市场再现"利空传闻"恐慌 QFII认定是洗盘骗局-QFII-东方财经-东方网

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市场再现"利空传闻"恐慌 QFII认定是洗盘骗局

2007年6月21日9:28

来源:中财网选稿:王飞

　　昨日，股市走出前涨后跌的行情。其中，沪市最高达到4312点，但尾市收于4181点，其间跌幅高达131点，较前日收盘下跌88点。同时，深指创新高14576点，尾市达到14107点，下跌229点。两市量能合计3084亿元，较前日增加226亿元。
　　
　　蓝筹股回落大盘尾市跳水
　　
　　在消息面上，据媒体报道，上海市高级人民法院副院

长齐奇表示："国家政策禁止公共资金直接进入股市，但允许买卖国债。于是，社保基金、教育资金等敏感类资金，大多采取国债回购的方式将资金'洗白'后入市。这类资金运作完全依赖于券商诚信，股市下跌时期损失往往非常惨重。"在2003年至2006年间，仅上海高院、中院审理的317件证券纠纷案件中，涉及敏感类资金入市的案件就有105件，案件总值约达63.21亿元。
　　
　　经过近日的持续上攻，蓝筹群体转入短线整理，对大盘股指、市场人气产生了相当程度的冲击。因此，昨日股指弱势整理，尾市更是放量快速下调。特别是金融龙头股，昨日普遍出现回调。其中，工商银行下跌2.48%，中国银行下跌2.43%。同时，招商银行、交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、中国平安等金融股出现下跌。
　　
　　以万科、招商地产、中粮地产、华侨城、保利地产、北辰实业等龙头品种为代表，颇具市场影响利的地产板块冲高回落，在很大程度上直接造成股指尾市急挫。同时，作为另一对热点组合，"钢铁＋汽车"表现不佳，宝钢股份、武钢股份、马钢股份、一汽轿车、一汽夏利、长安汽车等相继冲高失利。
　　
　　一阴吞两阳转入弱势整理
　　
　　观察昨日的盘口，部分个股逆势上扬甚至大幅飙升。但是，在大盘走熊的情况下，它们难免带有较重的单打独斗色彩。除此之外，多数个股跟随股指震荡回调。其中，近期的强势群体如商业旅游、医药医疗、装备制造、有色金属等出现明显的分化现象。尤其是前期一路劲升的家电板块，龙头股四川长虹、青岛海尔、深康佳等出现不同幅度的回调。
　　
　　临近尾市，盘口出现了恐慌盘，说明市场越来越敏感，两市短期内转入整理的可能性大增。
　　
　　分析技术层面，两市大盘昨日一度强势上攻，深指再度刷新了历史新高记录。但是，就最终的结果来看，市场确实出现了明显的疲弱态势。在股指的日线组合上，形成了"一阴吞两阳"的不良组合。与此同时，两市成交金额较前日大幅增加，显示市场已具备向下的杀伤力，本周初所形成的上升缺口和短期均线的支撑作用则显得很脆弱。综合分析，后市很可能转入弱势整理。
　　
　　与4300点"握手"便道别两市尾盘急跌造悬念
　　
　　经历过暴跌后再回到历史最高点区域时，投资人的心态最为敏感，绝大多数人都被两种截然不同的想法"折磨"着：4300点是个多头陷阱，还是把不坚定者三振出局的阴谋？昨天尾盘半小时的快速跳水更加加剧了投资者的不安，消息面似乎正是风雨欲来之势；但从资金面看，参与中国远洋网上发行的资金又创出1.2万亿的新纪录，令人一时间难辨风向。
　　
　　此前两天没敢上摸的4300点终于在昨天触碰，昨天沪指平盘开盘后在10:30左右第一次试探4300点，13:30后第二次上摸至全天最高的4312点，距离历史纪录仅23点之遥。但这次尝试换来的结果却是尾盘半小时的跳水，甚至连4200点也没守住。最终，沪深股指分别下跌2.03%和1.60%，以4181.32点和14107.23点收盘，与此同时，成交量略微放大到3085亿元，再次回升至3000亿级别以上。昨天尾盘的急跌，令周一的跳空缺口还剩12点，今日开盘后势必补完。
