纵观2003年全年外汇市场主要货币中，澳元以近35％的涨幅位列首位。在去年最后一个交易日纽约盘中澳元触及0.7536的6年以来的新高。

为什么澳元是去年主要货币中表现最亮丽的呢？去年美元利率不断下跌，并保持在1958年以来最低水平，而澳元利率临近去年年末2度被提高，使拥有较高利率水平澳元的汇率受到了市场的极度追捧。这是澳元涨幅巨大的根本原因。

最新数据显示美元目前基本利率为1％，而澳元利率高达5.25％，高出美元利率4.25％，大大吸引了追求高投资回报率的资金流入澳大利亚资本市场，澳元汇率需求因此而增大，造成了澳元大幅升值。同时澳大利亚目前10年期政府债券殖利率也比美国高1.3％。在去年年末，市场出现了部分资金不断抛售美国债券转而买入澳大利亚债券的现象，这也提振了澳元汇率。

当然澳元拥有较高利率也是有其特殊原因：首先澳大利亚地广人少，作为政府通常会通过高投资回报率来吸引世界各地投资者到澳洲来投资发展。其次，在去年全球经济复苏的带动下，澳大利亚经济涨势喜人，特别是最新的第3季度国内生产总值增长达到1.2％，在西方7国中仅次于美国，远高于欧元区各成员国和日本。一般一个国家经济增长了，其货币的利率也会出现相应的提高，而利率提高有助于货币升值。

今年澳元汇率能否继续表现，同样是关键看澳元利率。如果澳元利率在今年能提高的话，那么澳元还是有一定的升值空间。1996年12月澳元汇率达到0.82时，澳元利率为6％，如果澳元利率能从现在的5.25％再次提高到6％水平，那么澳元汇率将会恢复到1996年末的价位。如果今年澳元利率不能提高，相反有下降利率的情况出现，那么现在澳元0.75的水平有可能就会成为阶段性的头部。

同时在今年还要注意美元利率的动向，一旦美元提高利率，缩小与澳元之间的利差，这对澳元也是不利的。投资者应关注今年2月初澳洲联储最新的利率政策。