东方网1月8日消息：原本每周五上期所公布的天胶库存报告，往往会影响沪胶周一的走势，但近来，由于沪胶走势受制于国际国内胶市宏观基本面，因此虽然沪胶最新库存量达到14.59万吨的较大规模，但库存效应正逐渐减弱，库存增加、期价下跌；库存减少、期价上涨的因果关系逐渐淡化。

在目前国内胶市期现两市流通较为畅通的前提下，期市库存量、实盘量的增加必然导致现货可供应量的缩减，由此可能引发产销区现货胶价不跌反涨，由此将导致沪胶近期合约期价缩减对产区现货胶价的升水幅度，同时产区现货胶价也将缩减对沪胶近期合约的贴水幅度，由此将导致买现货胶源并转抛沪胶期市的跨市套利意愿逐渐减弱，沪胶库存量、注册仓单数量也可能出现增速减慢、增幅缩减，不仅如此，沪胶库存量、注册仓单数量还可能转增为减。

沪胶库存量、仓单数量增加源于期价对现价升水。沪胶远期合约期价对近期合约期价如维持升水，近期合约期价又对产区胶市现货胶价维持升水，才能吸引产区现货源源不断地流入沪胶期市。而国内传统胶市琼滇产区现货胶价由于期现套利资金、购胶商资金积极进驻、产胶商惜售而上涨。考虑到沪琼、沪滇之间210元/吨、280元/吨的产销区升贴水幅度，及短途运输费50元/吨、入库费15元/吨、实物交割手续费4元/吨等费用，沪胶期价对于传统产区胶市现货胶价维持升水，由此而导致沪胶库存量、注册仓单数量稳中趋增。

尽管如此，考虑到目前国内琼滇产区已全面进入停割季节，胶源现货压力显著减轻，沪胶库存量、注册仓单数量增幅将较为有限，实盘压力加重程度也较为有限。