东方网1月9日消息：继上周美联储理事贝南克发表利空美元的讲话后,美元6日在纽约汇市延续颓势,对多数主要货币比价继续跌至谷底。圣诞、新年假期结束后,交投重新恢复正常,但为了防止美元汇率进一步下降而蒙受更大损失,投资者纷纷抛售美元。6日纽约汇市欧元兑美元比价一度创下1比1.2810的历史新高。

当天纽约汇市收市时,欧元兑美元比价从前一交易日的1比1.2664升到1比1.2745,刷新了自欧元诞生以来的高点；英镑兑美元从1比1.8060升到1比1.8225,为11年新高；美元兑瑞士法郎从1比1.2337降到1比1.2307,为7年新低；美元对日元比价表现稍好,由于有报道说日本金融当局入市干预,美元兑日元比价从5日收盘时1比106.07的3年低点升至1比106.17。由于美元不断跳水,以美元定价的黄金也节节攀升,现货黄金价格1月5日收盘一度飙升至每盎司424.45美元,创下自1990年2月份以来的新高。

美元之所以从昔日的强势货币沦落至今,并非毫无先兆,其中的原因也是多方面的。而对于美元的大幅贬值,各方的立场和观点也不尽相同。

美元成为跳水冠军

美元自2001年末以来开始进入新一轮的衰落期,一举结束了此前长达10年的升值周期。究其缘由,上世纪末产生的美元泡沫破裂、布什政府在美元政策上的改变、利率调整、巨额贸易及财政赤字以及美国政府的对外政策等均对汇率造成了重大影响。

从宏观层面看,首先,美元的此轮跌势源于上世纪90年代美国新经济所遗留的汇市泡沫。自1992年9月到2001年7月,美元升值幅度高达55%。伴随着经济的全面衰弱,由之产生的泡沫也一一破灭。先是股市,再到房地产,而作为美国政府一向引以为豪的强势美元,也终于随着官方立场的松动而每况愈下。

自2001年以来,美国大小官员接二连三地暗示将放弃自1995年以来的"强势美元政策"。先是前任财长奥尼尔在接受专访时表示"不追求强势美元",结果导致美元下跌,美国财政部随即发表声明,强调支持强势美元的政策并未改变；接着美国总统布什又放出话来:"让市场来决定美元的汇率吧。"尽管政府在这一问题上一再澄清,但事实上,投资人对强势美元的信心已发生动摇。国际汇市对美元的态度已由过去的逢低吸纳变成了逢高抛售。

其次,美元的持续跳水,与美国的利率政策同样不无干系。2001年至今,美联储已连续13次调低利率,美国联邦基金利率目前已降至1%,为1958年以来的最低水平。大幅降息已使美国利率低于欧洲,也显著缩小了同日本的利差。利差的消失导致资金纷纷抽离,进而加大美元的抛压。

再则,美国飞速膨胀的贸易及财政赤字已大大动摇了强势美元的根基。美国目前的经常项目赤字占GDP的比例已突破5%的重要心理关口,并直逼6%,比上次美元危机时还严重,当时这一比例尚不足3%。

最后,美国政府的对外政策也直接影响到美元的走势。布什政府上台后的强硬对外政策,令美国树敌无数,继911事件后,针对美国的恐怖袭击接连不断,导致国际资本大量抽离美国。全年3月中旬开始的伊拉克战争,更加剧了这一趋势,而战争开支也进一步恶化了政府赤字状况。美元跌势也在去年5月份陡然加剧。与此同时,美国三天两头对外国进口采取限制措施,也促使各国可能采取包括减持美元资产在内的报复措施,其结果只会加剧美元贬值的速度。

政府任其"自由落体"

面对美元的持续走弱,美国政府却表现出一反常态的平静。尽管欧元兑美元在2003年攀升了近20%,但贸易加权的美元指数仍高于历史平均水平。

联储高官贝南克的讲话进一步发出这样一种信号,美国政府对目前的美元汇率水平仍然相当乐观,根本无意采取任何干预措施,而是仅仅寄望"市场力量"。

美方的这种态度,直接导致美元一泻千里。欧元兑美元继去年12月29日突破1.25大关后,今年更有考验1.30高点的势头。

分析人士指出,布什政府之所以对美元一再贬值听之任之,一方面是为了克制国内消费者对进口产品的消费欲望,以减轻贸易赤字。美国国际经济研究所去年6月份发表的研究报告指出,美元下跌是一个正面现象,而且必须大幅贬值才能有效地减轻高达5000亿美元的经常项目赤字。其次,弱势美元可以增强美国出口产品在国外市场上的竞争力,进而取得企业界的支持,为布什连任争取选票。

