百利电气 跨越式发展 远景可期

　　(天信投资 王飞)

　　百利电气(600468)是天津市输配电及控制设备行业的龙头企业，作为机电控股的上市旗舰和资本平台，有效资本运作将帮助其实现跨越式发展，远景值得期待。

　　整合预期明确

　　此前公司定向增发

方案已获股东大会审议通过，公司拟向机电控股和泰康实业定向增发，机电控股将以所持天发重型水电股权、国际机械股权和百利阳光的股权认购，而泰康实业将以所持天发重型水电的股权认购。从定向增发方案看，此次资产购买意在实现机电控股核心经营性资产的整体上市，符合国资委关于加快推进股份制改革，鼓励、支持大型国有控股公司，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司的政策导向。

　　项目若能得到顺利完成，公司将由此介入增长潜力较大的水电设备、环保设备行业，从而成为一家集输配电及控制设备、水电设备、水务环保成套设备和固废环保成套设备等多种业务于一体的综合机电设备提供商，其机电制造业的价值链将得到进一步延伸，从而在不断改善业务结构的基础上，帮助公司着力培育新的利润增长点，提升核心竞争力和市场地位。

　　产业前景持续向好

　　拟收购资产的良好发展前景将为公司未来的快速发展注入更多活力。水电业务，在行业景气背景下，目前正处于快速增长阶段，天发重型水电虽在国内水电行业处于第二集团，但从目前订单来看，公司未来将有不菲的权益收益。另外，环保产业方面，由于国内企业的竞争仍集中在低端领域，作为国内少数的成套企业，所收购资产的优势相当明显。相对公司目前相对薄弱的盈利能力来说，公司拟收购资产均表现出了较好的盈利能力，天发重型水电2008年预测净利润1768万元，国际机械2008年预测净利润1210.52万元，百利阳光2008年可实现净利润1006.89万元。显然收购完成后，公司盈利能力将得到明显提高。

　　业绩增厚明显

　　平安证券认为，定向增发完成后，公司综合竞争实力将得到提高，业绩增厚明显，预计2008年、2009年EPS分别为0.53元、0.64元，并维持强烈推荐的投资级别。(天信投资王飞)

　　五粮液(000858)

　　品牌卓越 底部放量

　　(金证顾问)

　　公司主要从事五粮液及其系列酒的生产和销售，是我国白酒行业的龙头老大，在全国白酒行业企业中，五粮液继续位居市场销量销售额第一位。目前公司的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。在品牌建设方面，五粮液已形成了70余个品牌，千余种规格的系列酒产品。

　　周三该股放量上扬，目前5日、10日和20日均线已明显对股价形成强有力支撑，后市有望继续维持强势反弹格局。(金证顾问)

　　武汉中商(000785)

　　受益消费升级 弹升动能强劲

　　(民生证券 厚峻)

　　基金一季报显示，具备确定性增长、能够有效抵御通胀风险和经济增速放缓的行业及潜力品种成为基金一季度重点增仓的投资方向，零售连锁就是其中少有的几个增仓行业之一。随着农村人口城市化比例不断提高，配合人民币升值的商业股的投资价值值得深入挖掘，建议关注武汉中商。公司是武汉地区的商业巨头，去年其主业出现了多年难得的销售、利润两旺的良好局面，发展前景看好。

　　近期该股在暴跌后量能明显放大，显示资金运作迹象明显，短期弹升动能强劲，值得重点关注。(民生证券 厚峻)

　　柳化股份(600423)绩优成长股 超跌反弹

　　(世基投资)

　　柳化股份(600423)

　　绩优成长股 超跌反弹

　　公司是华南地区最大的现代化工及化肥生产基地，将明显受益于国家节能减排政策。公司产品覆盖氮肥和硝酸两大系列，主导产品硝酸铵、尿素、甲醇、甲醛等在国内需求及国际市场价格飙升的带动下，均有较大涨幅，为其盈利增长提供了保障。

　　公司煤气化装置运行正常，该装置引进国际先进的壳牌煤气化技术，原料煤利用率高达98%，可大幅降低吨氨煤耗和电耗，在通过技术革新降低能耗同时，公司收购了贵州新益矿业股权以确保原料煤的供应并降低原煤成本，这一系列措施将打破公司合成氨产能瓶颈并降低生产成本，为其发展煤化工下游产品打开空间。最新年报显示，目前公司产业结构优化已经初见成效，此举有助于规避化肥行业政策性风险。

　　近期国际油价不断创出新高，给以石油为原料的化肥企业形成了较大成本压力，公司以煤炭为主要原料，且通过产能扩张和技术革新提高生产效率，竞争优势更为突出，预计公司未来将保持较高的增长速度。

