张裕B(2869):稳定增长可期

股票代码:08692869 2月22日收盘价(A股/B股):19.80/--

最低价/最高价:2.23/4.95

一.最新股本结构

项目

总股本

流通A股

流通B股

境外法人股

国家股

数量(万股)

26000

3200

8800

0

14000

比例(%)

100

12.3

33.8

0

53.9

二.主要财务指标

项目

98年

99年

2000年中期

2000年(F)

2001年(F)

主营收入(万元)

56849.4

62992.7

48010.2

84000

100000

主营利润(万元)

26801.7

32191.2

25136.5

44000

53000

利润总额(万元)

9014.6

10963.2

10573.0

18000

21000

净利润(万元)

7948.9

9232.2

6757.7

15300

17850

每股收益(元)

0.349

0.405

0.296

0.59

0.68

每股净资产(元)

2.26

2.51

2.81

5.10

5.78

净资产收益率(%)

15.4

16.1

10.55

11.5

11.9

资产负债率(%)

27.6

30.2

31.7

19.0

22.0

三.公司经营业务分析

张裕是我国最早的葡萄酒酿造企业,拥有百年的悠久历史。至2000年,公司已形成各类葡萄酒、果酒、保健酒的有效生产能力5.4万吨,市场综合占有率达到22%,主要经济指标均位列同行业之首。

与同行业中其他公司比较,张裕的优势非常明显:

品牌优势:张裕是我国葡萄酒的唯一驰名品牌,市场认知度较高;营销网络优势:张裕拥有遍布全国的营销网络,市场渗透力较大,有利于新产品的迅速推广;原料及工艺优势:张裕拥有百年的酿造经验,工艺水平精湛。张裕地处烟台,为国内最适合酿造用葡萄的种植基地,葡萄原料优质而丰富;产品质量优势:张裕至今已获得国际金奖8项、银奖5项,国内金奖37项、银奖5项。公司生产的解百纳、张裕高级干红葡萄酒在国内质量评比中多次名列第一。另外公司在1998年率先获得国际ISO9002质量认证体系认证;新产品开发优势:张裕研发实力雄厚,有70多名专职研究人员,其中国家级专家2人、博士1人、高级技术职称16人,公司独立开发的解百纳高级干红葡萄酒,质量上乘,各项指标绝不逊于国外著名的中高档葡萄酒。

近几年来,公司管理层依托公司的优势,取得了良好的经营业绩,主营业务收入年均递增25%、净利润年均递增31.6%、每股收益年均递增20%,使公司在获得较高收益的同时,保持了较快的增长速度,在市场上树立了业绩好、成长快的形象。

四、公司发展前景展望

随着近年来,酒类饮料的消费逐步主要由白酒向啤酒、果酒转变,葡萄酒在整个酿造行业中的比重将进一步加大。据国家轻工业协会预测,在未来的十年里,我国葡萄酒产量将由目前的30万吨增长到80万吨,年需求量将保持15%的增长幅度。

张裕葡萄酒作为我国葡萄酒行业中的龙头企业,积极抓住行业扩展的大好机遇,去年成功增发人民币A股3200万股,募集资金6亿多元,投入到原料基地扩建、营销网络扩建、技术改造、技术中心建设等项目中,这些项目的建成投产将使公司的竞争实力得到进一步的增强。

综合分析影响公司经营的诸多内外因素,笔者认为张裕葡萄酒公司在今后的几年内仍会保持快速稳定的发展态势。


(国泰君安 编辑 杨武)