"皇帝不急太监急"

作为美国最重要的盟友,也是主要经济伙伴,欧盟和日本对美元贬值显然不会视而不见。贝克南最近讲话时也提到,"即便美元真的出现危机,我们的贸易伙伴决不会不闻不问。"

事实上,最近的一系列迹象似乎也表明,欧盟和日本已开始有所举动。

就在美元兑日元5日降至3年低点后,汇市一度传言日本金融当局已开始入市干预,日元也随即有所企稳。截至周三纽约汇市收盘,美元兑日元稳定在106.14左右。作为一向以出口作为经济增长引擎的日本,适当干预美元贬值应在情理之中。日元相对美元升值无疑将重创日本出口。美洲银行经济学家霍尔格认为,任何美元过度贬值,即使是110日元比1美元,对日本来说都不堪重负,任何超过目前水平的贬值都可能扼杀日本经济复苏。

对欧盟而言,尽管欧洲官方在官方层面对欧元升值不以为然,况且欧元区各国对美国的出口比例相对较小,但显然各国的忍耐也是有限度的,美元的过度贬值可能对刚刚步入复苏轨道的欧洲经济带来冲击。2月份G7会议将在佛罗里达举行,分析人士普遍认为,届时汇率问题将是讨论焦点。路透社援引七大工业国消息称,欧元兑美元比价超过1.20将不利于欧元区经济,1.30将是欧洲忍耐的极限。

"危机论"考验布什耐力

尽管出于政治考虑的布什政府对美元贬值睁一只眼闭一只眼,但美元汇率持续创下新低却引起了业界的极大关注,并再度激发了关于美元会否出现第三次危机的讨论。

早在去年12月份,"欧元之父"罗伯特·蒙代尔在接受美国全国广播公司记者采访时就警告说,鉴于政府外债很可能在2004年占到美国GDP的35%,并且这一比例还有不断攀升之势,新一轮美元危机随时可能爆发。

高盛经济学家比尔·杜德利上周接受道琼斯通讯社采访时也表示:"就今年经济存在的不确定因素而言,我们最担心的就是可能爆发一场全面的美元危机。"

经济学家认为,一旦美元危机真的来临,将给正处于温和复苏阶段的全球经济蒙上阴影。而亚洲将是为危机"埋单"的主角。目前亚洲人拥有全部外国持有美国国债的一半,亚洲人是美国证券市场上最大的海外投资者。美元贬值,亚洲政府和私人的美元储备将随之缩水。而且,东亚没有高度整合的区域金融市场,难以将资本从美国抽身回来放到东亚本地,面对美元危机可以说"无路可逃"。对欧洲而言,鉴于欧盟轴心德法两国赤字均已超过3%的警戒上限,美元危机导致的欧元飙升将大大削弱欧盟产品的国际竞争力。

但也有相当部分经济学家对当前美元跌势持乐观态度。美国著名证券分析师约翰·布林格最近就表示,目前美元出于一个历史平均水平,是回到了正常状态。而联储局理事贝南克则公开表示,出现美元危机的可能性"非常低"。

总体看来,即便美元危机不会最终爆发,但美元2004年仍将面临压力却是不争的事实。

资料链接:

自二战以来,美元已经历了两次巨大的危机:

第一次危机爆发于1973年～1976年间,美元从20世纪50年代的美元短缺沦落为70年代时的美元泛滥,美元危机的爆发标志是美元和黄金的彻底脱钩以及布雷顿森林体系的崩溃。

第二次危机爆发于1985年～1987年间,当时,美国经济饱受滞胀之苦,而日本、欧洲经济的崛起迫使美元相对于其他货币大幅度贬值,美元危机的爆发标志是《广场协议》的签署和美国股市的股灾,美国也在此后从净债权国沦落为净债务国。