　　受大盘持续暴跌的影响，近期该股股价缩水50%，目前市盈率不到30倍，短线严重超跌有望引发报复性反弹，可积极关注。

　　(世基投资)

　　振华港机(600320)定向增发 提升竞争力

　　(金百灵投资)

　　振华港机(600320)

　　定向增发 提升竞争力

　　周三沪深股指延续了周二的探底反弹走势，成交量放大三成，个股全线飘红。盘面来看，两市在略微低开后便在券商、银行、地产、有色等蓝筹股板块轮番上涨推动下逐波上扬，成交也开始趋于活跃，前期被套资金有明显低位回补迹象，投资者热情开始有所释放，目前沪综指在击穿3000点整数关口后，做空动能阶段上已集中释放完毕，而抄底方也表现出较为积极的动作，可见大盘阶段低点已经出现，加上目前大盘量价配合的情况较为良好，短线市场将可能出现一轮较有力的反弹行情，操作上激进投资者可逢低介入一些超跌蓝筹品种，建议关注振华港机。

　　公司是全球最大的集装箱起重机制造商，其产品已连续8年居全球市场占有率的第一位，具有多项核心竞争力。公司前期入选由科技部等发布的首批创新型企业试点，且拥有国家级企业技术中心，是全球同行中最强大的一支研发设计队伍。前期公司发布公告，计划非公开发行股票，若增发方案如能顺利实施，其发展前景将相当广阔。

　　前期该股跟随股指震荡出现大幅下跌，投资价值被低估，后市存在较大机会，可积极关注。

　　(金百灵投资)

　　京能热电(600578)

　　环保新能源 迎接绿色奥运

　　(大富投资)

　　周三沪深大盘小幅低开后走出较强劲的反弹行情，个股普涨明显，随着成交量放大，后市有望持续反弹，操作上不妨关注奥运概念突出的优质股京能热电。

　　北京的电力销售历来居全国之首，随着奥运会的临近，公司作为北京地区的主要供电单位，其盈利能力有望受奥运拉动而增长，同时北京是地热能源富集区，北京地热井项目也将给公司进军绿色奥运带来了较好的机遇。此外，公司积极进军风电领域，具备炙手可热的新能源概念。目前该股超跌明显，近日随大盘强势反弹，短线有望走出V型反转，可积极关注。

　　(大富投资)

　　万家乐(000533)

　　◎进军新能源 超跌反弹

　　值得关注的是，目前公司进军太阳能领域，未来发展潜力巨大。近期该股呈加速放量急挫走势，短线止跌回稳迹象明显，超跌反弹正在酝酿中。

　　(九鼎德盛 朱慧玲)

　　鲁西化工(000830)超跌农业股 有望反弹

　　(浙商证券 陈泳潮)

　　鲁西化工(000830)

　　超跌农业股 有望反弹

　　周三沪深两市股指低开后随即震荡向上，短期反弹有望得到延续，在此情况下，投资者选择股票还是应该关注行业向好及业绩持续增长的超跌低价股，一季报及半年报业绩大增的低价农业股值得密切留意，如鲁西化工。

　　公司是我国规模最大的化肥生产基地之一，其化肥产品产销量连续多年保持全国第一，市场占有率高。从全球化肥市场来看，在全球农业需求的拉动下，2007年国际化肥价格持续上涨，提升了行业整体景气度。当前国家非常重视粮食安全，加大支农惠农政策力度，国家财政对农业的补贴将进一步扩大，以便提高农民种粮的积极性，保证粮食生产稳定发展。为此，化肥生产将受需求拉动，公司未来面临较大的发展机遇。从业绩上看，公司业绩有望保持持续增长。

　　由于公司募集资金投资建设的尿素项目满负荷生产，导致产品产量增加，以及化肥价格受市场环境的影响不断上涨，再加上所得税降低，公司预计今年半年报业绩同比将出现大幅增长。由于行业处于景气状态，公司业绩持续增长的确定性较高，目前该股估值明显偏低，而前期公司股价跟随大盘调整，超跌比较严重。

　　作为一只行业持续向好、业绩有望持续增长的超跌低价股，后市有望有较好表现，投资者可适当关注。

　　(浙商证券 陈泳潮)

　　ST南方(000716)

　　中报预盈 发展潜力大

　　(银河证券 饶杰)

　　近期大盘已现技术性筑底反弹迹象，而在操作上可重点关注那些近期股价超跌严重，基本面出现质的改善，尤其是中报预增预盈个股，其后续机会最大。年报和季报的公布已逐步进入尾声，因此，中报预增个股对市场无疑具有较大吸引力。

　　而公司在实力雄厚的黑五类集团入主后，公司已预告中报预盈，且其还具有正宗的北部湾概念，而北部湾概念有望成为继浦东和津滨概念后，未来又一火爆题材。此外，公司糊类产品占有率稳居国内第一位，未来发展潜力很大。(银河证券饶杰)

