编者按：随着海外市场的持续动荡，QDII基金的市场表现，成为近期市场关注的焦点。在过去5周时间里，4只QDII基金几乎连续数周下跌，其中上投摩根亚太优势基金连续4周下跌，跌幅达到15%，而上周则又强劲反弹超过7%，最新净值数据为0.924元。上周末，最令人关注的QDII基金季度报告终于掀开了其神秘面纱。

QDII首份季报大起底
    上周末，最令人关注的QDII基金季度报告终于掀开了其神秘面纱。从首批公布的3家QDII基金季报看，3只H股基金的投资组合表现出了非常大的差异性。由于3只基金实际上分属于2个类型、3个风格，所以无论是在资产配置还是个股选择上都有很大差异。[全文]
§ 重仓港股成主亏原因
§ 投资策略差异很大
§ 个股重配风格迥然

▲ 回归中国概念 基金QDII全球策略转向
▲ 出境四个月跌两成 QDII净值跌至新低
▲ 四季报显示基金QDII投资各有所爱
QDII输在哪里

重仓港股成亏损主因
正如此前所预料的，首批QDII基金都在香港市场上下了重注。
南方全球精选－QDII新规则颁布以后的第一只QDII基金，在香港市场上投资了93亿元股票，占其基金资产净值的32.81%，占其主动型股票投资的100%。[全文]
华夏全球精选－在香港市场上投资了125.5亿元。该基金在香港市场的投资占其基金资产净值的46.78%。占其主动型股票投资的90%。[全文]
上投摩根亚太优势基金－可能是上述3家基金中全球配置意识最浓厚的，该基金在亚太区合计投资了246.24亿元，其中中国香港地区的投资达到该基金资产净值的44.77%。[全文]
基金自曝QDII投资首役详情

上投摩根自曝QDII投资首役详情
    QDII基金在过去5周里走了个大弯，从连续4周快速下跌15%，到上周强劲反弹7%。QDII基金的净值大开大合，一路震荡，引起了市场高度关注。QDII为何快速建仓？他们的组合布局究竟如何？实际投资过程有怎样的曲折？上投摩根亚太基金经理杨逸枫详细解读了上投摩根亚太基金出海投资第一个月的经验得失。
§ 入场时机选择不够谨慎
§ 投资组合分散度受限
§ 遭遇预料外技术性环节
各方看法
短线失利无碍长线看好
　　在过去5周时间里，4只QDII基金几乎连续数周下跌，其中上投摩根亚太优势基金连续4周下跌，跌幅达到15%，而上周则又强劲反弹超过7%，最新净值数据为0.924元。过去几年亚太股市每隔一段时间都会出现8%－17%深幅调整，但都没有妨碍大牛市的继续。因此，杨逸枫对其基金投资的重点市场信心很足，认为香港本地市场将会因消费启动而走好，接下来会更多地关注消费品、公用事业、电信行业。
QDII输在哪里?

　　QDII的概念并不差，之所以运作业绩不佳，关键仍在于市场选择和产品设计。由于受到人才、视野局限，以及过于强化自己创新设计，目前的QDII基金均将大部份资金投资于港市和港股。而港市和港股既受美国市场又受内地市场影响，进入2008年元月的前10天，美国三大股指连续下挫，纳指甚至出现了8连阴，内地A股虽没有出现大幅上涨，但也小红不断，QDII基金怎么可能胜出，又怎么能跑赢A股呢？
　调查

QDII首份季报出炉，您是否继续看好QDII?
 A.看好
B.不看好
 C.很难说

　　

 
    令我没有想到的是，几个月后，基金会遇到QDII。07年下半年，基金系的QDII产品纷纷亮相。面对这样的新情况，我到底是以“过来人”的身份告诉那些菜鸟们不要去“送死”呢？还是积极参与呢？我有些举棋不定。为了不放过任何一个潜在的投资机会，我想我应该先花些时间去了解一下QDII。通过基金公司的网站，我对QDII有了初步的认识。
　　 经过一番认真思考以后，我觉得我们投资QDII不应该只看重短期收益，使自己的投资多元化，增加投资组合的抗风险能力也许比获得高收益更加重要。多年的“基”海沉浮，让我觉得应该拿出部分资金来投资QDII，真正地做到不将鸡蛋放在同一个篮子里。我是这么想的也是这么做的，尽管基金系QDII没有取得开门红，但我依然看好它的未来。[全文]
盲点一:把QDII当成新基金--人们购买QDII，应以资产配置为主。QDII在整个基金投资中的合比配置比例为20～30%，这样能达到有效分散投资的目的。
盲点二:海外市场风险低--从来没有证据表明，海外市场风险比较低。QDII的风险，取决于投资标的市场。一些亚洲新兴市场，如越南、印度等，其投资风险不见得比国内市场低。
盲点三:QDII有高收益--基金的高收益只是昙花一现。即使是新兴市场基金，都只能把收益维持在某个合理的回报范围内。
盲点四:用QDII赚快钱--典型的股票思路，被绝大部分基金投资者借鉴了。两三个月赎回，小捞一笔的投资心态，普遍盛行。
　　“关键还是投资者无法克服的心理障碍”，一位不愿透露姓名的业内人士直言不讳。“前4只QDII基金曾经让投资者充满期待，但几个月来基金净值始终徘徊在面值之下，这种直接的投资亏损和巨大的心理落差，显然令投资者不满，其他投资者看到这种景象自然不敢轻举妄动。”[全文]
 
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　　编辑:包晶晶 
　制作时间: 2008年1月
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