基金业的“大红包”最近是全城纷飞，映得投资者满目绯红。

　　在继续了两三周的大笔分红后，今天，华安宝利将每单位分红纪录推到0.93元。此前南方高增长、易基平稳等派现也都在0.7元以上，上周末公告分红的广发稳健和广发小盘，则准备每份派现超过0.8元。

　　“二次发行”替代首发

　　最近基金首发规模屡创神话 ，但实际上同期基金新发市场，可选品种寥寥，10月份时十几只基金同发盛况不再。在许多基金“闪电”首发后，目前市场正发行的新基金有3只———泰信优质生活、东吴价值成长和鹏华动力增长。近期在行情不断升温的背景下，监管层已放缓了基金新发节奏，好几只原本有望11月份初首发的基金，目前不是刚拿到批文就是还在过会中。

　　但这并不影响基金换一种方式扩大规模，于是就有了一大批分红派现基金，通过分红降低净值甚至回到1元面值附近，重新“招兵买马”。像上周“净值归一”的易基平稳，“二次发行”才两天，规模就冲100多亿元，风头不逊新基金首发。

　　“大红包”一箭三雕
　　基金有红才好分，在今年大好行情下，“大红包”发得理直气壮。尤其是行情渐入佳境，大批股民、储户争先转为基民身份，这个大红包甚至收一箭三雕之效。

　　一来有利建仓。最近基金派现实在较猛，有点脱离“健康分红”尺度。所谓健康分红，是基金分红时资金通过之前操作已实现的收益，基金经理不会为派现而不得不抛掉手中股票。但最近动辄每份分红七八角的基金，基本是偏股型，平时仓位在百分之七八十，把净值降到1元钱，不动用“股票库存”是不可能的。所以就有了上周市场传闻的“分红之灾”，不少基金重仓股成为领跌品种。但从基金公司角度讲，这样的结果恰到好处：无论是旗下新发基金，还是分红后规模将大幅增加的老基金，正好建仓时降点成本。

　　二来进退灵活。在目前点位，基金多少有点“高出不胜寒”。即便短期看到回调，也碍于仓位限制无法抛掉手中股票。在这样节点分红，基金规模多少都会扩容很多，正好把仓位降下来：短期调整则正好从容建仓；股市飞扬又总好过新基金，可靠老本再分一点羹。

　　三来博个美名。大笔派现下来，持有人自然喜孜孜的，感觉“所托非人”。业绩好又慷慨，这形象说不好都不行。不过严格地讲，对老的持有人，这种分红未必总是好事。且不说健康与否，规模若陡然扩容几倍，利益稀释，基金经理更有从掌小船到掌大船的过程。这是问题。

　　一元基金买新还是旧

　　不可否认，能大笔分红的多是绩优老基金。不管初衷何在，单从“净值归一”结果看，放在1元钱的起跑线上，总归要比新基金更有优势。对有高价基金“恐高症”的投资者而言，这样的基金只需1元钱，不少在分红之后还有优惠费率，不比新基金贵。而且即便分红、即便规模大幅提高，但多少还有股票仓位，不像新基金要从零开始。尽管目前大盘点位很高，却总是看跌不跌，从这个意义上讲，有点股票在手，总归多了进退优势。