　　亚盛集团(600108)

　　◎农业巨子 参股券商

　　公司是西北农业龙头，随着国家加大对农业的扶持力度，未来将迎来快速发展机遇，此外，其具有参股券商概念，可积极关注。

　　(广东百灵信)

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　　新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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　　平煤天安产能持续提升 结构逐步优化

　　(上海证券 严浩军)

　　平煤天安

　　产能持续提升 结构逐步优化

　　作为中南地区最大的炼焦煤生产基地，公司商品煤销量和综合售价均有较大幅度的提高，因此公司煤炭业务收入增长较快，但受更快的成本增加影响，其毛利率水平有一定程度下降。由于国内煤炭市场需求旺盛，公司煤炭售价较上年同期提高了32.39元/吨，商品煤综合售价达到了370.42元/吨，在煤炭行业持续景气的情况下，随着公司原煤产能和洗选能力的不断提高，预计公司此项业务毛利率在2008年将会有一定幅度提升。

　　项目陆续投产 产能有望提升

　　公司有多个技改和扩建项目正在建设中，随着项目陆续投产，公司产能进一步提升。公司目前在建的项目有平宝公司的首山一矿项目、八矿选煤厂技改项目、八矿二号井改造项目，十一矿改扩建项目，七星洗煤厂技改工程、以及年产50万吨甲醇项目。随着在建项目陆续竣工，公司产能和洗选能力将逐步得到提升。

　　财务费用下降较快

　　公司三项费用占比有较大程度下降，其中，财务费用下降较快。2007年公司三项费用共计8.57亿元，与去年同期的10.28%相比下降显著。其中，公司的财务费用下降幅度较大，同比降低了63.11%，这主要是因为公司的利息收入增加，贴现利息支出减少所致。

　　投资评级为跑赢大市

　　预计2008年至2009年公司EPS分别为1.51元和1.88元，动态PE值分别为25.97倍和20.86倍。国内市场相对估值比较显示，煤炭行业上市公司2008年平均市盈率为26.42倍，目前公司估值水平略低于行业平均水平，我们认为公司市盈率可高于行业的平均水平，达到30倍左右，对应股价为45.17元，给予公司未来六个月内跑赢大市的投资评级。(上海证券严浩军)

　　贵州茅台 无悬念高成长仍将延续

　　(中投证券 黄巍)

　　贵州茅台

　　无悬念高成长仍将延续

　　公司一季度毛利率为89.93%，同比增加4.9%。公司一季度毛利率的提高主要来自于1月初主导产品价格的提升，其中，53度茅台提价81元，提价幅度22.63%；15年年份酒提价841元，提价幅度74.56%。

　　产品价格仍有提升空间

　　目前全国53度茅台终端零售均价在730元附近，高于现行出厂价439元达66.29%，这个差价幅度远远高于其他名酒主导产品平均20%的终端零售价与出厂价的价差幅度，在9月份销售旺季来临之时茅台终端零售价仍有可能上涨。我们认为，在今年底或者是明年初53度茅台出厂价仍然有较大的提升空间，有利于其综合毛利率的进一步提高。

　　扩建保障销量持续增长

　　管理费用同比增加69.23%，高于收入增长幅度，这主要是由于人工工资上涨和公司加大环卫绿化投入所致。加大绿化投入有利提升公司的经营环境，进而保障茅台酒的酿造品质。2008年公司将以自有资金新建第三期2000吨产能，自2006年开始第一期2000吨产能扩建，公司“十一五”期间扩建万吨产能计划今年进展到第三期，预计到2010年首批2000吨茅台酒就可以投放市场，为公司销量持续增长提供保障。

　　预收账款的变化实为公司销售策略的转变，此前茅台是通过经销商打款的数额来配送产品从而形成了巨量预收账款，现在是实行配额制，根据配额数来向经销商收款，预收账款未来将是一个平稳状态。

　　给予强烈推荐评级

　　我们预测公司2008年至2010年EPS为4.63元、6.55元和8.45元，鉴于公司成长的高确定性、资源的稀缺性以及产品的强定价能力，按照2009年45倍PE估值，合理价格294.75元，给予强烈推荐评级。(中投证券黄巍)

　　兴发集团(600141)

　　◎一体化优势 前景看好

　　公司主导产品三聚磷酸钠的产量居全国第二，出口量居全国第一。此外，其拥有矿电磷一体化的优势，今年一季度业绩同比大幅增长，前景看好。

　　(方正证券 华欣)

　　鹏博士(600804)一季报预增 调整接近尾声

　　(第一创业证券北京 陈靖)

