招商银行120.4%的净利润增幅远超出业绩预告的100%。按中信证券的分析，这120%的净利润增长中，50%来自净利息收入增长（规模因素贡献30%，息差因素贡献20%）、10%来自非利息收入增长、10%来自费用使用效率提高、30%来自拨备计提减少、15%来自企业所得税优惠政策。零售银行老大的地位与增长动力不容撼动。

　　同时，报告期内招行中间业务高速增长。佣金净收入

增长高达137%，在净收入中的占比大幅提高5个百分点至15.23%。主要源于银行卡业务开始步入高回报期以及资本市场火爆带来的交易费和理财产品销售佣金快速增长。

　　中信证券杨青丽认为，超出预期的不仅仅是高增长，更在于我们看到此高增长背后的可持续性和高质量，以及更深层次的业务经营上的变化。