收盘时，工行A股较发行价仅仅上涨了5.13%，报3.28元，上市首日的上涨幅度比原先各大机构预期的要低10个百分点。相对而言，工行H股上市首日表现在部分机构预 判范围之中，该股收盘时则较发行价上涨了14.66%，以3.52港元报收。

　　为何工行A股首日股价低于预期

　　昨天收盘时，不少业内人士表示，两大因素主要决定了工行A股上市首日走弱。

　　首先，由于工行IPO首次采取了“A+H”的方式，因而A股和H股之间存在明显的联动性。昨天盘面显示，工行H股走势对工行A股牵动颇大，尤其是在下午工行H股开跌时，工行A股下跌速度明显要快于H股。

　　其次，流通股陆续释放效应待观察。昨天上市的68.3亿工行A股只是该公司所有发行流通股份中的一小部分。其他向战略投资者定向配售的57.69亿股分别在12个月和18个月的锁定期后上市；网下向配售对象配售的23.5亿股将在3个月的锁定期后上市。部分机构投资者认为，昨天工行A股定位越高，那么对未来流通股上市时越会构成一定的压力。

　　机构对工行A股未来走势看法分歧

　　由于目前工行A股所占整个A股市场的权重较大，因而该股未来的一举一动无疑对市场产生“牵一发而动全身”的作用。同时，由于上市首日表现不理想，因而该股后市走向尤其令人注目。

　　相对而言，华富基金研究总监张净的看法较为乐观，他表示，在工行IPO这类重大扩容压力充分释放下，A股将迎来一次大的繁荣周期；对于该股来说，短期的波动是介入良机。同时，以全流通方式发行的工行进入A股市场后，有利于市场合理估值水平的提升。

　　诺安价值增长股票基金经理易军也认为，从长期业绩增长来看，银行股未来仍有上升空间，特别是在股指期货即将推出前后，银行股是在股指期货中权重最大的行业，将成为参与股指期货的机构和个人投资者首选的行业配置，这对于工行A股提供了支撑。

　　不过，也有相当一部分机构投资者认为，工行A股未来定位将视公司盈利能力而定。同时，工行A股的定位也对市场价格体系产生影响。

　　信诚基金首席投资官岳爱民表示，巨型股工行登陆A股市场，将吸纳目前市场上的超额流动性，同时提供估值基准，能有效地减小市场投机泡沫化的可能。但在临近年底时，市场也开始过渡到按2007年的企业预期盈利进行估值。工行未来定位将取决于公司上市后的盈利能力。