关注具有购并概念的B股

B股市场的开放不但为国内投资者提供了一条投资渠道,而且将对近年如火如荼的上市公司购并重组也具有深刻影响。由于国内A股市场价格很高,几乎所有的购并重组都是通过非流通股(国家股、法人股)的转让来实现的,而转让价格一般是以每股净资产值加上一定幅度的溢价来确定的。B股市场的开放使大量质优价廉的“筹码”可以流通,必将引起众多机构投资者与投资银行家的关注。这些B股不但能够在二级市场自由流通(开放后流通性较以前大大提高),而且价格与同股同权的法人股、国家股相比毫不逊色,并且操作上要简单得多。康佳B、皖美菱B等12家上市公司的股价甚至长期低于每股净资产值。同时,据笔者统计,B股公司中第一大股东对上市公司绝对控股仅占42%,有13家B股公司第一大股东的持股比例甚至不足20%,比如鲁泰B股,总股本为2亿股,流通B股有8000万股,占总股本的40%,而目前的第一大股东鲁诚纺织持股比例仅为14%,前两大股东持股比例合计也只有28%。因而,理论上通过购入B股达到收购上市公司目的是完全可行的,而且可能是一条效率高、成本低的购并道路。虽然目前B股市场并不对国内机构及法人开放,但是已经存在的境外机构、战略投资者可能成为潜在的购并方,国内自然人通过购入B股收购上市公司的可能性同样存在。事实上,像帝贤B股的第一大股东就是自然人。此外,国内机构通过境外关联企业迂回进入B股市场,进行购并的运作也并非不可能。去年福建利嘉集团正是通过其在香港的关联企业,成为豪盛(香港)的出资人而间接入主国内A股市场上市公司ST豪盛的。

因此,具备购并概念的B股潜在价值将逐渐被市场认同,这类B股不仅有望在波澜壮阔的B股行情中取得优异的战绩,而且相关A股也将受到正面影响,近期表现突出的胶带股份、永生股份、联华合纤即是例子。具体而言,这类概念的B股公司应具有以下特征:第一,总股本较小且B股流通股数接近或大于第一大股东所持有的股数;第二,第一大股东持股比例较低;第三,B股股价在净资产附近,处于较低的水平;第四,具有某些已持有大量B股的机构法人或战略投资者。


(摘自广东证券 编辑赵立翔)