自去年１０月１６日以来，上证综指已经从６１２４点的历史高位调整至３０００点左右，就盘中最新低位来看，跌幅超过５０％。Ａ股第一权重股中国石油也已从４８．６２

元的最高价下挫至跌破发行价，２２日盘中又创下１５．３５元的新低。

　　在震荡剧烈的一季度，上证综指从５２６１．５６点跌至３４７２．７１点，跌幅达３４％，创下了１８年来的第二大季度跌幅。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆分析说，今年以来，Ａ股的有效性很高，也就是说，股价对任何信息的反应都非常灵敏，人们所担心的负面信息在股市中有较为充分的体现。

　　程伟庆指出，这种深度调整中，“大小非”解禁、对宏观经济的担忧等因素已经得到较为充分的吸收，各券商对２００８年上市公司业绩的下调也于３月份至４月中旬完成，这也均已经体现到股价中。

　　从政策层面看，中国证监会２０日发布的上市公司解除限售存量股份转让指导意见，规定大宗出售的存量股份要到大宗交易系统进行交易。意见发布次日，股市以高开２１１点来对其表示欢迎，但是随即下行，在盘中创下本轮调整以来新低。

　　虽然一些市场人士认为，此项关于“大小非”流通的新规心理作用大于实质作用，但在市场经历深度调整之后出台这一政策无疑将对未来股市的企稳起到重要作用。

　　联合证券研究所所长吴寿康认为，由于经过前期的深度调整，市场仍然疲弱，对于“大小非”流通新规的反应仍有反复，但市场基本上已经改变了下跌的趋势，这从２２日尾盘的强劲回升可见一斑。

　　２２日下午，上证综指在跌破３０００点之后出现强劲反弹，在一个小时内上涨１５０多点。中国石油、万科、中国人寿等权重股也出现大幅反弹。程伟庆就此认为，Ａ股目前的估值状态已经趋于合理，但是由于前期套牢盘较多，在缺少进一步利好政策时，不排除市场仍然进行盘整的可能。

　　银河证券策略分析师李锋强调指出，中国宏观经济正朝着宏观调控预期的方向运行，上市公司业绩依然保持较好的增长势头，这决定了中国股市的基本面是好的。随着估值体系的逐渐合理，股市将迎来理性健康的发展。