上市公司监管，一直是股市中的一个敏感话题；我国对于上市公司监管办法的酝酿，已经历了10余年的时间。此次公布《条例》全文并向社会各界征求意见，其时机选择颇为巧妙。

半个月前，沪指首次攀越5000点进入了史无前例的高位区间；上周四，此前持续走高的沪指在5400点附近遇到阻力；上周五，沪指收于5300点以下，初露盘整迹象。此时公布《条例》全文，无疑对进一步增强市场理性、缓解市场投机压力大有裨益。

　　对此，中国证监会在《条例》起草说明中表示，《条例》的起草始终贯穿着一条以提高上市公司透明度和推进上市公司现代企业制度建设为基础的主线，目的在于强化监管手段，提高监管质量和效率，加强监管协作，构建综合监管体系，从而为维护投资者的合法权益、促进上市公司规范运作和证券市场健康发展提供法制保障。

　　上市公司需要一部“基本法”

　　《条例》全文刚一公布，燕京华侨大学校长华生便通过媒体表示，经过股权分置改革，上市公司及证券市场环境已发生了重大的变化，上市公司兼并重组等融资活动异常活跃。但随之相生的是，市场违规行为也逐渐增多。华生认为，此次公布的征求意见稿可以说是上市公司监管问题的一部“基本法”；而它的适时出台，将从法律、法规上对一系列监管问题提出整治要求。

　　上市公司，是资本市场发展的基石。作为经济运行中最具发展优势的群体，上市公司是我国资本市场投资价值的源泉。十几年来，我国上市公司不断发展壮大，已经成为推动企业改革和带动国民经济增长的中坚力量。但与此同时，由于受体制、机制、环境等因素影响，一些上市公司还存在治理结构不完善、信息披露不规范、大股东行为缺乏有效制约、董事和高管人员未能勤勉尽责、不重视对中小投资者的保护和回报等问题，影响了上市公司质量的提高，从而严重影响了投资者的信心，制约了资本市场健康、稳定发展。

　　其实早在数月前，中国人民银行就对加强上市公司监管发出了“预警信号”。5月30日，央行在发布的《2006年中国金融市场发展报告》中指出，我国金融市场仍然处在发展初期，大力加强制度性和机制性建设是解决我国金融市场问题的重要工作。央行同时建议，要加强市场法律法规制度建设，巩固市场发展成果，制定相关的办法或规则，尽快颁布《上市公司监管条例》等相关文件，进一步健全交易、信息披露、并购重组制度。

　　根据上市公司监管工作的需要，相关部门于上世纪90年代中期便开始了条例的起草工作，并先后草拟了几稿，但由于当时《公司法》修订尚未完成，条例难以准确定位。2005年《公司法》、《证券法》的修订，为制定条例奠定了基本的法律框架，通知的出台又为条例的具体内容提供了明确的指南。

　　近年来，证券监管部门一直在探索上市公司监管的有效途径，出台了一系列关于上市公司监管的规则和规章，如《上市公司治理准则》、《上市公司章程指引》、《上市公司股东大会规则》等等，经过十多年的探索和实践，已逐步形成了一套行之有效的监管制度和手段。但同时，中国证监会亦表示，上述监管制度和手段大多仍停留在部门规章和监管政策层面，在执行效力上与公司法、证券法等国家法律之间层级跨度过大，缺乏必要的衔接。

　　与此同时，《条例》的制定还是加强资本市场对外开放，加快与国际接轨的实际需要。健全上市公司监管法律法规，加强对上市公司的监管，是一个国际趋势。“安然事件”后，美国出台了《萨班斯-奥克斯利法案》，对上市公司的公司治理、信息披露、内控机制、高管人员的权利、义务与责任作出了更加明确细致的规定，提出了更严格的要求；欧盟、日本、香港、韩国等国家和地区也根据自身情况，纷纷修订或出台了有关上市公司监管的法规。当前，随着资本市场对外开放步伐的不断加快，全球化趋势向我们提出了尽快建立与国际潮流相适应的上市公司监管法规体系的新要求。

　　监管应当更全面、更严厉

　　上市公司的监管问题，由来已久。在我国不算长的证券市场发展史中，上市公司违规事件并不十分罕见，“银广夏事件”便是其中之一。

　　1999年和2000年两年间，广夏（银川）实业股份有限公司（简称“银广夏”）为了达到粉饰会计报表、哄抬股价的目的，通过伪造购销合同等非法手段，虚构利润高达7.45亿元。而深圳中天勤会计师事务所及负责审计签字的注册会计师，在利益的驱使下，置职业道德于不顾，为其出具了严重失实的无保留意见审计报告。这一事件损害了投资者利益、影响了市场的健康发展，究其原因，除了当事者本身职业道德缺乏等主观因素之外，还与对上市公司监管手段不完善、惩治措施不严厉等客观因素有关。

