2003年的冬天对于中国的网络企业来说无疑是阳光灿烂的。那些风险投资家以及网站的CEO们脸上荡漾着难以掩饰的春意。得益于全球IT业界回暖,中国网络股终于也苦尽甘来。对他们来说,这个冬天最煽情最具魅惑的词汇,无疑是"海外上市"。种种迹象表明,中国网络股海外上市正迎来"第二春"。

冲刺华尔街

去年12月9日,携程网正式在纳斯达克挂牌上市,成为三年多来第一家登陆纳斯达克的中国概念股,也是继2000年7月搜狐之后在纳斯达克上市的第7家中国网站。

携程网的示范效应让内地其他正准备到纳斯达克上市的互联网企业看到了"滚滚钱潮"。据悉,目前正积极筹备上市的内地互联网企业,包括百度、腾讯、盛大、TOM、e龙、亿唐、263、8848、灵通网、阿里巴巴、第九城市等组成的后备军团,数量多达十多家,声势浩大。

盈利模式多样化

在此次即将第二波上市的网络企业中,我们欣喜地看到,他们显示出了明显的多样性、专业性和盈利可预测性。携程网瞄准的是专业定房、定机票等在线旅游产品市场,腾讯集中开发即时通讯,盛大网络则以在线游戏见长,百度是以搜索引擎技术为主,只有TOM与三大门户的路径基本相似。目前已经取得的不俗业绩,以及良好的市场发展前景,为这些互联网企业赴海外上市打下了坚实的基础。

"软肋"犹存

目前,中国互联网的用户数量不断壮大,超越了6800万的规模,而三大门户网站股价的大幅飙升不仅让海外投资者领略了"中国概念"网络股的魅力,更是给即将赴海外上市的中国网络企业一个积极的暗示。

著名IT评论家方兴东认为,当下全球网民数量已经突破7亿,年增长率将在15%以上,家庭宽带用户逼近8000万户；中国网民已经达到8000万,年增长率依然将近50%,家庭宽带用户已经逼近1000万户。互联网世界再也不是一个烧钱的概念市场,而是一个呈现巨大商机的现实市场。

国泰君安分析师认为,无论是外部环境,还是公司质地,新一轮的网络股与上一批都已经大大不同,新兴网络公司有更为明确的商业模式,不可能再现3年前的网络泡沫。

尽管新一代网络企业已经告别了纯粹概念炒作阶段的"市梦率",它们基本上都有一个业绩基础可以作为定价的依据。然而"软肋"仍然无处不在。比如,游戏网站的版权纠纷,电子商务网站的交易安全性,门户网站如何冲破三巨头垄断的格局,短信网站的新盈利增长点在哪等等。

对于这些问题,经历过网络股大熊市的投资者当然眼光会更加挑剔。胜利只属于强者,只有那些能够不断克服自身的弱点,不断寻找下一个盈利点的网络企业,才能最终笑傲市场。