　　
　　历史最高点附近投资者心态必然矛盾，主要还是两个"怕"：一是怕重蹈前期暴跌的覆辙，毕竟4300点一线的解套盘以及心理阴影是现实存在的；二是担心自己不够坚定的筹码被振出局后，大盘走出类似今年3月初突破3000点压力时的一波新行情。
　　
　　又见尾盘跳水市场在担心什么
　　
　　正如本报昨日的分析，沪指4300点上方压力不小，而昨日尾盘的大跳水充分证明这种压力的存在。昨日4300点一度被多方攻克，但临近下午2点26分，大盘突然跳水，短短10多分钟，沪指跌去上百点，多只个股一度跌停。沪指最终以4181.32点报收，下跌88.2点；深成指收于14107.2点，下跌229.17点，两市成交略有放大。
　　
　　昨日的这根阴线让沪指初现双头迹象，一旦双头形态成立，杀伤力不可小视。后市大盘到底将走向何方呢？
　　
　　政策动态
　　
　　管理层收紧资金流动性
　　
　　如果要明确大盘后市的走向，弄清昨日大跌的原因是当务之急，市场到底在担心什么？
　　
　　沪指重返4000点后，管理层出人意料保持了沉默，不过在沉默背后，收紧流动性的行动却在紧锣密鼓展开，昨日同时公布的众多消息将这一行动推向了高潮。
　　
　　首先是财政部计划发行特别国债购买外汇。据报道，全国人大常委会将在下周审议财政部发行特别国债购买外汇，由于发行规模较大，专家认为此举将强烈收缩资金流动性。
　　
　　另据《财经》杂志最新披露，建行、中石油、神华和中国电信四家H股公司将回归A股。而据本报记者初步估算，这四家公司的总集资额将超过千亿，管理层通过加大超级大盘股的发行力度消化过剩场外资金的意图明显。
　　
　　而随着银监会对违规信贷的8家银行分支机构进行行政处罚的通知下发，各银行均在第一时间内表示，将采取严格措施，开展专项检查，防范信贷资金通过各种方式进入股市。
　　
　　另外，财经部还宣布自7月1日起，我国将调整部分商品的出口退税政策。有关专家认为，这种对经济降温的手段将在一定程度上影响一些上市公司的业绩，也带有短线利空的性质。
　　
　　由于对资金的预期不乐观，再加上4300点"政策顶"的心理压力，当部分机构主动调仓时，引发其他投资者闻风而逃也就可以理解了。
　　
　　大盘动向
　　
　　中期震荡整理可能性大
　　
　　沪指可怕的双头形态是否就此成立呢？业内人士表示怀疑。
　　
　　首先，上证指数与深圳成指、沪深300指数都出现了明显的背离，前者尚未创新高，而深成指和沪深300指数都创出了历史新高，已经化解了双头的威胁，出现这一局面的原因就是沪市有大量银行金融股，拖累了指数，相对而言深成指和沪深300指数更能客观反映多数个股的状态，如果这两大指数没有见顶之势，整个市场就难言见顶。
　　
　　其次，本轮上涨源于"5.30"暴跌后的政策暖风，是在探明政策底之后多方制造的反击行动，因此投资者信心有所恢复，市场的运行中枢也相应提高，股指再度出现大幅回落的可能较小。
　　
　　上有压力，下有支撑，股指在一段时间内维持震荡整理的可能性较大，震荡空间在200点到300点左右，因投资者不宜过分看空，保持半仓持有蓝筹股是较好的选择。
　　
　　操作建议
　　
　　逢低适量建仓蓝筹股
　　
　　就今日走势而言，市场在昨日急跌之后，仍有一个下跌惯性，而上证指数昨日最低点为4164.27点，本周一的跳空上攻缺口仍有近12点未回补，今日很可能惯性回补。这将是本轮发弹以来第二次回补上攻缺口，而上一次回补缺口后多方便迅速反攻，今日很可能再现这种走势。
　　
　　仓位轻的投资者可在急跌中少量吸纳基金重仓股和蓝筹股，而仓位偏重的投资者可适当进行T＋0交易，降低手中持仓品种的成本。
　　
