黄金期货交易,有利于广大企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高风险管理水平，增强国际竞争力；有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期交易市场与期货市场互相促进，共同发展的局面；有利于打击黄金变相期货交易，维护投资者的合法利益。

　　黄金兼具金融和商品多重属性，当前以黄金为标的物的投资活动在全球非常活跃。今年当金价在每盎司650美元时,来自中国、印度、中东地区以及东南亚一些国家的实货黄金需求比较旺盛，给这一价位带来很好的支撑。今年第二季度，全球首饰需求比去年同期增长了37％，而且价格比去年要高。印度第二季度更比去年同期增长了50％，消费了317吨黄金，这一数字相当于同期全球黄金产量的一半，如果这一趋势持续下去，印度今年的黄金需求量将会超过1000吨，这是其有史以来的最高点，增长的主要原因是这个国家的经济增长比较迅猛。中国第二季度比去年同期增长了32％，消费了76吨黄金；中东增长了20％，消费了97.5吨黄金；俄罗斯增长了27％，消费了20.3吨黄金。可以预计，黄金消费市场的旺盛，将使金价保持强势。

　　投资基金是影响金价的另一个重要因素。通常，持有黄金的基金大部分是做长线的，但现在短线基金也开始持有黄金了。这会给金价带来一定的波动。还有一个促使金价波动的因素是一些黄金生产商开始把过去卖出的远期销售合同买回。总之，金价的走势仍然会在波动中上升，这给投资者带来许多操作机会。

　　黄金前景继续看好

　　尽管没有证据显示经济增长进入衰退期，但美联储仍大幅下调利率，这令市场预期未来还会有更多的减息决定，继续促使金价上涨。

　　受减息以及未来与其它货币利差前景影响，美元走势十分不利，这对金价来说是利好。减息将从两方面支撑黄金价格：首先，市场认为减息有利于经济增长，因此也会带动黄金需求；其次，减息也会对美元构成压力，而美元承压一般会推动以美元计价的黄金价格走强。

　　与此同时，通货膨胀压力依然挥之不去。历史上，金价曾在1980年升至每盎司850美元的高点，因为当时的通货膨胀导致债券等固定收益资产贬值，而经济的增速放缓则拖累了股市。

　　与当时的区别在于，在时下的2007年，投资者无需等待多时就可以看到美联储的降息能否重振经济，而如果降息未能达到预期的效果，其带来的风险就会变得更大。经济发展的这种不确定性进一步提升了黄金的看涨人气，黄金再次对美元下跌和通货膨胀问题做出反应，是可以预期的。此外，上市交易基金对黄金的需求也在持续回升，这使更多投资者入市参与到目前的一轮金价上涨行情中。

　　黄金在2007年剩余的时间内，平均可能接近每盎司730美元，投资者对美国及世界经济的担忧、美元的疲软、石油的涨价、高通货膨胀率、上市交易基金需求的增长以及黄金生产商减少对冲等各种因素，均对黄金价格构成支撑。

　　黄金价格目前成功冲击2006年5月12日的高点每盎司730美元，并有望在2008年升至历史高点每盎司850美元。