　　光纤网络是宽带网络发展的明确方向，其可容纳的带宽是以往任何网络所无法比拟的，我国使用宽带上网的网民在全部网民中比例已经高达75.9%。而从可提供的带宽看，光纤网络可以提供的带宽不仅是其他各种接入模式所无法比拟的，而且在技术上目前仍然呈现不可替代性，是未来宽带网络发展的明确方向。公司子公司北京电信通拥有其他运营商所无法比拟的光纤网络资源，其光纤网络资产正伴随平安北京项目的进行进一步扩张，发展前景相当可观。

　　近期公司发布公告，今年一季度业绩有望出现大幅增长，按照目前股价测算，其投资价值相当突出。

　　二级市场上，该股走势相对独立，每次反弹均有强劲表现，从形态上看，近期楔形调整接近尾声，后市有望展开强劲反弹。

　　(第一创业证券北京 陈靖)

　　双鹭药业(002038)

　　◎行业巨头 密切关注

　　公司产品旺销超出预期，产品销量和毛利率同比双重增长趋势明朗，未来公司将继续处于快速发展通道。近期股价持续保持强势，可重点关注。

　　(德邦证券 周亮)

　　中国太保(601601)

　　破发第一股 存在套利空间

　　(天风证券 孙财心)

　　短线沪市股指在3000点之上终于展开反弹，以中国平安、中信证券为代表的蓝筹股成为反弹中坚力量。那么，对于踏空资金，如何选股，如何把握市场主流热点将成为重要话题。

　　而中国太保作为沪深两市第一只破发蓝筹股，目前股价距离其30元发行价尚有20%空间，而公司还承诺其H股发行价格将不低于A股发行价格，而这20%的套利空间值得踏空资金关注，建议积极关注。

　　(天风证券 孙财心)

　　万科A(000002)严重超跌 后市要求补涨

　　(杭州新希望)

　　A股市场跌破3000点后在权重股的领衔反弹下展开大面积反弹，随着股指连续收阳，市场信心得到一定幅度提振，市场有望迎来操作性战机，操作上关注基本面有保障的绩优股，如万科A，随着反弹行情的深入，业绩将成为新资金的重要参考对象。

　　去年公司依靠借款和再融资度过了快速发展过程中的资金缺口，今年以来，公司加大了项目销售力度，加大执行快速销售快速周转的策略，资金压力大减。今年一季度，公司共实现销售101亿元，同比增长118%。前三个月每月均比去年同期有所增长，优胜劣汰的市场给予公司广阔的发展空间，逐步规范的市场也为公司扫清障碍，凭借公司强大的资金实力、卓越的市场品牌，我们认为公司能够继续提升市场占有率，在未来较长时间内，供不应求仍是市场主线，龙头公司值得关注。

　　从近期资料看，3月下旬左右，一二线核心城市一手商品房或商品住宅成交面积均出现环比回暖，同比出现不同程度回升，部分城市开始正增长，随着4、5月份传统销售旺季到来,进一步给投资者带来了希望。该股作为经营稳健、盈利能力突出的行业性龙头股，本轮下跌幅度在同板块中明显较小，且近期交投明显活跃，有效封杀了下跌空间，后市有望出现补涨要求，可密切关注。

　　(杭州新希望)

　　SST华塑(000509)

　　未股改稀缺品种 重点关注

　　(越声理财 向进)

　　近期市场开始打响3000点保卫战，虽然后市股指还会有震荡反复的过程，但预计随着市场信心逐步恢复，股市继续震荡向上反弹动力会逐步加强，投资者可逢低选择未来股价有较大上升想像力的超跌股，个股可关注SST华塑。

　　该股作为两市较为稀缺的未股改含权股，本身就具有一定的含金量，而其大股东变更后赋予其未来巨大的资产整合空间，基本面有望出现大幅改观。近期该股受大盘影响连续跌停，周三大幅下探后放量涨停，值得重点关注。(越声理财向进)

　　爱建股份(600643)金融控股企业 业绩大增

　　(重庆东金)

　　太平洋和国金证券无疑是4月弱势行情中最抢眼的明星，半个月上涨50%以上，这也刺激了近期连续杀跌的参股金融概念股成为超跌反弹的领涨热点，周三大盘调整之际，公用科技率先涨停，预计其热点效应有望深化，建议关注具备后续重组潜力的综合金融控股企业爱建股份。

　　公司持有爱建证券股权和爱建信托股权，此外，还参股上海国际信托和申银万国证券，金融投资收益成为公司主要利润来源。公司还低成本持有浦发银行、申能股份等多家公司股权，通过陆续出售已获流通权的法人股，公司业绩同比大幅增长。据股改承诺，公司将积极引进战略合作伙伴，对公司进行重大资产重组以做大做强主业，在我国深化金融体制改革背景下，公司发展前景值得期待，可重点关注。

　　(重庆东金)