　　激进型投资者可在股指下跌中寻找抗跌的强势股出击，短线品种以超跌股和题材股为主，但应快进快出，不可恋战。
　　
　　调控风声又紧估值压力陡增
　　
　　昨日A股市场早盘一度走高，但午市后却风云突变，银行股以及昨日涨幅居前的网络游戏股纷纷跳水，使得上证综指不涨反跌88.20点，出现典型的先扬后抑的走势，那么，如何看待这一走势呢？
　　
　　加息脚步渐近
　　
　　昨日上证综指的急跌主要在于银行股在午市后的走低，而从近一年多的走势来看，银行股对银行利率的变化最为敏感，所以，昨日银行股的走低，敏感的分析人士立马推断出主流资金对加息等调控政策预期越来越强烈，如此才大量抛售银行股，导致大盘在午市后的"变脸"。而有意思的是，以往A股市场每到周末，主流资金担心周末出现加息等调控政策，所以纷纷在周末减仓，形成了近期独具特色的"周末综合征"走势。但昨日的走势则显示出加息等调控政策预期提前，因此，"周末综合征"也随之提前到周三上演。
　　
　　当然，也有分析人士认为，大盘的回落其实与市场内在的调整要求有着极大的关联：一是因为上证综指已面临着前期高点的4335.96点反压，面临着一定的技术调整压力；二是因为大盘明显呈现出主流资金做多气势不连贯的特征，即无论是板块还是龙头股的升势并不是以往牛市背景下的一气呵成的走势，而是出现了并不连续的K线组合。如此的走势就意味着市场已有主流资金减仓，从而导致了大盘升势乏力。
　　
　　短线面临较大压力
　　
　　"周末综合征"的提前上演，也意味着多头资金的做多信心渐渐动摇，因为在本周三就出现跳水的走势，意味着他们对周四、周五的走势更为不看好，这将对大盘的短线走势造成较大的调整压力。
　　
　　同时，两个新因素的出现也加大了市场的调整压力：
　　
　　一是出口退税政策的改变。日前，财政部宣布自7月1日起将对出口退税政策予以较大幅度的调整，分析人士认为调整的影响不仅仅是相关出口产品的盈利能力，而且还在于削减外贸顺差，减少人民币升值压力的意图。而人民币升值一直是A股市场牛市的基础，因此，一旦人民币升值趋势有所减缓，也就意味着A股市场的牛市基础受到考验。那么，大盘的压力也就有所显现。二是业绩增长的情况经过媒体等的宣传之后，也将使得各路资金充分理性地认识到上市公司业绩增长的事实，因为上市公司业绩的快速增长不仅仅是中国经济增长引发的，而且也有股改之后，上市公司管理层或实际控制人"做多"意图所致。而这种因素引发的上市公司业绩增长基础有时是相对脆弱的，是难以长久的。这也有利于提醒投资者对即将到来的半年报业绩浪予以谨慎的态度。而半年报业绩浪一直是牵引A股市场强劲弹升的动力，所以，如此一来，这样的牵引动力也面临着舆论的宣传而有所削弱，大盘进一步上涨的空间的确不大。
　　
　　另外，盘口也显示，一批二线蓝筹股也面临着极强的估值束缚，其中包括贵州茅台、小商品城、片仔癀等具有自主定价优势的品种，甚至包括中国银行、工商银行、招商银行等银行股。更何况，近期媒体报道的沪港跨境交易的信息以及QDII等信息均会削弱A股市场蓝筹股的估值溢价优势，在估值束缚的背景下，此类个股往往很难在短期内出现暴涨。这样的预期自然会促使部分资金减仓，从而带来市场的调整压力。
　　
　　题材溢价仍是热点
　　
　　故笔者认为大盘在近期将出现震荡中有所疲软的走势，甚至不排除在预期中的调控政策出台前后出现急跌的可能性。在操作策略上，建议投资者在大盘整理过程中降低仓位、积极调整持股结构。
　　
　　当然，亢奋的人气退潮也有一个过程，在此过程中，往往也会产生着一些投资机会，尤其是一些题材溢价预期强烈的个股，比如说北海港，公开信息显示北海港所处的区域具有整合的前景，从而赋予北海港较高的估值溢价，近期交投活跃，可跟踪。再比如说卧龙电气，其绍兴商业银行股权以及卧龙置业股权均赋予该股较强的估值溢价预期，可跟踪。类似个股尚有凌云股份、湖北宜化、中信海直等。
　　
