[神光咨询]将价值发现进行到底
东方网1月13日消息：每次大行情来临都有一条明确的主线，1996年炒蓝筹股，四川长虹、深发展翻了不知多少番，当这些股票市盈率都不低的时候，成长性等具有幻想的成分被加入股票溢价，到1997年以后，行情竟然演变成资产重组股的天下，因为重组股的成长性最大；1999年和2000年炒科技股，上海梅林和亿安科技像火箭一样上天，等亿安科技突然冲过100元关口的时候，人们发现它是一只具有股本扩张能力的小盘股，于是后面的行情热点全面开花，小盘股股价纷纷翻番。
大行情的主线不仅不会马上消失，而且还会进一步深化，不过如果误会了行情的本质，就会吃大亏。举例来说，当四川长虹和湖北兴化（现在的ST华靖）不断上涨的时候，大部分人都认为绩优股一定能成为黑马，于是大量买进蓝田股份（现在的ST生态，并已停牌）等业绩同样很好，股价却涨幅不大。事后才知道，原来这些不肯上涨的公司股票是造假的。行情已经延续大半年以后，同一概念的股票涨幅非常小，这些股票不仅不会补涨，甚至可能是陷阱。
事实说明，1996年的蓝筹股行情，其本质是炒价值发现，先是炒价值之下的股票，然后扩展到价值和价格已经差不多，但价值会得到提升的股票，最后变成现在没有价值，不过未来可能会很有价值的股票，这就导致亏损股乌鸦变凤凰的故事屡屡发生。
再来看本轮行情的主流热点低价蓝筹股，实际上它们最早一波建仓绝不是在2003年年初，而是在2002年的“6·24”行情，这个本质到今天回过头来看，已经很清楚了。当时一批钢铁、汽车、石化类低市盈率的股票放量上涨，缩量下跌，而且股价底部抬高，建仓动作早在那时候就开始了。之所以大资金购买这些股票，主要是因为它们挑战了股本和股价呈反比关系的市场理念，将股本因素抛开，选择价格在价值之下的股票，也就是价值发现。
因此，本轮行情与1996年的那次蓝筹股行情非常类似，其本质都是价值发现。当然，钢铁、石化等所谓的核心资产经疯狂炒作之后，价格已经逐渐超过了价值，但它们的上涨趋势却还有惯性，市场很多时候会自我加强原来的趋势，上涨的时候往往会涨过头。既然已经清楚现在是价值发现的行情本质，那么我们就要克服1996年行情演化到中后期所发生的错误，再去寻找一些始终不肯上涨的静态低市盈率股票就没有必要了，而是应寻找那些动态市盈率被低估的个股。
动态市盈率是企业的成长性所决定的，行业背景是最关键的因素。行业总是从衰退到景气，不断轮回。现在景气度很高的行业，也许走到了最高的拐点，正在向衰落迈进，而有些行业景气度复苏很快，现在仍处于复苏初期阶段。笔者认为煤炭行业、水电及一些具备规模的火电行业、运输物流行业将成为下一阶段的主要被挖掘行业。
由于蓝筹股热潮尚未完全退潮，因此挖掘个股也尽量要寻找业绩相对较好的，有一定质地支撑的股票，至少这一阶段还没轮到亏损股板块全面展开行情。一线蓝筹股的累积涨幅过大，日后很难继续加速上涨，流通盘1亿到4亿股的二线蓝筹股会接过接力棒顶起指数。综上所述，下一轮行情的热点依然是以价值发现为主线的蓝筹股行情，可关注煤炭、电力、运输等行业。
编辑:方翔 来源:神光咨询 | 