债券市场对央行的关注程度从来没有像2003年那样深。央行的影响力一是缘于公开市场操作力度空前加大,其操作对市场的利率水平、短期资金供给形成了绝对影响力；二是央行出台了将存款准备金率上调一个百分点的猛招。

这一紧缩性的货币政策不仅迅速改变了债市资金供给状况,成为直接终结债市七年牛市的导火索,而且促使投资者重新反省原有的"杠杆操作"等忽视流动性风险和风险管理的盈利模式。

随着利率市场化进程的加快,央行今年的一举一动无疑还将继续成为债市投资者"察言观色"的主要对象。