　　万亿资金今解禁 4200-4300点震荡整理
　　
　　近期消息面偏紧的政策较多，大盘进入政策敏感区间，而近期涨幅较好的二线蓝筹整体估值也偏高。分析人士认为，今日若没有利空消息出台，可能会在中国远洋解冻资金支撑下有再次冲高的可能，不过，短期内市场波动加大，可能在3800点-4300点箱体震荡。
　　
　　万亿资金今解禁
　　
　　国泰君安许斌认为，从目前市场的环境来看，短期内市场依然存在向历史高点发起攻击的可能。
　　
　　一方面，资金面方面来看，短期将面临较强的支撑，中国远洋申购时冻结的1.6万亿元于昨日及今日两个交易日解冻，昨日网下配售资金解冻4010亿元，今日解冻网上12173亿元。如此一来将给市场提供足够的弹药。1.6万亿元的资金中如果有1/10，也就是1600亿元资金流入二级市场，那么市场有望向前期高点发起冲击。
　　
　　另一方面，人民币的持续升值也将利好市场，这将给市场奠定一定的基础。
　　
　　但是，对于后市投资者依然需要保持谨慎。从昨日盘面上可以看出，市场的领跌板块主要以招商银行、浦发银行、中国石化等为首的大盘蓝筹股为主，说明机构资金依然采取了较为谨慎的态度。同时，市场部分个股的风险再度显示出来，雅戈尔、江苏开元等参股银行题材股都在盘中出现巨幅震荡，这表明市场的风险再度累积，因此对于后市投资者仍需保持谨慎。
　　
　　4200-4300点震荡整理
　　
　　华泰证券则表示，IPO的提速，尤其是监管层加快红筹股回归步伐，使A股市场面临巨大的扩容压力。而银监会查处8家商业银行分支机构违规贷款流入房地产和股市及加息预期表明政策面为股市降温的意图明显，短期大盘仍需围绕4200点上下整固。具体来看，沪指前期高点4335.96点一带的压力很大，轻松突破的可能性较小，加上目前市场利空利多交织，市场害怕管理层再出政策调控，因此，大盘极有可能在4200点-4300点一带震荡整理，等待政策面的明朗。
　　
　　时间因素、政策预期因素、资金面和获利盘等因素的综合分析表明，大盘将在3800点到4300点箱体震荡时进行股价结构调整。机构资金将重新寻找价值洼地，包括中报增长股、优质资产注入和那些具备高成长性的个股。
　　
　　冲高未成大盘恐慌性下跌88点
　　
　　在经过连续上涨之后，昨日大盘攻至前期历史高点之下，进入敏感时段，其全天的走势也确实变化无常：早盘还一度上涨接近历史高点，尾盘却突然放量下跌--
　　
　　早盘：积极冲击历史高点
　　
　　昨日早间大盘走势良好，上指以4269点平稳开盘，在略作调整后于上午10：32成功站上4300点关口。总市值排行居前的联通、广深铁路等持续活跃，而中石化结束调整快速翻红成为指数突破4300点的主要功臣。
　　
　　不过站上4300点后，明显上攻乏力，历史高点附近的无形压力让市场活跃度降低，指数迅速跌落到4300下方，并在4280点一带小幅震荡至中午收盘。
　　
　　在积蓄了能量之后，午后开盘即再次冲上4300点，随后一路震荡走高。下午1：25，冲至全天最高点4312点，距离历史最高4336点仅一步之遥。随着指数向历史高点接近，记者发现投资者想法和行为也发生明显分歧，在兴业证券红星路营业部散户大厅，有投资者认为新高在望而积极买票，也有老股民担心高点附近的压力而不敢轻举妄动。
　　
　　尾市：遭遇恐慌性抛盘
　　
　　市场的风向在收盘前半个小时发生了彻底转变。下午2：25，市场突然由震荡变成恐慌性杀跌，抛盘蜂拥而出，15分钟后指数下探至全天最低点4164点，急跌105点。尾盘略反弹后收于4181点，下跌88点。
　　
　　银行股无疑是杀跌的主力，工商银行、中国银行、交通银行等跌幅均逾1%，招商银行、兴业银行、浦发银行等中型银行跌幅更逾3%。二线蓝筹股虽是昨日的领涨板块，但资金的流入仍呈萎缩趋势；而大盘蓝筹和中小盘股的资金流出迹象更为明显。封金也呈现重挫之势。
