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被牵着鼻子走 QFII观点难道就是国际标准?


2006年12月2日9:32
  近日一些国外大投行如瑞银、高盛等机构突然调低了对H股中资银行股的评估标准,之后传闻大摩也调低了对中资地产股的评级,而且都直接从“增持”跌至“减持”,周五港股的银行地产类股下跌,并直接带动了港指下滑。而与此同时,他们又调高了对中国联通的评级,由“持有”改为“增持”。

  对他们这样的评估令人有点难以理解,难道工商银行股票的含金量还不如中联通?由于因特网的普及,传统的电信行业受
到了极大的冲击,尽管无线通信仍是今后的一个发展主体,但中联通和中移动相比较,无论在规模和经营上都不可同日而语,其间差距太大。中联通唯一的优势也许就是股价低,但一旦股价涨上来了,优势也就不复存在了。

  在QFII刚进入我们A股市场之初,第一次试水买的几只股票并非照搬国外的投资评估标准,而只是按当时A股市场炒作方向跟风买入的,尽管每只品种只有几万股,结果还是被当时的市场主力反手套死,被迫“站岗放哨”一年多。可能这一年多的时间,令这些国际金融大腕彻底醒悟了:在任何一个新兴市场中,如果在资金比例上拿不到话语权,那只有靠一种能引发市场共鸣并能左右市场的理念来掌握发言权。果然,最近一年从1300点上来的行情中,每一次的向上突破都是以估值区间作指导工具,从低估到发现,再从发现到挖掘,最后到成长,一系列反复运作的脉络思路,完全是这些国际大投行教科书的翻版。

  而作为我们这个市场中的公募基金经理们,不少人崇拜甚至照搬QFII的这一套模式,拿不出任何投资策略上的创新,被别人牵着鼻子走,这是值得我们深思的问题。

来源:劳动报  选稿:包晶晶  作者:王元庆   
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