QDII净值回暖

　　理柏最新公布的中国基

金月度报告显示，去年发行的4只基金系QDII3月份平均亏损9.58%，明显小于A股股票型基金17.15%的平均跌幅，也小于进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金分别为14.78%、14.39%和12.39%的跌幅。

　　最新数据显示，4只建仓期已满的QDII基金净值集体出现上涨，截至4月25日，南方全球精选基金净值为0.838元，华夏全球精选基金净值为0.798元，嘉实海外中国股票基金净值为0.733元，上投摩根亚太优势基金净值为0.739元。而另一只今年成立的基金QDII———工银全球截至4月25日的净值更是回到1元之上，为1.017元。

　　得益于境外市场

　　投资境外市场的QDII基金之所以得以回暖，当然离不开境外市场的走势。今年以来A股跌幅超过45%，H股红筹股跌幅在20%左右，而欧洲市场跌幅仅为10%，美国标普500指数更是仅下跌6%-7%。而以亚洲各主要市场来说，今年以来的表现基本都优于上证A股。截至4月15日，泰国、韩国、中国香港等地分别只下跌了1.8%、7.9%和13.9%。

　　据了解，南方全球精选基金今年一季度通过超配拉美市场、低配欧洲、日本和亚太市场，有效地规避了低配市场出现的大幅波动的风险，提高了组合的收益率。

　　部分产品增配基金

　　除了境外市场的因素，各只QDII基金也在主动进行配置的调整。

　　据悉，在资产配置方面，南方全球精选股票仓位出现近10%的下降，并同时提高了近10%的指数型基金配置。华夏全球精选股票仓位出现近6%的上升，银行存款和结算备付金比例下降近14%，并小幅增加了基金的配置比例。嘉实海外中国和上投摩根亚太优势两只基金股票仓位略有降低，但依旧保持了79.99%和88.65%的较高比例。此外，上投摩根亚太优势提高了8%的货币市场工具配置。

　　在区域配置方面，香港市场的配置依旧在4只QDII基金中占比最大，但是各基金投资港股比例有了不同幅度的下降。其中，南方全球精选所投港股比例下降超过10%，而投资全球其他市场的比例有所上升，加大了对于巴西、俄罗斯、墨西哥等新兴市场指数型基金的投资比例。在一季度，这些市场由于受到美国次贷危机冲击较小，表现较为稳定。这是南方全球精选一季度净值表现较为优异的重要原因之一。上投摩根亚太优势也延续了此前的策略，投资了多国的股票市场。

　　集中投资金融等行业

　　在行业配置方面，QDII基金集中配置在盈利较为稳定、抵御通胀能力较强的金融、能源、电信、信息技术等行业。

　　在股票配置方面，各QDII基金依旧延续了2007年四季度策略。上投摩根亚太优势是所有QDII基金中股票投资最为分散的，涉足的股票市场既包括了美国、澳大利亚等成熟市场，又包括了韩国、马来西亚、泰国等新兴市场。而另外3只QDII基金的前十大重仓股几乎全部为红筹股和H股，集中于中国移动、中国海洋石油、中国电信等优质的中国企业。

　　买新不如买旧

　　目前市场上有7只QDII发售，还有近10家QDII产品在排队过会。对于未购买QDII的投资者来说，虽然长期发展趋势向好，但投资之前仍需看懂产品，尤其是在人民币加速升值的大背景下，投资QDII前一定要考虑好汇率变动带来的损失，在入市前应尽可能掌握相关的信息。

　　从QDII已公布的年报和一季报中，投资者可参考其数据和内容，选择投资哪只QDII，新发QDII则要搞清楚其境外顾问、投资标的以及基金公司的人才配备状况。

　　业内人士认为，投资者还是买老QDII好些，因为成本相对低，也知道投资风格，而新发QDII的投资能力如何，其投资策略和投资范围与前期QDII有无区别等，都需要投资者耐心观察。

　　赎回补仓都需谨慎

　　一位基金公司国际业务部的负责人指出，投资者如果要赎回QDII，可以先想一下当初认购的理由是否改变。作为规避单一市场风险的投资工具，投资者投资QDII基金后，应该避免追涨杀跌，不要过分关注短期表现。

　　对于QDII投资者来说，现在是否是补仓的最佳时机？一些基金分析师就此表示，海外市场的回暖能否持续还需观察一段时间，在方向不明时，投资QDII仍需谨慎，投资者此时如需补仓，可适当逢低介入，但不宜大举补仓或建仓。

　　他们表示，待今年下半年行情走势较为明朗时，投资者如需补仓，可适当逢低介入，而重仓的投资者可逢反弹适当赎回一部分，QDII在个人投资者基金组合中的占比以20%为宜，不宜过高。