　　
　　成交：下跌放量折射市场恐慌
　　
　　在早间大盘冲上4300点，向历史高点进发过程中，大盘成交量明显缩小。但在尾盘下跌过程中，市场卖盘蜂拥而出，成交明显放大。
　　
　　"大盘急跌放量，很大程度上反映了投资者恐慌心态。"远东证券范戈分析，"在4336点历史高点之前，股指面临着政策和技术面的双重压力。昨天出台清查违规资金等利空消息，使人们对可能出台的调控政策保持高度警惕，作好了随时撤退的准备。昨日摸高到4312点这个非常接近前期高点的位置时，上攻动能稍微减弱，就引来了疯狂的抛盘，最终一泻千里。"
　　
　　华林证券分析师认为，目前大盘再回高位，盘中不断出现的快速杀跌，可理解为面临前期高点时，一次正常的心理反应下所做出的技术性回吐。后市的震荡或不可免，热点的轮转切换也不可免，投资者应适当控制仓位，关注相对低价的蓝筹股是当前点位的首选。
　　
　　调操作策略做中报文章
　　
　　牛市历来有炒作高送配的习惯，有望迎来中报业绩浪
　　
　　在连续的上攻后，沪指昨日夺取4300点失利。最终，沪指跌破4200点，收出一根中阴线，吞没了前两日的阳线。盘口情况表明，股指的调整压力有所加大，投资者应该适当调整操作策略。
　　
　　沪指近历史高点技术指标超买
　　
　　昨日成交金额较前几日有所放大，沪市金额超过1900亿元。这说明，场外资金仍在试探性地进场，对大盘具有支撑作用。笔者认为，4300点位置已经接近历史最高点，昨日出现震荡是正常的、合理的。沪指是创出新高还是构筑中期顶部，需要进一步加以观察。
　　
　　从6月5日开始，多方一路上攻，屡屡突破关键阻力位，并且多次出现向上的跳空缺口，显示了超级牛市的强势格局。但是，形势逐步出现了变化。尤其经过前期的千点暴跌后，投资者的心态发生了转变，从上半年的狂热转变为相当谨慎，从大胆追涨、持股待涨转变为逢高出货。
　　
　　沪指昨日再度逼近历史高点，深指更是突破历史新高。前期的套牢盘、获利盘出现，引发了尾盘的跳水。从3400点上冲至4300点，沪市涨了900点，幅度超过25%，其间没有出现过像样的调整。
　　
　　从纯粹的技术层面看，超买的技术指标有进行休整的必要。
　　
　　对于这种震荡，投资者不必恐慌。退一步讲，即使形成中期头部，再度出现前期那种"大跳水"的概率也极低。笔者预计，市场将进入宽幅震荡期，波动幅度较大。
　　
　　牛市炒作高送配中报孕育热点
　　
　　回顾前期大盘的上攻过程，投资者可以发现，缺乏明确的主流热点，也没有出现板块轮动，个股的活跃度大幅度降低。连续跌停股反弹之后，以工行为首的银行股一度启动，有色板块随即大幅拉升。
　　
　　进入本周，大比例送股题材受到炒作。热点频繁变换，为昨日的跳水埋下了隐患。
　　
　　经过上半年的炒作，低价、题材等整体上过了高潮阶段。蓝筹绩优股由于受到估值的限制，也不会出现连续的大幅度上扬。所以，主力资金目前还没有找到一个能够激发人气的热点，只能进行小范围的热点炒作。因此，形成不了强烈的赚钱效应，难以激发投资者的追涨意愿。
　　
　　从操作角度分析，长线持有优质股是投资者最为稳妥的选择。同时，分析近期的热点个股，比如沙隆达、鲁泰A等，可以看出都属于在中报有高送配题材的品种。在牛市中，历来有炒作高送配的习惯。所以，近期市场有望围绕中报做文章，掀起炒作业绩大增概念的浪潮。
　　
　　QFII大佬认定是阶段性洗盘
　　
　　分析人士认为，尾市大跌属技术性回调，股指调整空间和时间均有限
　　