　　对于我国上市公司的监管问题，武汉大学商学院会计系的王合喜副教授和胡伟二人曾共同撰文呼吁，为了使我国刚起步不久的证券市场快速、健康地发展，保护广大中小投资者的利益，对于上市公司监管进行改进，已刻不容缓！

　　伴随我国证券市场的快速发展，上市公司监管中存在的问题日益凸现。对此，王合喜认为，这些问题集中表现在以下三个方面。一是自身监管不到位。自身监管不到位主要包括两个方面：一方面是上市公司的管理人员，尤其是高层管理人员对相关监管法规的学习、认识不到位；另一方面是上市公司的财务人员，对相关财经法规的学习、认识不到位。这两个方面的不到位，是上市公司非故意违规行为滋生的土壤和温床。

　　二是监督体系不完备。监督体系是指对上市公司进行监督的各个方面所构成的相互联系的有机整体。监督体系不完备是指监督体系中还存在某些监督的缺位。目前，在我国上市公司的监督体系中，明显存在着社会公众监督的缺位。社会公众对上市公司的监督缺乏的不是监督意识，而是监管平台。

　　三是违规处罚不及时、不严厉。违规处罚包括故意违规处罚和非故意违规处罚两种情况。上市公司一旦被发现违规，有处罚权力的监管主体就应该及时查明原因，立即对其做出恰当处罚。只有对上市公司的违规行为，尤其是对故意违规行为的处罚及时、严厉，才能树立法规的威严，从而使潜在的违规者望而却步。

　　七个重点监管领域

　　据中国证监会介绍，此次公布的征求意见稿共十章一百零六条，对我国上市公司监管工作中存在的突出问题做出了具体规定，主要包括以下七个方面的内容。

　　完善上市公司治理结构，提高上市公司规范运作水平。完善的公司治理，是提高上市公司质量的关键所在。但由于所有者代理人缺位和越位现象同时存在等诸多原因，我国上市公司在公司治理方面仍存在公司治理流于形式等诸多问题。为此，征求意见稿在总则中提出了完善上市公司法人治理结构的基本原则，要求上市公司应当完善股东大会、董事会、监事会制度，形成权力机构、决策机构、监督机构以及经理层之间权责分明、各司其职、有效制衡、科学决策、协调运作的法人治理结构。

　　规范上市公司控股股东和实际控制人的行为。近年来，上市公司控股股东或者实际控制人通过各种手段掏空上市公司，侵占上市公司利益的现象较为普遍。为此，征求意见稿强化了上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业的人员、资产、财务分开，机构、业务独立方面的要求，鼓励公司通过定向增发等手段实现整体上市，规定控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不得利用关联交易、资产重组、投资等任何方式直接或者间接侵占上市公司资产。

　　强化上市公司董事、监事、高级管理人员诚信义务和法律责任。由于我国上市公司诚信体系尚未建立，高管人员的激励约束机制不健全，董事、监事、高级管理人员不勤勉尽责甚至弄虚作假，损害上市公司和中小投资者合法权益的现象时有发生。为了强化对上市公司董事、监事、高级管理人员的监管，征求意见稿规定对上市公司董事、监事、高级管理人员的任职实施备案管理，并重点细化了董事、监事、高级管理人员勤勉义务的内容。

　　规范关联交易行为，有效遏制违规担保，切实维护上市公司和股东的合法权益。关联交易是控股股东与上市公司进行业务往来、利益输送的管道，一些控股股东利用关联交易操控上市公司业绩，侵占上市公司利益，违规担保也是上市公司存在的痼疾。为此，征求意见稿规定了上市公司进行关联交易、对外担保的基本原则，审议权限和程序，要求上市公司保证关联交易公平、公允合理，强化及时披露涉及关联交易相关事项的义务，并规定上市公司违法违规担保的，将依法追究公司和相关责任人的责任。

　　此外，征求意见稿还就调整和完善上市公司再融资的相关制度，支持上市公司通过收购兼并等途径，提升上市公司的核心竞争力，实现可持续发展；提高上市公司透明度，增强信息披露的有效性；强化监管协作，构建综合监管体系，营造促进上市公司健康发展的良好环境等问题作出了明确而详细的规定。

　　可以预期，以此次公布的征求意见稿为蓝本修订并出台的《上市公司监督管理条例》，将为维护投资者的合法权益、促进上市公司规范运作和证券市场健康发展提供完善的法制保障。