　　昨日深沪股市震荡调整，尾市一度出现恐慌性跳水，上证综指和深证综指跌幅均逾2％。分析人士预计后市宽幅震荡不可避免。当前投资者应适当控制仓位，适量关注低价蓝筹股和中报题材股。上证综指昨日以4269.46点小幅低开，此后展开震荡走势，盘中一度攻克4300点整数关，最高上探至4312点。而后股指出现逐级回落走势，并于下午2时30分开始了一轮快速跳水，上证综指跌破4200点整数关，最低下探至4164.27点，尾市收报4181.32点，下跌88.2点，跌幅2.07％；深证成指在创出14576.00点新高后出现下跌，尾市收报14107.23点，下跌229.17点，下跌1.60％。两市成交3084.76亿元，较上一交易日略有萎缩。
　　
　　市况直击个股出现普跌
　　
　　昨日深沪股市出现普跌，两市上涨个股只有272只，涨停的非ST个股有21只；下跌个股达到1226只，跌幅逾5％个股超过350只，其中杭萧钢构和兴发集团跌幅达10％，两市上涨与下跌家数之比约为2∶9。从昨日市场的板块热点看，钢铁、电力、汽车等一些具备中期业绩增长预期的蓝筹板块涨幅居前，同时送转题材股近期出现大幅炒作，特别是一些即将送转除权的个股出现大幅抢权，大唐发电、恒宝股份、江苏开元以及东方集团等品种逆势大幅走强；银行、有色、地产等板块出现震荡调整走势，封闭式基金当日出现大幅回落，基金通乾、基金金鑫、基金鸿阳接近跌停。
　　
　　原因分析市场不堪利空重负
　　
　　分析人士指出，昨日深沪股市尾市跳水，既有市场技术面的调整要求，也有近期消息面的影响。
　　
　　深沪股指经过持续反弹，上证综指逼近前期高位，上证综指升至4312点后开始回落，表明市场对4300点的敏感程度很高。上证综指从3400点升至4000点上方，大盘本身亦存在技术性整固要求。近期消息面的不利因素主要有以下几方面：一是监管层加快H股、红筹股回归步伐，建行、中移动、中石油、中国电信均确定回归，A股市场面临巨大的扩容压力。二是银监会处罚银行违规信贷资金。三是财政部和税务总局调低大批商品的出口退税，而且可能还有出口许可、配额管理等配套措施视情况推出。此外，加息等针对流动性的调控政策可能随时出台，利空的累积效应令市场不堪重负。
　　
　　后市预测向下调整空间有限
　　
　　昨日深沪股市调整的性质是什么？股指回调的空间会有多大？后市行情会如何演绎呢？
　　
　　平安证券投资策略部罗晓鸣表示，深沪股市连续上涨了这么多，昨日跳水属正常技术性调整，后市将在上证综指4100点至4300点震荡。罗晓鸣分析，其实前天大盘上升趋势便开始趋缓，昨日盘中突破上证综指4300点后，两市股指便呈现震荡走低走势，表明4300点整数关是个敏感点位，投资者对这个点位存在心理障碍。预计后市股指还有调整要求，短期可能回补周一跳空缺口（4132点），然后再上攻上证综指4300点一线。
　　
　　瑞银投资丁洋则表示，昨日深沪股市跳水属于短期调整，是临创新高前的技术性回调，是一次比较小的阶段性洗盘。股指向下调整的空间非常有限，最多回补一下周一跳空缺口；短期调整很快就会结束，本周末或下周初就会重续升势，再创上证综指历史新高。
　　
　　资深分析人士吴佳表示，技术面和消息面的双重压力，是昨日深沪股市跳水的主因。回调的性质可能是构筑双头部，调整第一目标是本周向上跳空缺口，而后可能会有个持续回落的过程，最低可能下探上证综指3800点一线。吴佳分析，昨日财政部和税务总局调低大批商品出口退税，这对许多行业和公司基本面影响较大，甚至动摇相关行业上市公司的盈利预期。加上银监会查处违规资金入市等，这些举措都对市场中期走势构成压力。
　　
　　市场再现"利空传闻"恐慌4300点政策雷区考验市场心态
　　
　　连涨三天后，昨日大盘突然尾盘跳水，最大跌幅超过100点，最终上证综指失守4200点。分析人士称，在连涨三天尤其是早盘突破4300点关口后，市场心理压力自然会较重，而利空传闻加剧了这种本属正常的技术性回调，使得市场再现"利空传闻"恐慌。
　　
　　尾盘突然跳水
　　
　　昨日早盘上证综指以4269.46点开盘后在部分业绩预增和资产注入等题材股带动下一度震荡攀升，盘中最高冲高至4312.00点，离前期高点4335.96点仅一步之遥；由于市场心态趋于谨慎，尾盘在获利抛盘打压下快速杀跌，随着银行股的加速跳水，最大跌幅达100多点，最低跌至4164.27点，最终上证综指收盘大跌88点，报收4181.32点次低点收盘，跌幅2.07％。深成指走势类似，相应呈现冲高回落的态势，终盘报收14107.23点，下跌229.17点，跌幅1.60％，两市共成交3083亿元，放大226亿元。
　　
　　从盘面情况看，两市个股大面积下跌，其中深市涨跌家数比例为108：526，沪市涨跌家数比例为164：696。涨幅榜方面，华盛达、多伦股份、上工申贝、开开实业、丰华股份、承德钒钛、深国商、许继电气等19只非ST个股涨停。具体来看，一些中报业绩预增的个股及一些资产重组、资产注入与整体上市题材股保持活跃。
　　
　　技术调整是主因
　　
　　昨日尾市的跳水较为突然，从原因看，市场传言弥漫，消息面利空不断。从早期热议的取消利息税、加息等针对流动性的调控政策有待出台，监管层加快红筹股回归步伐，A股市场面临巨大的扩容压力，到近日的银监会处罚银行违规信贷资金，以及最近的财政部和税务总局调低大批商品的出口退税。还有传言交易所将交易制度从"T＋1"改成"T＋3"。
　　
　　不过分析人士认为，这些利空或传闻中，诸如加息与大盘股回归是一直有所预期的，而且即使实施也不会对股市造成直接较大的冲击。
　　
　　申银万国表示，加息实际上对行情影响极为有限，因为盘中资金对利率变化的敏感度很低，何况目前资金面非常充沛，此次中国远洋冻结资金达到创纪录的1.6万亿元，不久前央行"三管齐下"行情也就是半小时的回调，然后便创出新高，因此并不需要恐慌。
　　
　　而诸如交易制度改成"T+3"这种传闻，更多的是投资者的恐惧心理造成的，其实可信度很低。
　　
　　德邦证券分析师古敬东表示，这与中国股市国际化的目标是相背离的，出台可能性不大。记得上半年上交所课题组曾有报告指出采用"T＋0"有利于激活市场，现在虽然不需要继续激活，但采用"T＋3"则显然是一种倒退，因此也不足信。
　　
　　他认为，如果说要出台"T+3"，那也是为了抑制股市投机，然而"T+3"可能产生的效果也许并不明显。因为即便A股的投机氛围得到了抑制，但资金可能分流至期货等市场，在那些市场形成投机，那总体看来，市场的投机氛围并没有得到减缓。
　　
　　因此，业内人士称，昨日跳水可以解释的理由，是由于股指已经涨到了4335点前期头部附近，又是持续上涨，因此在这个地方需要回一回、蓄蓄势。一是反弹速度过快引发的获利回吐，二是前期高点附近的解套压力较重，前期高点的心理压力尚未完全排除，加上本周一形成的跳升缺口成为回档过程中考验的对象，这些因素的综合作用促成了昨日的调整，可以说，短线盘面震荡反复相对理性。
　　
　　谨慎对待政策变化
　　
　　虽然回调仍属理性，分析人士仍然提醒投资者，需要对政策层面有所谨慎。昨日中石油公告称将发行40亿股A股，同时昨晚证监会又发布了有关境内机构投资者境外投资的管理办法，表明QDII将会更加放开，这些均显示了监管层出招流动性过剩、稳定股市的意图。
　　
　　另外，从昨日盘面来看，银行股成为杀跌的主力，工商银行、中国银行、交通银行等跌幅均逾1%，招商银行、兴业银行、浦发银行等中型银行跌幅更逾3%。市场有消息称，由于银行的信贷投放在前五月已经完成了全年额度的逾70%，再加上紧缩政策等因素，目前银行被告知将收缩信贷。
　　
　　因此有市场人士担忧，昨日银行股的杀跌可能是机构主力看淡银行价值，开始出局银行板块。因为一旦信贷收缩，下半年银行的盈利状况就将产生影响。"而银行板块作为大盘的中流砥柱，其走向无疑会对市场产生重要影响。因此，投资者仍需谨慎把握机构主力的动向。"一位业内人士称。